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乐居财经|天风证券：6 月销售行业领先、金地集团拿地积极度维持高位


乐居财经讯 李礼 7月4日 ， 天风证券发布金地集团（600383）研报 。
事件：
公司公布 6 月经营数据：2020 年 1-6 月 ， 公司累计实现签约面积 484.9 万平方米 ， 同比上升 13.32%；累计签约金额 1016.3 亿元 ， 同比增加 18.73% 。
点评：
6 月单月销售增速大幅提升 ， 前六月完成全年目标的 41.95% 。 2020 年 6 月 ， 公司实现单月实现签约金额 338.2 亿元 ， yoy61.66% ， 单月实现签约面积173.9 万方 ， yoy61.17% ， 销售增速比 5 月提升 4.8 个 pct 。 2020 年 1-6 月 ， 累计实现签约面积 484.9 万平方米 ， 同比增加 13.3%；累计签约金额 1016.3亿元 ， 同比增加 18.7% ， 完成全年预测目标（2400 亿元）的 42% ， 累计销售均价 2.10 万元/平 ， 与前期相比单位面积价格略有上升 。 目前公司销售增速在重点房企中保持领先状态 ， 率先实现签约同比大增近 2 成 。
拿地积极度维持高位 ， 长三角土储加码 ， 为后续推货提供有力支撑 ， 楼面地价明显提升 。 拿地方面 ， 6 月单月新增计容建面 132.59 万方 ， 1-6 月累计新增计容建面 469 万方 ， yoy-10.55% ， 累计新增拿地均价 0.91 万元/平 ， 同比提升 20% ， 地售比 0.43 ， 相比此前均有较大幅度提高 ， 拿地销售金额比 0.46 ， 拿地态度依然积极 。 从新增土储区域来看 ， 新增地块主要位于南京、上海、义乌、金华、温州和台州等地 ， 其中南京、上海为公司本月大幅加仓区域 ， 因此导致拿地均价有所提升 ， 公司总体拿地的积极态度 ， 为2021 年推货形成有力支持 。
投资建议：
2020 年 H1 公司销售表现亮眼 ， 累计增速 18%处于行业中领先增速 ， 公司上半年的高速增长一方面由于可售货值充裕 ， 另一方面受益长三角地区销售热度较高（一二线、三四线表现均较好） ， 同时公司在拿地端表现积极 ， 积极补充土储 ， 在长三角进一步加仓 ， 积极的拿地态度为后续持续增长提供动能 。 2020 年可售货值 4000 亿 ， 维持对公司全年 2400 亿销售额的预测值 ， yoy15% 。 基于此 ， 我们维持对公司的业绩预期：20-22 年归母净利润分别为 119.08、138.21、159.08 亿元 ， 对应 EPS 分别为 2.64、3.06、3.52元/股 ， 对应 PE 为 6.17、5.31、4.62 倍 ， 维持“买入”评级 。
风险提示：房屋价格大跌、销售不及预期、宏观经济波动
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