世纪华通2019年报抢眼市值营收净利3项指标A股游戏第一( 二 ) 世纪华通精品

巩固出海龙头优势布局全球优势资源拓展海外竞争力

当前,游戏出海已经成为了众多游戏厂商的共同选择,广阔的海外市场正在为中国游戏厂商带来越来越多的机遇和收入。根据世纪华通年报显示,2019年公司海外游戏收入58.07亿元,较上年同比增长23.94%,增速高于行业水平。

事实上,作为国内游戏出海的龙头企业,世纪华通旗下的点点互动已连续2年稳居中国出海发行商收入榜三甲,旗下发行的《火枪纪元》、《阿瓦隆之王》继续保持优异的流水表,连续占领了全球67个市场APPStore畅销榜的TOP10,成为SLG领域的标杆。目前,点点互动的发行版图已覆盖了200个国家和地区,并将继续向南美等地区发力。 2020年,点点互动在巩固原有SLG优势品类的基础上,继续拓展包括女性休闲、RPG、卡牌、SLG等新的品类,开拓新的市场机会。

2019年,随着盛趣游进行上市公司体系,与点点互动的互补愈加明显。盛趣游戏旗下《光明勇士》由点点互动负责东南亚地区的发行,该产品上线后接连斩获泰国iOS下载榜第一、新加坡iOS下载榜第二、印尼iOS下载榜第三的好成绩,并牢牢占据谷歌和iOS畅销榜前四位。

此外,值得注意的是,近期世纪华通有意收购海外3A游戏《Warframe》母公司乐游科技,双方已签署《合作备忘录》启动尽职调查。据悉《Warframe》是一款科幻题材动作游戏,目前同时在PC和主机平台运行,自2013年3月上线至今,注册用户累计达到5700万,2019年这款游戏全年收入达1.75亿美元。如果整合成功,世纪华通将借由乐游科技一举获得海外3A游戏开发和运营能力,并一举打入欧美主机游戏市场,拓展新的市场空间。

机构青睐私募加仓世纪华通有望冲击千亿市值

世纪华通2019年报抢眼市值营收净利3项指标A股游戏第一。世纪华通优异的表现也吸引了大量国内投资机构关注,自开年以来共计89家机构参与了该公司调研,其中不乏高毅资产等知名私募。不少机构都发表了对世纪华通看好的报告。

招商证券研究表明,世纪华通存在四大投资优势。一是传奇系列版权逐渐明确,传奇IP价值仍具备空间;二是游戏出海大势所趋,点点互动与盛趣可以形成多位互补,未来协同效应明显;三是5G应用大风起,世纪华通布局云游戏、MCN等产业热点占据发展先机;四是拟收购乐游科技,产品、IP再升级,海外布局再加码。因此招商证券认为,公司外延并购游戏版图布局成型,精品优质IP及游戏研运一体化带动内生发展。预计2020-2021年实现归母净利润40.11亿、46.62亿元,分别对应22.0倍、19.0倍市盈率,首次覆盖,给予强烈推荐-A评级。

国信证券研究表明,世纪华通新品周期叠加治理改善,2020年有望迎来成长加速时刻1)经历多轮转型公司成功从汽车零部件企业转身成为国内收入、利润排名领先的游戏公司之一,形成以国内游戏研发(盛跃网络、天游软件、七酷网络等),海外(点点互动)为支柱的业务体系;2)其中盛跃网络继承原盛大游戏的网络游戏业务、主要经营性资产和核心人才团队,拥有《传奇》、《龙之谷》、《冒险岛》、《永恒之塔》等诸多优秀产品和IP;3)2020年公司将迎来产品大年:《龙之谷2》(已获发版号)、《庆余年》等头部产品有望陆续上线;同时公司与腾讯、咪咕等公司签署战略合作,在游戏内容、云游戏等领域展开合作;同时投资电竞MCN领域领先的头部公司大鹅文化,游戏产业生态不断丰富;同时在公司治理等方面亦在持续提升,2020年有望迎来成长加速时刻。