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改革|资本市场改革持续提速 护航经济转型升级

_本文原题为 资本市场改革持续提速 护航经济转型升级
证券时报采访人员 程丹
上半年 ， 在全球疫情持续蔓延背景下 ， 资本市场积极发挥要素资源配置枢纽、政策传导枢纽、风险防范化解枢纽和预期引导枢纽等重要作用 ， 在支持经济恢复发展和全面深化改革方面持续加力 ， 亮点频频 。
市场韧性明显增强 ， 资本市场的改革步伐加快 ， 重点领域风险防范处置成效显著……资本市场扎扎实实地办好了几件大事 ， 保持着改革定力 ， 激发了市场活力 。 监管机构近期在科创板、创业板、新三板密集推出的一系列改革措施 ， 正是为实体企业 ， 尤其是科创企业提供金融支持的“组合拳” ， 是支撑中国经济转型升级、行稳致远的重要举措 。
展望下半年 ， 多位市场人士认为 ， 中国经济基本面将进一步好转 ， 这为资本市场持续深化改革和平稳健康运行提供了空间 ， 未来市场的基础制度建设和对外开放步伐将加快 ， 这将为建设高质量的资本市场打下坚实的基础 。
风平浪静好行船
市场运行平稳
年初的疫情影响 ， 首当其冲的就是资本市场 。 A股是否正常开市 ， 开市后如何防范风险 ， 成为当时市场各方的讨论关键 。 是尊重规律相信市场 ， 还是行政干预人为影响 ， 考验着监管智慧 。
为了让市场发挥主导作用 ， 相关部门主动加强了与市场的沟通 ， 强化各方面的政策协同 ， 实现了A股春节后正常开市和常态化运行 。 实践证明 ， 市场韧性明显增强 ， 一年过半回头看 ， 中国资本市场表现不俗 。
半年间 ， 上证指数下跌2.15% ， 深证成指和创业板指分别录得14.97%和35.6%的涨幅 。 A股市场尽管出现了显著波动 ， 但最终在疫情影响逐渐减弱、社会经济活动恢复的背景下 ， 上半年收官成绩不错 ， 创业板更是被市场认为重现结构性牛市 。
融资规模方面 ， 安永统计数据显示 ， 2020年上半年 ， A股市场共有120家公司首发上市 ， 筹资1399亿元 ， IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132% 。 再融资为5094亿元 ， 与去年同期基本持平 。
安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示 ， A股市场推出不少新产品和政策方面的改革 ， 这些都吸引着外资入市 ， 特别是注册制改革下 ， 市场投资生态发生改变 ， 也给科创板及创业板带来较大提振 。
安信证券首席经济学家高善文在策略会上认为 ， 我国资本市场未来面临有利的宏观环境 ， 那就是“宽信贷、低通胀、弱增长、强改革” ， 我国经济的结构性改革在很多方面迈出了非常大的步伐 ， 对资本市场长期和短期均形成重要的正面支持 。 一方面 ， 改革还将加速 ， 资本市场走向成熟的步伐会加快 ， 有利于提升A股国际竞争力；另一方面 ， 经济继续复苏 ， 增量资金也将持续入市 ， 市场向好基础犹存；此外 ， 货币政策相对宽松 ， 流动性有保证 ， 市场整体乐观情绪有望延续 。
“下半年IPO仍将保持活跃 ， 具有创新元素的中小企业将是下半年上市主力 。 ”何兆烽预计 ， 特别是创业板的排队企业数量占比列首位 ， 下半年可能迎来小高潮 。 首家具备VIE架构并发行存托凭证（CDR）的上市公司过会 ， 或将在下半年上市 ， 同时亦将有新三板企业转板至科创板或创业板上市 。
经济“助推器”
搭建资本和科技桥梁
疫情之下 ， 资本市场的改革步伐并未停滞 ， 反而有所加快 。
先是有新三板转板规则落地 ， 转入板块的范围、转板上市条件、程序等关键制度的明确 ， 旨在发挥新三板市场承上启下的作用 ， 实现多层次资本市场互联互通；精选层的推进节奏亦超出预期 ， 被市场寄予厚望 ， 类注册制的审核模式 ， 从发行定价、交易等多维度入手 ， 以解决股权集中、流动性不足等困扰市场多年的问题 ， 政策红利让沉寂已久的新三板迎来了参与热情度高的投资者 。
改革没有休止符 ， 在新三板热火朝天推进精选层之际 ， 创业板推开了改革之门 。 作为存量改革 ， 创业板借鉴科创板改革经验试点注册制 ， 同步推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础性制度改革 ， 增强对创新创业企业的服务能力 ， 给创业板带来了二次生机 。


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