美股新高，真实复苏还是注水的繁荣？
作者:姚振山纳斯达克指数创新高了 ， 道琼斯和标普指数也快收复失地了 。 在美股繁荣幻象的背后 ， 是企业基本面复苏所贡献的力量更大？还是流动性注水的成份更多一些呢？前者是真实的复苏 ， 而后者 ， 却是虚假的繁荣 ， 击鼓传花的游戏 ， 不知道谁会接最后一棒 。
最近这段时间 ， 有两个数据形成明显的反差 ， 第一个数据是美国确诊病例数持续居高不下 ， 另一个数据是美国股市 ， 二、三月份一度持续暴跌 ， 期间还经历了几次熔断 ， 然而最近又涨回来了 ， 其中 ， 纳斯达克指数已经创了历史新高 ， 6月10号收盘已经站上10000点大关；而道琼斯和标普500指数也收复了大部分的失地 。个股当中 ， 像特斯拉 ， 从3月中旬以来的盘中低点350美元附近反弹至今 ， 本周三报收于1000美元上方 ， 创下历史最高收盘价 ， 在不到三个月时间里 ， 股价已经翻了一倍有余 ， 而且已经超越丰田汽车的市值 。疫情还在持续 ， 世卫组织认为全球疫情还在恶化 ， 而世界银行最新发布的报告预测 ， 今年全球经济可能萎缩5.2% 。 然而美股的表现 ， 似乎却是同一屋檐下的两个版本 。但是 ， 美股的这种高歌猛进 ， 在繁荣背后也存在大量注水的因素 。推动美股三大指数近期反弹的动力来看 ， 主要是来自于一批大型权重股 ， 无论是微软、苹果 ， 还是谷歌 ， 脸书 ， 亚马逊 ， 包括新能源汽车的领头羊特斯拉 。 它们有一个共同的特点 ， 业务全球化 ， 在疫情冲击下 ， 业务的抗风险能力比较强 。 这也是美股近十年持续走强的一个核心原因 。 通过一批在全球提供优质产品和服务的国际化公司 ， 让美国的商业企业保持住全球竞争力 。这一点 ， 值得国内企业学习和借鉴 。 如何让产品全球化 ， 为世界提供商品和服务 ， 获取收益 。 这里面 ， 华为是个代表 ， 可惜没有上市 ， 无从对比 。 而无论是市值超过宇宙大行~工商银行的茅台 ， 还是其它几大市值公司 ， 主要业务还是集中在国内这一个单一市场上 。但是商业的竞争力和企业的价值完全是本次美股重新走强的原因吗？我想 ， 不完全是 。在应对本次疫情期间 ， 无论是美国政府中小企业贷款支持计划 ， 还是针对国民的现金支持计划 ， 都离不了美联储持续将债务货币化 。 可以说 ， 本次应对疫情 ， 美联储所采取的量化宽松规模 ， 远远大于2008年金融危机期间 。 可是 ， 当时是经济危机 ， 注入流动性 ， 很多经济活动可以正常进行 。 而这次疫情 ， 带来的是生产和经营活动的停滞 。 停滞状态下 ， 流动性来了 ， 却无法有效进入生产领域 ， 于是 ， 股市成为这些资金的最好去处 。纳斯达克指数创新高了 ， 道琼斯和标普指数也快收复失地了 ， 一度被认为陷入空前危机的波音 ， 股价从3月份的低点算起 ， 累计的最大反弹幅度也超过160% 。 在美股繁荣幻象的背后 ， 是企业基本面复苏所贡献的力量更大？还是流动性注水的成份更多一些呢？前者是真实的复苏 ， 而后者 ， 却是虚假的繁荣 ， 击鼓传花的游戏 ， 不知道谁会接最后一棒 。见仁见智 。(本文作者介绍：CCTV财经频道主持人 ， 财经评论员)
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