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材料|奥来德数据打架募投难消化 一实控人为中信银行支行长( 六 )



材料|奥来德数据打架募投难消化 一实控人为中信银行支行长
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报告期各期末 ， 奥来德应收账款周转率分别为3.27次、9.62次和6.76次 。 该公司解释称 ， 公司应收账款自2018年起大幅增长 ， 主要系营业收入增长所致 。
报告期各期末 ， 奥来德应收账款逾期金额分别为110.28万元、199.59万元和458.16万元 ， 占应收账款期末余额的比例分别8.03%、4.58%和9.09% 。

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2017年、2018年和2019年 ， 奥来德因坏账准备计提确认的减值损失分别为11.75万元、200.55万元和73.74万元 ， 2018年坏账损失大幅增长主要系2018年年末因收入增长导致的应收账款增长所致
报告期内主营业务毛利率呈倒“V”走势
报告期内 ， 奥来德主营业务毛利率分别为53.95%、65.76%和61.42% 。 其中 ， 有机发光材料贡献收入占比分别为98.86%、39.69%和42.39% ， 毛利率分别为54.39%、61.14%及49.49%；2018 年起 ， 蒸发源成为贡献毛利率的主要产品 ， 2018年和2019年 ， 蒸发源设备贡献收入占比分别为60.08%和57.52% ， 毛利率分别为68.97%和70.28% 。

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奥来德称 ， 有机发光材料行业的竞争对手逐步增多 ， 市场竞争将进一步加剧 ， 产品销售价格将会受到影响 ， 造成公司产品毛利率下降 ， 从而影响公司经营业绩；蒸发源属于高端精密设备 ， 采用定制化生产模式 ， 具有高技术附加值 ， 因此毛利率水平较高 。
报告期内 ， 同行业公司芯源微、华兴源创的设备类毛利率平均值分别为43.36%、50.94%和46.59%；同行业公司八亿时空、飞凯材料、万润股份和濮阳惠成的材料类产品毛利率平均值分别为41.93%、43.74%和42.99% 。

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资产负债率高于同行业公司
报告期内 ， 奥来德资产负债率分别为80.59%、68.94%和45.31% ， 虽然逐年下滑 ， 但同行业公司同期资产负债率平均值为27.06%、25.20%和29.38% ， 均远低于奥来德的资产负债率 。

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从流动比率上看 ， 报告期内 ， 奥来德分别为0.70、1.03和1.77 ， 同行业公司平均值分别为2.81、3.17和4.32 。
从速动比率上看 ， 报告期内 ， 奥来德分别为0.32、0.47和1.12 ， 同行业公司平均值分别为2.11、2.27和1.10 。
就报告期内 ， 公司的流动比率、速动比率低于可比上市公司平均水平 ， 资产负债率高于可比上市公司平均水平 ， 奥来德称 ， 主要原因系公司的蒸发源业务的收款模式为先预收部分货款后生产发货 ， 由于蒸发源产品从制造、试用至最终验收的周期较长 ， 预收款项余额较高导致流动负债较高 。 另外 ， 相对于已实现资本市场直接融资的同行业上市公司 ， 公司融资能力有限 ， 且报告期内处于高速发展期 ， 资金需求量较大 ， 对外借款相对较多 。 报告期内随着公司利润水平增长 ， 偿债能力逐年提升 。
研发费用连续两年增长
报告期内 ， 奥来德的研发费用分别为1357.59万元、2809.07万元和3617.59万元 ， 占同期营业收入的比例分别为32.76%、10.70%和12.03% 。
具体来看 ， 奥来德的研发费用主要由研发人员薪酬、材料及动力费、折旧与摊销费构成 ， 检测费、咨询服务费、差旅费、办公费、其它相关费用、知识产权费用和租赁费占比较小 。


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