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受理到拿批文，中芯国际IPO仅花29天！H股遭清仓式减持，谁在做空？

作者|周俊生
6月29日 ， 证监会发出批文 ， 同意中芯国际注册IPO ， 并在上交所科创板上市 。 从6月1日中芯国际向上交所提出申报并获受理 ， 6月4日接受问询 ， 19日上会通过 ， 直到最后由证监会批准注册 ， 中芯国际的上市流程不到一个月 ， 刷新了科创板的速度纪录 。 然而 ， 就在拿下批文的同一天 ， 中芯国际H股却传来被清仓式减持的消息 ， 其中缘由究竟如何？
中芯国际主营业务为芯片制造 ， 而近一年来围绕着芯片市场 ， 中美两国不断地发生争执 ， 中芯国际的上市给市场带来了很大的期望 。 对于上交所来说 ， 中芯国际的来到也是非常重要的 ， 别的不说 ， 只说最近这一个月来 ， 深市创业板按注册制要求进行改制的步骤十分迅猛 ， 创业板的行情也是一片火爆 ， 这无形之中给科创板增加了很大的压力 ， 因此 ， 像中芯国际这样科创属性明显的公司进入科创板 ， 无疑可以提高科创板的“科创含量” 。 重要的是 ， 中芯国际已经在香港H股上市 ， 它在科创板上市以后 ， 科创板就出现了“A+H”公司的模式 ， 仅仅凭这一招 ， 科创板就把创业板远远地甩在后面了 。
但是 ， 就在证监会批准中芯国际注册的同一天 ， 另一家A股上市公司兆易创新却发布公告称 ， 全资子公司芯技佳易自2月起陆续择机出售所持中芯国际H股股票 。 目前已出售所持全部中芯国际H股股票 ， 总交易金额折合人民币约7.76亿元 。 兆易创新作为目前A股的存储器龙头 ， 是中国大陆领先的闪存芯片设计企业 ， 从其经营业务来看 ， 兆易创新和中芯国际的业务虽不完全一样 ， 但从大类来说又是同类企业 ， 兆易创新子公司持有中芯国际H股股份 ， 正是体现了这种“血肉关系” 。 再说 ， 中芯国际在科创板上市后 ， 由于其鲜明的科创概念 ， 在目前的科创板板块中还是稀缺资源 ， 因此很可能会出现一波炒作行情 ， 其在香港的H股大概率也会跟随内地A股一起上涨 。 因此 ， 即使是从财务投资的角度看 ， 芯技佳易在目前减持中芯国际H股 ， 似乎也不是一个恰当的时机 。
芯技佳易这样做 ， 自然有它的道理 。 明面上 ， 兆易创新已经在公告中说明了这样做的原因 ， 因为公司缺少资金 ， 才要求子公司减持股份以作补充 。 但是 ， 兆易创新为什么以出售中芯国际这块“优质资产”而不是割舍其他资产来增加公司流动性 ， 却又很耐人寻味 。 也许 ， 正因为是同行 ， 它对中芯国际太熟悉了 。
中芯国际在2000年进入中国大陆 ， 在上海张江高科技开发区注册开业 。 当时 ， 中芯国际作为浦东地区新兴高科技企业 ， 成为上海市政府的座上宾 。 公司总裁张汝京 ， 这位对国际芯片市场非常熟悉的专家对于公司的发展也是雄心勃勃 ， 曾经制订了在数年内进军全国的计划 。 其时 ， 即使是在全球范围内 ， 对于芯片在现代高科技竞争中的重要性还认识不足 ， 即使是今天已名闻遐迩的华为 ， 在当时也还默默无闻 ， 张汝京却早已在这方面展示了雄心 。 但是 ， 张汝京充其量是一个高级“打工仔” ， 他与在台湾总公司的董事会的经营理念分歧绊住了他的手脚 ， 几年以后 ， 他就离开了中芯国际 ， 随即 ， 中芯国际放弃了存储器生产 ， 转向逻辑芯片 。
中芯国际的这个战略转移 ， 需要用专业的科技知识来解释 。 但是 ， 就在它推进这种战略转移的过程中 ， 华为崛起了 ， 其开发的5G技术不仅雄居于国内龙头 ， 而且在国际市场上也产生了震撼效应 。 而中芯国际呢 ， 直到去年下半年才正式实现了14nmFinFET的量产 ， 并在中国大陆实现了零的突破 。 不过 ， 这家公司曾经出现的内斗客观上也使它丢失了很多宝贵时间 ， 也许正是这个原因 ， 使得兆易创新出现了减持中芯国际这样的“逆势”行动 。
【受理到拿批文，中芯国际IPO仅花29天！H股遭清仓式减持，谁在做空？】现在 ， 中芯国际得以进入科创板 ， 并且能够通过IPO募资200亿元 ， 这对这家公司来说是一个重要的发展机遇 。 从中芯国际向上交所提出申报到最终获得注册的这一个月来 ， 市场舆论对其给足正面评价 ， 相信在其上市前后 ， 这种正面评价还将达到一个新的高峰 。 但是 ， 一家企业上市 ， 并不意味着它一定能够成功 ， 资本市场能够给它的无非是资金募集这个重要的“一臂之力” ， 而企业也因此被加上了压力 。 希望中芯国际能够借着这股上市东风 ， 集中精力在芯片制造上取得更多的突破 ， 不负科创板之美名以及市场和投资者之厚望 ， 真正成为中国乃至世界芯片制造业的“执牛耳者” 。


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