斑马消费|晨鑫科技2.3亿收购亏损资产搏命
斑马消费范建
这是一场久违的狂欢 。
资产收购的消息发布后 ， *ST晨鑫连续两个交易日涨停 ， 股价终于站稳了面值线以上 。 
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曾经的“海参大王”在刘德群手中 ， 激进转型、改名换姓 ， 迅速沉沦 。
薛成标承债掌盘 ， 注入尚在亏损的资产 ， 能将*ST晨鑫从退市的边缘拉回来吗？
2.3亿收购亏损资产
入主1年多之后 ， 薛成标终于开始晨鑫科技（002447.SZ）大动手术 。
在此之前 ， 公司已将收购壕鑫互联产生的数亿商誉全部计提减值 ， 免除后患 。
【斑马消费|晨鑫科技2.3亿收购亏损资产搏命】近日 ， 晨鑫科技发布公告 ， 拟以2.30亿元现金收购上海慧新辰51%股权 ， 因上海慧新辰为上市公司实际控制人薛成标控制的企业 ， 构成关联交易 。
当前 ， 晨鑫科技主要通过子公司壕鑫互联从事网游、电子竞技等业务 。 受国家对游戏总量控制、收紧版号、监管趋严等因素影响 ， 公司游戏开发能力缺乏 ， 竞争力下降 ， 既有产品进入衰退期 ， 游戏收入急剧减少 。
受此影响 ， 公司2018年和2019年分别亏损6.36亿元和9.99亿元 ， 已被实施退市风险警示 。 今年以来 ， 国内主要游戏公司行情一片大好 ， 而晨鑫科技持续衰落 ， 一季度收入仅有757万元 ， 归母净利润126万元 ， 分别同比下滑81.29%和89.51% 。
拟收购的上海慧新辰主要产品为LCOS光调制芯片（光阀芯片）和LCOS光学模组（光机） 。 公告表示 ， 该公司自主研发的国内首颗LCOS芯片（无机取向）已于2019年研制成功 。 该芯片的量产有望打破美、日本公司在微显示芯片（光阀芯片）领域的垄断 ， 填补国内相关领域的空白 。
启信宝显示 ， 上海慧新辰于2018年4月成立 。 2019年营业收入47.75万元 ， 净利润-2382.02万元；2020年一季度营业收入6504.42元 ， 净利润431.18万元 。
公司表示 ， 因受疫情影响 ， 上海慧新辰一季度生产及订单交付滞后 ， 随着疫情好转 ， 订单和产能将持续释放 。
值得注意的是 ， 今年一季度末 ， 晨鑫科技货币资金仅有52.60万元 ， 如何支付超过2亿元的收购款？
随即 ， 公司发布非公开发行股票预案 ， 拟向控股股东上海钜成定增募集不超过4.50亿元 ， 用于支付股权收购款、LCOS研发生产项目和补充流动资金 。
今年以来 ， 晨鑫科技股价持续下跌 ， 5月22日报收于1.02元/股 ， 已逼近面值线 。
资产收购消息公布后 ， 连续两个交易日涨停 ， 26日报收于1.12元/股 。
激进转型致沦落
晨鑫科技于2010年在深交所上市 ， 起初主要从事海参珍品等相关业务 ， 短短几年历经壹桥苗业、壹桥海参、壹桥股份等多次更名 。
上市之后的壹桥业绩持续提升 ， 2015年营业收入5.79亿元 ， 归母净利润2.49亿元 ， 分别是2010年的3倍和4倍 。
彼时的壹桥 ， 是当之无愧的“海参大王” 。
控股股东、实际控制人刘德群开始不安分了 ， 眼光盯上了被资本市场热炒的泛娱乐行业 。
并通过海参换股权的戏码 ， 将心心恋恋的壕鑫互联55%股权收入囊中 。
其后 ， 公司通过控股股东现金收购海参业务资产 ， 耗资超过10亿元 ， 拿下壕鑫互联剩余45%股权 。
一系列交易 ， 也引起了交易所的重视 ， 对公司全部置出海参业务表示关注 。
上市公司表示 ， 因海参珍品行业面临水域污染、自然灾害以及消费疲软等不确定因素 ， 且盈利能力不如游戏行业 ， 公司想要借此彻底转型 。
实际上 ， 当时的壹桥海参业务收入仍在獐子岛、好当家等几家上市公司中保持领先 ， 46.6%的毛利率虽比此前有所下降 ， 但仍高于同行 。
对壕鑫互联完成收购之后 ， 公司顺势更名为晨鑫科技 ， 为后来的衰败埋下了伏笔 。
国内游戏行业经过多年的激进发展 ， 留下了一系列问题 ， 引起了国家相关部门的重视 。 主管部门对游戏行业加强监管 ， 并对版号等实施控制 ， 中小型游戏公司哀鸿一片 。 行业大浪淘沙 ， 强者恒强集中度进一步提高 。
2018年 ， 晨鑫科技营业收入大幅下降 ， 2.44亿元收入较上年下降37.61% ， 受商誉减值等因素影响 ， 公司当年巨亏6.36亿元 。 2019年 ， 业绩再度猛跌 ， 站在了退市的边缘 。
在此期间 ， 实际控制人刘德群因涉嫌操纵证券市场、内幕交易被采取强制措施 ， 个人巨额债务缠身 ， 危及公司控制权稳定 。
直到2019年初 ， 刘德群的债权人薛成标以承债的方式受让刘及其一致行动人股权 ， 公司实际控制人发生变更 。
十多亿资金难追回
晨鑫科技如今的惨状 ， 前控股股东刘德群难辞其咎 。
2017年9月 ， 晨鑫科技与刘德群签署协议 ， 将海参珍品养殖、加工、销售业务资产及部分负债转让给刘德群 ， 交易对价15.71亿元现金 ， 并约定按四期支付 。
当年11月 ， 刘支付了8亿元首期款 ， 上市公司用于收购了壕鑫互联剩余45%股权 。
按照约定 ， 刘应于2019年6月末支付1亿元、12月支付3亿元、2020年12月支付剩余全部3.71亿元 。
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