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格上私募圈|次贷危机最大赢家12年后“黯然”退场


格上私募圈|次贷危机最大赢家12年后“黯然”退场
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格上私募圈|次贷危机最大赢家12年后“黯然”退场
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作者：陈圣洁编辑：文晔当年次贷危机的最大赢家 ， 宣布退出基金管理行业 。
据媒体报道 ， 美国对冲基金大鳄约翰·保尔森已经将旗下的对冲基金公司将转型为家族办公室 ， 并清退了全部外部投资者的资金 。
约翰·保尔森在一封致投资者的信中写道 ， 此举是“经过深思熟虑”的行动 。
早在2019年1月 ， 在多年的表现不佳和亏损后 ， 大量的投资者已经从该基金赎回资金 。 根据计算 ， 当时保尔森对冲基金管理的资金中 ， 约有80%都是他自己的钱 ， 目前保尔森的财富约44亿美元 。
如今黯然退场的保尔森 ， 在十二年前是全世界风头最劲的对冲基金经理 。
2007~2008年美国次贷危机最严酷时 ， 包括美林 ， 摩根士丹利、AIG等都危在旦夕 。 但约翰·保尔森依靠他在2007年前大肆做空让他和他的基金持有人大发横财 。
《阿尔法》杂志统计 ， 截至2007年底 ， 约翰·保尔森的第一只基金升值590% ， 第二只基金也升值350% ， 基金总规模达到280亿美元 。 保尔森个人当年收入达到了37亿美元 ， 一举登顶2007年度最赚钱对冲基金经理 。
岁月如梭、斯人已去 。 保尔森的对冲基金 ， 在美国经济再次上演危机之时“黯然”退场 。
01
非典型金融奇才
毫无疑问 ， 约翰·保尔森是史上最知名的对冲基金经理之一 。
但是 ， 从他的成长轨迹来看 ， 他走的并非一条标准的华尔街金融高手的成长之路 。
资料显示 ， 约翰·保尔森成长于美国纽约皇后区的一个中产阶级家庭 。 其父亲是一家小型公关公司的首席财务官 。 自幼跟随父亲学习财务知识的经历对保尔森的影响非常重大 。
保尔森天资聪颖 ， 他在华尔街一直被人视为学院派的典型代表 。 1978年 ， 保尔森以全班第一的成绩毕业于纽约大学商业与公共管理学院 ， 紧接着他进入了有着制造“职业老板”的“工厂”美誉的哈佛大学商学院 ， 并以优异的成绩毕业 。
毕业后的保尔森并没有立刻从事基金行业 ， 而是先后进入了著名的波士顿咨询公司、奥德赛投资公司短暂工作 。
1984年 ， 保尔森转投美国第五大投资银行贝尔斯登 ， 负责并购业务；并在4年后 ， 成功从投资银行转行到基金管理 ， 加入格鲁斯合伙基金 ， 成为合伙人之一 ， 正式开始了他的基金管理生涯 。
1994年 ， 有了足够的资金独立经营的保尔森 ， 用自己、家人和朋友的200万美元资金创办了自己家的对冲基金公司“保尔森对冲基金公司” 。 当时的公司只有两人 ， 保尔森和他的助理 。
由于在贝尔斯登的工作经历使他对公司合并业务了如指掌 ， 他旗下的基金专做并购套利投资 ， 即同时买入及卖出两家合并中的公司股票 ， 从而获取无风险的利润 。
2001年互联网泡沫破灭 ， 给了保尔森绝佳的机会 。 他大量卖空虚高股价支撑下的并购案 ， 在互联网股票狂跌的2001年和2002年 ， 他的基金逆市飘红 ， 投资人便闻风而来 ， 到2003年 ， 他的基金规模达到了6亿美元 。
但因为为人非常低调 ， 基金业绩规模也不算大 ， 直到次贷危机前 ， 在对冲基金行业之外 ， 他的名声都不大 。
02
做空美国房市一战成名
真正让保尔森一战成名的是2008年次贷危机 。
2006年 ， 还是华尔街无名小卒的保尔森盯上了美国节节攀升的房地产市场 。
他对房价做了回归分析后发现 ， 剔除通胀因素 ， 1975-2000年美国房价每年小幅上升1.4% ， 而2001-2005年出现了过去25年从未有过的飙升 ， 年升幅达7% ， 远远偏离正常的趋势线 。 保尔森还发现一个规律：历史上每次房价下跌 ， 都会跌穿趋势线 。 因此 ， 房价需下降40% ， 才能同历史趋势吻合 。 也就是说 ， 房价被高估了40% 。


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