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每日财报|应收账款快速高企，易点天下正式递交招股书，毛利率持续下滑

每日财报|应收账款快速高企，易点天下正式递交招股书，毛利率持续下滑
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易点天下的应收账款占总资产的比例竟高达47%
出品|每日财报
作者|刘雨辰
日前 ， 易点天下网络科技股份有限公司（以下简称“易点天下”）正式向证监会递交了招股书 ， 拟申请在创业板上市 ， 募集1.24亿元 ， 主要用于程序化广告平台升级、研发中心建设、补充流动资金等方面 。
据《每日财报》了解 ， 易点天下主要为企业的国际化提供移动互联网营销服务 ， 帮助客户高效地获取用户、提升品牌知名度、实现商业化变现 。
值得注意的是 ， 易点天下的业务规模扩张和毛利率下滑并存 ， 行业竞争也在持续加剧 。 同时 ， 上下游客户均呈现快速集中的态势 ， 由此引发了应收账款大幅攀升 。
业务扩张与毛利率下滑并行
简单来说 ， 易点天下就是一家互联网营销服务商 ， 公司的主要业务来自亚洲、北美洲、欧洲等 ， 其中亚洲收入主要来自于中国、韩国、日本、印度等国家 ， 北美洲收入主要来自于美国、加拿大等国家 ， 欧洲收入主要来自于英国、德国等国家 。
2017-2019年 ， 公司营业收入分别为17.99亿元、19.79亿元和24.93亿元 ， 归属于母公司股东的净利润分别为2.6亿元、1.9亿元、2.4亿元 。
需要注意的是 ， 虽然营收和利润整体向好 ， 但利润率却在逐年变差 ， 2017年—2019年 ， 易点天下的综合毛利率分别为29.67%、22.05%和18.74% ， 呈现下滑趋势 。
这和行业的整体环境变化密不可分 ， 随着互联网广告行业的高速发展以及新的商业模式不断出现 ， 综合型的互联网广告服务商不断增多 ， 行业竞争或将持续加剧 。
易点天下业务结构发生变化且拓展的部分新客户毛利率相对较低 ， 导致公司综合毛利率下降 ， 如果后期公司不能采取有效措施应对 ， 那么公司的经营业绩将继续受到不利影响 。
展开来看 ， 公司主营业务收入主要来自于营销推广服务收入 ， 包括效果广告服务收入、头部媒体账户管理服务收入和品牌广告服务收入 ， 其中效果广告服务是主力 。
进一步细分 ， 易点天下头部流量媒体广告收入占效果广告服务收入的比例分别为18.80%、56.37%和72.69% ， 中长尾流量媒体广告收入占效果广告服务收入的比例分别为81.20%、43.63%和27.31% ， 效果广告服务收入的结构变动较大 。
报告期内公司效果广告服务收入逐年增加 ， 主要是由受下游客户业务量上涨影响 ， 广告投放收入增加 。
应收账款高企 ， 上下游快速集中
不断对外扩张的背后 ， 易点天下的回款也遇到一定的阻碍 ， 2017-2019年 ， 公司的应收账款余额分别为5.04亿元、6.95亿元和9.56亿元 ， 占当期营业收入的比重分别为28.04%、35.12%和38.33% ， 应收账款规模较大且增速较快 。
截止到2019年12月31日 ， 易点天下的应收账款占总资产的比例已经达到47% ， 比重非常之高 。
每日财报|应收账款快速高企，易点天下正式递交招股书，毛利率持续下滑
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除此之外 ， 公司的上下游客户都呈现快速集中的态势 。 报告期内 ， 公司向前五名供应商采购额占当年总采购额比例分别为49.53%、73.68%和80.76% ， 同期来自前五大客户的收入占比分别为29.40%、36.51%、45.98% 。
易点天下发展史
易点天下的创始人为邹小武出生于1987年 ， 是一个典型的“80后” 。 2009年 ， 邹小武到美国亚利桑那大学攻读IndustrialEngineering专业硕士 ， 2011年回国后 ， 便与合作伙伴在西安创立Yeahmobi公司（易点天下英文名） 。
读大学的时候邹小武已经感受到互联网在中国的高速发展 ， 邹小武回忆说 ， “当时中国做海外营销的可能不到1000个人 ， 这些人大多出身草根 ， 整天坐在电脑前 ， 一个月就能赚很多钱 。 ”
当时全世界的网络营销 ， 中国人处于产业链的最下游 ， 都是在帮上游的平台打工 。
邹小武决定不仅要做海外营销 ， 还要搭建一个平台 ， 这就是成立Yeahmobi的初衷 。
刚开始的时候 ， Yeahmobi做的是PC端的流量变现业务 。 在PC端 ， 他组建“网盟”作为流量分发渠道 ， 通过投放广告的客户与各种需要流量变现的渠道这种上下游的配合 ， 邹小武每个月至少可以盈利10万美元 。
2012年 ， 邹小武却做了一个战略转折 ， 砍掉PC端业务 ， 转往移动端 ， 当时国内还处于互联网PC时代 ， 移动互联网尚属于超前的概念 ， 现在回过头来看 ， 邹小武当时的判断和决策是成功的 。
昆仑万维是Yeahmobi转向移动端后迎来的第一个国内客户 ， 这也为后来开创国内市场奠定了基础 。 而猎豹是易点天下爆发的第一环 ， 2014年5月8日 ， 猎豹移动在纽交所上市 。 敲钟仪式上 ， 猎豹CEO傅盛特别向易点天下表达了感谢 。
随后 ， 百度、360等公司纷纷主动上门 ， 寻求Yeahmobi的出海服务 ， 截至目前Yeahmobi对接了Facebook、Google、Twitter、VK、Yandex等顶级合作方 ， 已经为阿里巴巴、百度、UC、美图、博雅互动、猎豹移动、搜狐畅游、IGG、网秦、智明星通、Efun、SOLO、StyleWe、SheIn等中国90%的移动出海产品提供了国际化服务 。


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