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医药主题|公募上半年排名揭晓：最高收益83%，医药主题基金大获全胜( 二 )


银华基金认为 ， 目前A股市场整体估值位于历史55%分位左右的合理位置 ， 存在提升空间 。 随着时间推移 ， 下半年市场的核心矛盾将从对疫情二次暴发的担心逐步转向观察经济复苏的力度 。 整体来看 ， 短期不确定因素已较上期减少 ， 依然保持“宽信用”和“资本市场改革开放”的政策导向 ， 叠加企业盈利增速的逐步向上 ， 非常看好A股市场在中长期的回报 。
从行业配置建议来看 ， 首先是坚守长期视角 。 重视经济发展结构转型、宏观经济供给侧改革、微观行业竞争格局改善 ， 给头部企业带来的长期有利变化 ， 有利于核心资产的长期表现 ， 长期看好食品饮料、医药、科技等领域头部企业的投资价值 。
其次 ， 重视经济周期的边际变化 。 预计后续经济将进入复苏状态 ， 建议在组合中适度增加宏观风险因子的暴露度 ， 周期敏感性行业可能开始有相对收益 ， 较为看好的行业有保险、家电、地产、造纸等 。
再次 ， 中期看好政策带来的投资机会 。 以补短板为目标的国家后续重点建设领域、受益于科技周期以及受中美冲突影响的成长类行业或相对较强 ， 但短期或受流动性影响相对较弱 ， 如半导体、新能源车、光伏等行业 。
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