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央行|7月1日起下调三项利率 民企融资成本将持续下行( 二 )


“完善直达实体经济的货币政策机制 ， 降低企业融资成本仍是当前货币政策的核心基调 ， 下调再贷款、再贴现利率是其中的一个环节 。 ”温彬认为 ， 前两次推出的8000亿元再贷款、再贴现基本投放完毕 ， 本次下调再贷款、再贴现利率 ， 主要将在1万亿元再贷款、再贴现中发挥降成本作用 。
王青注意到 ， 近期受市场利率中枢上行带动 ， 转贴现利率大幅上行 ， 已显著高于再贴现利率水平 ， 扭转了此前的倒挂状态 ， 这意味着当前下调再贴现利率的迫切性其实已有所下降 。 但央行此时仍然下调了再贴现利率 ， 表明监管层已开始着手采取调控措施 ， 释放持续引导企业融资成本下行的信号 。
政策发力仍有空间
对于接下来的货币政策走向 ， 业内专家认为 ， 未来政策发力仍有空间 ， 将继续加大对实体经济的支持力度 。
周茂华认为 ， 从目前国内外环境看 ， 央行更倾向于采取结构性精准调控手段 ， 避免过度宽松政策导致金融乱象及局部风险集聚 。
王青预计 ， 央行货币政策工具创新还会围绕再贷款、再贴现设计 ， 年内再贷款、再贴现额度也有可能进一步加大 。
央行近期召开货币政策委员会二季度例会强调 ， 有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用 ， 提高政策的“直达性” ， 继续用好1万亿元普惠性再贷款、再贴现额度 ， 用好新创设的直达实体工具 。 继续释放改革促进降低贷款利率的潜力 ， 引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度 ， 提高小微企业贷款、信用贷款、制造业贷款比重 。
【央行|7月1日起下调三项利率 民企融资成本将持续下行】货币政策在保持流动性合理充裕的同时 ， 下半年 ， 引导融资成本进一步下行仍是政策重点 。 王青认为 ， 在广义货币（M2）和社会融资规模等总量指标保持适度扩张的过程中 ， 下半年或将通过差别化“降息” ， 如引导1年期和5年期LPR报价差别化下行 ， 更大幅度下降定向再贷款利率等方式 ， 重点降低民营、小微企业等就业关联度高的市场主体的融资成本 。
在业内专家看来 ， 在结构性货币政策发力的同时 ， 总量政策仍有空间 。 央行强调 ， 坚持总量政策适度 ， 促进金融与实体经济良性循环 ， 全力支持做好“六稳”“六保”工作 。 综合运用并创新多种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 。
周茂华认为 ， 未来 ， 央行仍有必要通过包括降准、降息及MLF在内多种工具 ， 根据宏观经济、市场变化灵活调节流动性 ， 保持合理充裕 ， 疏通货币政策传导 ， 引导金融支持实体经济 。
温彬建议 ， 下一阶段要继续加大对实体经济的支持力度 ， 继续通过降准、再贷款等方式保持流动性合理充裕 ， 进一步调降政策利率 ， 降低银行资金成本 ， 引导金融机构向实体经济让利 ， 同时严控资金空转套利 ， 确保信贷资源用于所需领域 。 （经济日报·中国经济网采访人员 陈果静）


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