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英为财情|李迅雷：买自己买不到的东西，年轻人买房不如租房，未来资产配置有三大逻辑，财联社专访|( 二 )


财联社采访人员：国外的研究机构经常发一些做空报告 ， 为什么跟国内的情况很不一样？
李迅雷：第一 ， 这是由体制决定的 。 整体来说 ， 我们融券的比重太小了 ， 如果市场融券比重能够大幅提升 ， 那么做空的机会也就多了 。 第二 ， 注册制要真正落实到位 ， 那么退市的公司就要很多 。 如果说一家公司不可能退市 ， 分析师去写做空报告 ， 就会很麻烦 。 第三 ， 股票发行要有市场化定价 ， 现在股票中签率那么低 ， 怎么敢做空 。 A股市场的卖方研究跟我们资本市场的体制有很大相关性 ， 如果体制不改变 ， 卖方研究就很难改变 。
财联社采访人员：市场上关于中信证券和中信建投合并、银行获得券商牌照试点的传闻不绝于耳 。 为了应对“外资狼”的挑战 ， 国内券商有哪些可行的发展路径？
李迅雷：主要是应对内资 ， 而不是外资 。 银行的体量很大 ， 如果银行要做投行业务 ， 那么对国内现有券商的冲击是比较大的 。 外资在中国开展业务的时间较晚 ， 配置规模也有限 ， 现在国内券商羽翼已经足够丰满 ， 应对外资的压力倒不大 。
财联社采访人员：A股是否会有2015年那样的全面牛市 ， 还是说只有结构性机会？
李迅雷：中国创业板前25只股票对指数拉动了75% ， 所以有些细分行业的成份股指数可能涨得很好 。
财联社采访人员：目前国内老龄化已是共识 ， 现在的90后没有60后、70后那样的经济发展机遇 。 在资产配置方面 ， 您对年轻人有哪些建议？
李迅雷：房地产是远远超过通胀的 ， 通胀又远超居民的实际收入 ， 所以大家不能做个纯粹的打工者 ， 一定要投资 。
多配置一些金融资产 。 未来资产配置有三大逻辑 ， 第一是抓住产业趋势 ， 尤其疫情期间展现出强大生命力的新兴产业 ， 比如云计算、医疗设备、在线教育等；第二个趋势是结构性机会 ， 抓住行业的龙头 ， 强者恒强；第三是政策性机会 ， 可以配置一些政策扶持的行业 ， 比如新基建等 。
从全国来看 ， 租金在往下走 ， 房价在往上走 ， 所以总的来说我对房地产不太看好 。 我认为年轻人现在不用去买房 ， 租房就可以了 。 尤其不建议年轻人去三四线城市买房“养老” ， 因为那里的人口是净流出的 ， 退休后去买恐怕也来得及 。 但是房地产仍具有结构性配置机会 ， 主要看好三条线：粤港澳湾区、杭州湾（杭州、宁波）、长江经济带（上海、苏州、无锡、南京、成都、重庆等） 。
黄金也是可以配置的 。 因为黄金是美元定价、全球定价 ， 而且没有额度限制 。 过去50年 ， 其他货币对美元贬值90%以上 ， 美元兑黄金又贬值97% ， 其他货币在黄金面前几乎一文不值 。 虽然黄金的涨幅不大 ， 但估计明年的涨幅应该也在10%以上 。
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