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证券日报 为新经济股估值修复升温，中概股赴港二次上市

本报采访人员施露
随着京东、网易等科技公司先后启动二次赴港上市 ， 不仅点燃了港股中的科技股炒作热情 ， 也带动了港股中内地新经济企业的股价上涨 ， 掀起一波估值修复行情 。
2020年7月2日 ， 内地赴港上市的新经济企业代表阅文集团股价报收55.65港元/股 ， 盘中最大涨幅超过7% 。 这也是阅文集团2017年11月8日在港股上市后 ， 自2018年9月份以来股价首次重回发行价55港元/股之上 。
同为内地新经济企业代表的汇付天下 ， 自2018年6月份登陆港股后一直表现不佳 ， 但在今年6月19日 ， 该股收盘大涨52.17% ， 报收2.8港元/股 。
在所有的内地新经济企业中 ， 表现最佳的是平安好医生 ， 今年以来累计涨幅已超100% ， 成为新经济代表中最耀眼的一颗明星 。 今年以来 ， 平安好医生从3月19日盘中最低的56港元/股 ， 于6月26日最高涨至124.80港元/股 ， 涨幅达122.86% 。
香港汇生国际融资有限公司CEO黄立冲对《证券日报》采访人员分析称：“新经济已经迎来触底反弹 。 港股经历了3月份的低潮后 ， 最近一段时间不仅有外资进来 ， 还有大量内地资金抄底 ， 使得香港股市的资金量有所恢复 。 ”
新经济板块迎来估值修复
2017年至2018年期间 ， 很多内地新经济企业代表密集赴港上市 ， 但股价表现不及预期 ， 在今年上半年终于迎来一波爆发期 。
当时赴港上市的新经济企业均为各细分行业的龙头企业 ， 如移动医疗第一股平安好医生 ， 在线阅读第一股阅文集团 ， 互联网保险第一股众安在线等 。
最近半年 ， 受疫情刺激 ， 互联网+细分行业龙头类新经济企业的股价开始触底反弹 。 以阅文集团为例 ， 自4月27日新管理团队亮相以来 ， 至7月2日 ， 阅文集团的股价累计涨幅已达85% ， 超过同期大部分新经济企业的股价涨幅 ， 成为港股市场备受关注的一只明星股 。
大摩、花旗、中信建投等机构近期纷纷发布研报 ， 看好阅文集团换帅 ， 认为公司进行战略升级为一个长期利好 ， 给予该股“买入评级” 。 花旗认为 ， 腾讯团队控制业务营运后 ， 可促进阅文及腾讯在知识产权孵化方面有更深层次的合作 ， 改善与腾讯庞大用户量的连接 ， 利用腾讯的技术及定位能力引入新的创新业务模式 ， 帮助新管理层推动阅文战略升级 ， 称“最大的行业正版数字阅读和文学IP培育平台”将转向“更强的文学内容生态” 。
另一家新经济企业代表汇付天下也表现不俗 ， 在6月19日单日大涨超过50% ， 表现惊艳 。 摩根大通发布研报称 ， 尽管近期该股收益存在波动 ， 仍然看好汇付在SaaS业务上的转型 ， 相信未来将可依托SaaS合作方的渠道资源来增加客户数量 ， 并通过提供更多的非支付类增值服务来提高用户转化率 。 维持对该股的“增持”评级 ， 目标价为7港元 。
互联网保险第一股众安在线 ， 今年上半年股价累计涨幅近38% 。 国信证券最新发布的研报指出 ， 预计众安在线保险业务盈利在望 ， 同时科技输出业务持续扩张 ， 参考国际同业Guidewire的成长轨迹 ， 前景不可小觑 。 众安在线的PB为2.4倍 ， 处于低估值区间 。
国信证券在研报中指出 ， 鉴于我国保险行业的整体估值较低 ， 再考虑到经济回暖及利率上行在望 ， 众安科技运营实力强劲 ， 持续构建竞争壁垒 。 同时 ， 大力推进自有渠道扩张 ， 使得整体费用率在显著下降 ， 维持对保险行业的“超配”评级 。
【证券日报 为新经济股估值修复升温，中概股赴港二次上市】新经济企业获境外投资者认可
内地赴港上市的新经济企业 ， 大部分是互联网相关行业公司 ， 在2018年密集赴港上市后 ， 在港股表现不佳 ， 多数处于破发境地 ， 终于在今年上半年迎来一波集体上涨 。
对此 ， 前海深港创新金融研究院研究员刘顺在接受《证券日报》采访人员采访时分析称：“大型中概股的回归 ， 带动了相关互联网公司的表现 ， 这个行业本来也是社会发展的趋势 。 ”


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