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同花顺财经|就业市场复苏前路漫漫，美国6月非农继续改善

走势评级：美元：看跌
报告日期：2020年7月2日
★6月非农新增就业增加480万人 ， 失业率降至11.1%：
最新公布的美国6月新增非农就业人数增加480万人 ， 好于市场预期的300万人 。 5月非农由250万人上修至270万人 ， 4月从-2070万人下修至-2080万人 。 失业率小幅回落至11.1% ， 好于预期的12.3%；工资同比增速5% ， 环比-1.2% ， 不及预期 。 数据公布后 ， 美元指数先扬后抑 ， 10年期美债收益率回升 ， 金价宽幅震荡 ， 美股期指短线上扬 。
6月非农就业数据较5月进一步回升 ， 且5月数据明显上修了20万人左右 ， 显示出经济重启后私人服务行业的就业有了显著改善 ， 但同时刻公布的当周首申人数142.7万人 ， 持续高于市场预期 ， 并且5月工资增速环比降幅超预期 。 新增就业主要集中在休闲住宿、零售、教育和医疗、制造业和专业及商业服务 。
总体来看 ， 积极地一面是6月新增就业人数的大幅增加以及失业率的下降说明经济重启后就业市场继续改善 ， 隐忧的一面是非农统计时间未覆盖到的6月下旬美国疫情出现明显回升 ， 对复工复产和消费活动又产生不利影响 ， 当前仍有1780万人失业 ， 疫情的反复以及常态化使得后续就业市场边际改善的程度下降 ， 6月工资增速进一步回落 ， 下行压力犹存 ， 居民未来的收入预期并不乐观 ， 首申和续申人数维持在高位 ， 新增就业集中在对疫情非常敏感的低端服务行业 ， 随着疫情的反复这些就业并不稳定 。 从谷底反弹是容易的 ， 但想回到疫情前是艰难的 ， 这一点在三季度会体现的更加明了 。
美元指数短期震荡 ， 中长期看跌 ， 短期预计在95-98附近运行 。 经济改善的乐观预期对黄金的利空反应殆尽 ， 预计短期伦敦金在1700-1800美元/盎司之间运行 ， 中长期突破前高的观点不变 。
全球经济明显复苏将使得市场风险偏好维持在高位 。
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6月非农新增就业增加480万人 ， 失业率降至11.1%
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6月非农就业数据较5月进一步回升 ， 且5月数据明显上修了20万人左右 ， 显示出经济重启后私人服务行业的就业有了明显的改善 ， 但同时刻公布的当周首申人数142.7万人 ， 持续高于市场预期 ， 并且5月工资增速出现明显的回落压力 。 新增就业主要集中在休闲住宿、零售、教育和医疗、制造业和专业及商业服务 。
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6月失业率从5月的13.3%小幅回落至11.1% ， 下降2.2% ， 失业人口下降了320万至1780万人 ， 劳动参与率回升0.7%至61.5% ， 考虑到因为疫情造成统计误差的存在 ， 失业率可能会再高出一个百分点 。 就业市场在6月的改善毋庸置疑 ， 但也存在一定的隐忧 ， 因为非农统计时间截止至6月12日当周 ， 而在6月20以后 ， 美国多地的新增确诊病例出现了明显的回升 ， 对企业的复工复产以及居民的外出消费活动有一定的负面影响 ， 疫情的反复以及长期存在对居民乐观的预期有一定打压 ， 从持续高于预期的失业救济金申领人数来看 ， 后续就业市场的恢复速度可能不会像5、6月这样迅速 ， 因此 ， 后续的就业市场新增就业人数可能会变得平缓 ， 当前仍有1780万人失业 ， 就业市场边际改善的程度会走弱 。
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此外 ， 6月工资增速不及预期 ， 环比下降1.2% ， 高于市场预期的下降0.7% ， 从当前的失业率来看 ， 工资增速后续还是存在很大的下行压力 ， 这对居民的收入构成压力 。 从细项来看 ， 随着居民外出消费的增加 ， 私人服务行业恢复较快 ， 就业人数增加426.3万人 ， 其中休闲住宿增加208万人 ， 教育医疗、专业和商业服务、零售行业分别增加56.8万人、30.6万人和73.9万人 。 生产部门就业增加50.4万人 ， 主要受制造业带动 ， 耐用品和非耐用品生产分别增加29万人和6.6万人 ， 建筑业就业增加15.8万人 ， 采矿和伐木就业减少1万人 ， 与房地产市场和能源行业的走弱相符 。


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