爽约的牛市、焦灼的矿工
来源: 界面新闻（原始标题：【深度】比特币减半“盛事”过后：爽约的牛市、焦灼的矿工和吸筹的巨鲸）过去一周时间内 ， 比特币矿工张章眼瞅着自己下的赌注落了空 ， 心情也随之跌落谷底 。5月12日 ， 比特币迎来四年一期的减半“盛事” ， 在区块高度631008完成减半 。 因而 ， 矿工每创建一个区块的比特币挖矿奖励将从12.5枚降至6.25枚 。即使产量面临腰斩 ， 张章仍寄希望于过往几次减半事件后所触发的牛市行情 。 为了不错过可能而至的比特币价格暴涨 ， 他还是刻意减缓了手中旧矿机的抛售步伐 。 以他前两年在二手市场购入的S9矿机为例 ， 距离面世已有将近4个年头 ， 相比今年的最新产品 ， 算力与功耗均大为逊色 ， 早就应该被弃用了 。但在张章看来 ， 如果比特币价格涨幅能够抵消产量减半带来的影响 ， 这部分矿机或许仍然能够创造收益 。如今 ， 减半已过去一周多时间 ， 期待中的“大牛市”却并未显现 。 减半前两日价格甚至最低跌至8150美元 ， 减半后的币价微微开涨 ， 却仍难突破1万美元关口 。
面对较为平稳的币价 ， 矿工们难逃收益减半的命运 ， 在丰水期即将到来之前 ， 数万台旧矿机遭到下架 ， 被运往电费洼地四川 。 而在二级市场中 ， 多空力量此消彼长 ， 陷入胶着 ， 海外巨鲸正浮出水面 ， 成为比特币最坚定的看多者 。币价意外微涨 ， 反复试探1万美元关口何为比特币减半？在创始人中本聪最初设计中 ， 比特币的总量有限 ， 上限为2100万 ， 且每生产21万个区块 ， 约每过四年 ， 生产区块的矿工获得的比特币奖励就减半一次 ， 直至比特币不能再被细分 。回顾自比特币2009年诞生至今的前两次减半 ， 几乎都与价格暴涨挂钩 。 2012年11月以及2016年7月 ， 比特币陆续完成两次减半 ， 并均在其后上涨数十甚至数百倍 ， 2017年12月17日 ， 比特币曾触及19783.06点美元的高点 。而在第三次减半后 ， 币价并未出现想象中的大幅攀升 。根据Coinmakertcap数据 ， 到5月14日 ， 币价曾一度回升触及9900美元 ， 但并未突破1万美元关口 ， 此后持续在9000美元-10000美元区间震荡 。
5.10-5.21 BTC价格走势“减半这个确定的事实 ， 在发生之前就已经消化在价格预期里面了” 。 中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙对界面新闻表示 ， 减半效应正在减小 ， 目前全世界所有的比特币2100万已经生产了八成以上 ， 此时的减半仅仅代表着剩下一小部分未产出的产量减半 ， 随着比特币产量进一步缩小 ， 对于币价的影响也会缩水 。OKex投研总监K爷也认为 ， “靴子落地行情”比市场普遍预期提前 ， 短线投机者清盘离场 ， 比特币减半事件的短期热度炒作泡沫被挤出 ， 市场已逐渐恢复 。虽然预期中的大牛市并未即刻到来 ， 但此次减半后价格在9000美元关口稳住 ， 已然让圈内直呼意外 。在此之前 ， 不少行业观点认为 ， 由于利好预期已经提前得到释放 ， 比特币价格在减半后将会有较大的回调 。 但这一预想仅仅在减半前两天得到印证 。 5月10日 ， 比特币价格自9800美元附近跌至7900美元附近 ， 跌幅高达24.31% 。好在下跌趋势并未持续 ， 比特币价格逐步企稳 ， 上周价格总体实现10.36%的涨幅 ， 之后基本维持在9500美元以上 。对于BTC价格稳健的原因 ， Dots机构投资者社区创始人郑迪告诉界面新闻：“买卖力量在相持 ， 一方面 ， 矿工在不断套期保值 ， 也有部分前期抄底的获利盘在了结；另一方面 ， 以GBTC(比特币信托)为代表的海外资本力量（其中一半是美国资本）在持续买入 。 ”火币研究院团队持类似看法 ， 其分析称 ， 之所以会出现减半后没有回调的情况 ， 可能有三方面的原因 。 其一 ， USDT的大量增发 ， 对BTC价格构成了一定的影响；其二 ， 这次减半对于整个矿业的影响非常大 ， 此前很多矿机在减半后还有盈利空间 ， 而这次减半后则不然 ， 矿业的盈利受到巨大冲击 ， 因此对于矿业自身利益来说 ， 有巨大的维护BTC价格的动力；其三 ， 近期数字交易巨头灰度基金进军数字资产市场 。巨鲸疯狂吸筹 ， 交易所趁势“撤资”此次比特币减半后的价格表现 ， 使得大举增持的机构投资者浮出水面 。5月19日 ， 数字货币投资集团 (DCG) 旗下的一只数字货币基金灰度基金（Grayscale Investments）宣布管理的资产总额再创新高 ， 达到38亿美元 。 其中 ， 超过33亿美元存放在其旗舰基金比特币信托“GBTC”中 ， 且机构持仓比例正在升高 ，88%都来自于机构投资者 。 与此对此的是 ， 该2019年第一季度该比例为73% ， 2018年为66% 。从链上数据可看出 ， 在减半之前的一个月内 ， 灰度基金就陆续买走了3.7万个比特币 ， 相当于该段时间全网挖矿产出的70%；5月12日比特币减半当日 ， 灰度基金更是大手笔买入了3716个比特币 ， 远超其当日产量 。
灰度Q1报告：机构投资者持仓比例上升另一个大户为美国移动支付公司Square旗下的Cash App 。 据澳大利亚比特币基金公司ListedReserve统计 ， Cash App与灰度基金在2020年第一季度共计购入了8.5万个比特币 ， 相当于同期比特币产量的52% ， 两家公司对新增比特币的吸纳比例分别达到23.15%和29.41% 。“目前市场上挖出来的新币基本上都被这两家机构买走 ， 由于他们吃货 ， 也对减半后矿工出现的抛盘起到托市作用 ， 让行情没能深幅下跌 。 ”一位币圈从业者称 。郑迪则认为：“GBTC的买入力度明显增强了 ， 显示了海外资金对比特币的看好 ， 比特币是全球流动性的晴雨表 ， 在交易中赚钱越来越需要懂得全球宏观了 。 ”巨鲸吸筹的另一个表现是交易所的“撤资”潮 。根据Glassnode提供的比特币交易所净流量(BitcoinExchange Net-Flow)数据显示 ， 自5月11日比特币区块奖励减半以来 ， 已经有近2.4万个比特币从交易所撤出 。 这意味着投资者正在将从交易所买入的比特币转移至个人钱包 。谁在转移？BeatleNews统计数据显示 ， 自3月13日以来（过去两个月） ， 主流交易所钱包地址中的BTC余额下降了11.5% ， 但自4月23日以来（过去一个月左右） ， 余额大于1000BTC的地址量增加了2.24% ， 这说明 ， 巨鲸很有可能在吸筹 。挖矿难度下降 ， 矿工急待丰水期在此次比特币减半事件中 ， 矿工无疑是最直接受到影响的群体 。在比特币减半当天 ， 由于产量减半 ， 加上价格并未出现明显上升 ， 矿池数据显示 ， 约四十余种矿机“开机即亏本” 。 矿工张章也为此被迫关掉手上功耗偏高的机器 。 这是在没有丰水期便宜电费降低损失的情况下 ， 电费支出超过挖矿收益时 ， 不少矿工不得已为之的选择 。在被关停的机器中 ， 大多数是曾经的高性价比之王蚂蚁S9系列矿机 。 蚂蚁S9从2016年上市至今一直十分经典 ， 高峰时期算力在全网算力的占比一度高达70%左右 。前比特大陆联合创始人李矿曾负责蚂蚁矿机市场和销售 ， 由于提前考虑到减半情况 ， 李矿并未持有S9以及同代机型 ， 且在此前就已购入比特大陆新出的S19矿机 ， 对他来说 ， 减半带来的影响并不明显 ， 他称 ， “其实就是挖矿收入减半 ， 但是这毕竟是在计划之中的事情 。 ”高性能的新机器淘汰高能耗的旧机器成为必然趋势 。 在李矿看来 ， 对矿工来说 ， 这是一个优胜劣汰的过程 ， 相对高电费的矿场以及功耗高的矿机将会陆续退出市场 。距离比特币减半已经过去一周多 ， 根据F2Pool矿池数据 ， 在电费统一的前提条件下 ， 当前达到关机价格的近30余款机器 ， 均为蚂蚁系列矿机、翼比特系列矿机、阿瓦隆系列矿机等的老旧型号 ， 功耗相对较大 ， 电费占比超过100% 。
