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英才杂志|一笔24亿元的电缆业务买卖 郑钟南和南洋股份小股东之间的博弈？( 二 )


公开挂牌转让的价格参考了基础资产法评估值23.96亿元 ， 而标的净资产账面价值是21.84亿元 ， 可见 ， 评估值相对净资产账面价值增值2亿多 ， 这是交易双方争论的焦点 ， 而增值的2亿余元主要来自广州南洋持有的土地使用权和房屋所有权的评估值与账面值差 。
根据《南洋股份重大资产出售预案》 ， 广州南洋目前主要土地使用权和房屋所有权包括4.43万平米的工矿仓储用地、11.1万平米工业用地以及对应土地上的11.5万平米的建筑物、735平米的共有产权住房 。
也就是说 ， 这些资产值不值2亿余元的问题在交易双方之间出现了分歧 ， 因此上市公司以公开挂牌的方式寻找第三方交易对手 。
事实上 ， 可以大胆预测 ， 公开挂牌转让的结果 ， 大概率是找不到符合条件的第三方交易对手 ， 毕竟对交易资产了解透彻并且又能充分利用交易资产的投资人并不多 。
本次在深圳联合产权交易所挂牌时间为2020年5月18日至5月29日 ， 给予第三方尽调的时间很短 ， 难以对标的资产详尽了解 ， 因此可以预测最终受让资产方要么是以23.96亿元受让的上市公司某个小股东及其关联人 ， 要么依然是以21.84亿元受让的上市公司实控人郑钟南 。
【英才杂志|一笔24亿元的电缆业务买卖 郑钟南和南洋股份小股东之间的博弈？】对于投资者来讲 ， 资产转让差额2亿元似乎不那么重要 ， 但是本次交易引发另外一个问题 ， 就是上市公司的实控人未来会不会发生变更？
通过本次交易可以看出 ， 郑钟南尽管是上市公司实控人 ， 但由于其持股比较较低 ， 导致其是对上市公司重大事项决策遇到阻力 ， 其持有的“上市公司控制权价值”并不凸显 。
目前上市公司9名董事中4名非独立董事和1名独立董事是郑钟南一派 ， 都是广东南洋电缆公司的老员工 ， 郑钟南可以控制上市公司董事会超过1/2 的成员 ， 这是被认定为实控人的主要方式 。
事实上 ， 南洋股份的原始业务是电线电缆、电气设备产品的研发生产和销售 ， 2016年11月完成对天融信的收购 ， 上市公司业务变为电线电缆和网络安全双业务 ， 其中网络安全成为利润的核心来源 。
在完成网络安全业务一年之后 ， 实控人郑钟南开始减持上市公司股份 ， 从24.3%减持至12.33% ， 减持比例超过10% ， 其退出上市公司的动作明显 。
电线电缆领域是郑钟南多年深耕之地 ， 也是目前“郑钟南一派”所熟悉的领域 ， 交易标的也是郑钟南一手经营起来的资产 。 由于目前郑钟南所持股份比例较低 ， 在下次改选董事会时 ， 其难以保持实控人地位 ， 在失去控制权之前将电缆业务卖给自己或是郑钟南的小算盘 。


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