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北京青年报-北青网中金公司预测下半年投资 看好新经济投资机会

在6月22日的“走出疫情：机遇与挑战”中金宏观策略线上会中，中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文胜表示，预计2020年下半年全球经济有望渐进复苏，而中国快于欧美。中金公司做出这个预测的前提是，在疫情不出现大面积反弹的基准假设下。。北京青年报-北青网中金公司预测下半年投资 看好新经济投资机会
“新经济仍然是我们投资的主线。”中金公司的中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋则强调。
王汉锋不赞成市场将迎大牛市的说法。他认为A股市场很可能存在结构性的机会。他同时指出，近年来上证指数的过度失真，实际上掩盖了近年来新经济企业的潜在增长。
“我们预计 GDP 增速从 Q 1 同比-6.8% 上升至 Q4的6% 附近，因为低基数明年将进一步上升，对应如此大幅度的增长反弹，通胀将维持在低位。”彭文胜指出，“预测数字有很大的不确定性，包括疫情反复的风险，我们对方向更有信心，有别于以往的经济周期，这将是一次无通胀的复苏。”
“疫情的冲击与随后的复苏均与隔离带来的物理限制有关。隔离放松，复工复产增加供给，但在疫情没有消失之前， 民众仍存恐惧心理， 抑制可选消费需求。同时，疫情期间累积的债务负担促使个人和企业积极复工复产增加收入，并控制消费和投资以修复资产负债表。”彭文胜表示。
彭文胜还指出，从应对疫情的结果看，财政政策在美国发挥了更大作用，货币信贷在中国的作用更大。
在投资逻辑上，中金公司则仍然看好新经济的投资机会。
“新经济仍然是我们投资的主线。”中金公司的中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋则强调。王汉锋认为，整体下半年经济的复苏预期以及低利率、低增长的大环境、投资者结构的机构化三大原因将促进这一结论。
王汉锋不赞成市场将迎大牛市的说法。他认为A股市场很可能存在结构性的机会。他同时指出，近年来上证指数的过度失真，实际上掩盖了近年来新经济企业的潜在增长。
“过去10年，中国GDP增速在持续下降，很多人也担心中国经济的下降，但实际上这只是中国经济的一方面，但另一方面整个经济的结构都在向消费、服务转型，消费的GDP比例也一直在上升，新经济也在大幅跑赢老经济。”王汉锋指出，过去中国10年可以采用“总量增速下行，结构不断改善”来概括。
“消费升级，产业规模的扩大就是新经济转型的一个典型特征，所以市场结构也在发生变化，新经济板块占整个市场的比例在不断的扩大，从原来的的28开正在变成现在的55开。”王汉锋表示。
在其看来，海外投资者的加盟也正在对A股市场带来改变。
“外资正在加速流入中国，这些机构持有中国新经济企业也取得了较好的收益，我们如果复盘外资持有的新经济公司的股票，过去五年年化收益达到了20%。”“所以局部的指数的低迷掩盖了中国A股的结构性投资机会。”
此外，王汉锋认为，低利率、低增长的环境下，也会对成长类公司的机会带来明显的刺激。
“从海外各大市场能够看出来，在低利率、低增长的环境中，资金更喜欢追逐成长类的企业，这也是新经济代表的投资方向。”王汉锋表示，“如果看市场估值，也能看出来，从2010年到现在，都是有优质增长机会的龙头公司能够有更高的估值溢价。”
【北京青年报-北青网中金公司预测下半年投资 看好新经济投资机会】文/北京青年报采访人员刘慎良


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