老虎证券老虎证券：成功破圈后 B站的未来在哪里？
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腾讯系的公司在2020这个不安的年份表现都非常亮眼 ， 如果非要找个共性 ， 大概就是它们深谙流量之道 。 前脚腾讯在十亿级别活跃用户的微信上取得8.2%同比增长的傲人战绩 ， 后脚B站不甘示弱 ， 月活跃用户同比增长70% ， 环比增长32% ， 直上一个数量级 。
从当年那个二次元社区到今天 ， B站的出圈可谓相当成功 。
随着用户基数的增大 ， B站的手脚也触及更多地方 。 从年初那场价值“10亿美元”的跨年晚会到“5.4”充满话题性的《后浪》 ， 越来越多的人接受并入圈了B站的文化 。 不过对B站来说 ， 仅仅拉来流量是不够的 ， 它面临最大的问题是——如何真正的像YouTube一样 ， 在给用户提供文化发展空间的同时 ， 又给股东创造价值 。
这里指的价值可不止是二级市场炒作 ， 公司本身的货币化和盈利水平才是真正长远发展之道 。
2020年第一季度 ， B站收入增长得不错 ， 从上一季度的20亿元跳升至23.15亿元 ， 同比也增长了69% 。 其中占比最大的依然是游戏 ， 同比增长了32%至11.5亿元；对增速贡献最大的是直播和会员订阅收入 ， 同比增长了172%至7.9亿元 。
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【老虎证券老虎证券：成功破圈后 B站的未来在哪里？】值得一提的是 ， 与腾讯一样 ， 由于在线广告的投放效率提升 ， 广告主对B站的认可度可见一斑 ， 致使B站广告收入逆行业而为 ， 不降反升 ， 同比增长了90% 。 同时公司通过电商平台获得的收入也增长了64% ， 这都说明了商业圈对B站品牌的认可 。
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从理想的角度来看 ， 用户的增长 ， 尤其是付费用户的增长实在是大超预期 。
第一季的付费用户达到了1340万 ， 去年同期则只有570万 ， 增长了135% ， 而去年单季的平均水平也只有720万左右 ， 相当于Q1一个季度就翻了一番 。 同时 ， 也将付费转化率（付费用户站总活跃用户比例）拉升至7.8%
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同时 ， 日活跃用户也相应地上了一个台阶 ， 从去年平均的单季3500万左右上升至5080万 ， DAU/MAU之比一直维持在30%的水平上 ， 这个数值超过20%就说明是一款优秀的App 。 B站的活跃度在新增用户猛增的情况下依然保持同样等级的热度 ， 说明产品使用频度高、留存率也高 。
这样的产品非常容易用广告来变现 ， 这也是为什么B站虽然非常硬气地拒绝贴片广告 ， 依然能在广告收入上获得海量增长的原因 。
更硬气的是 ， B站有别的重要的货币化途径——游戏和电商 。
二次元及其垂直内容领域是B站的立家之本 ， 通过与之相关的游戏产生的现金流也是维持着B站早起运营的重要条件 。 2016年将《F/GO》国服囊获 ， 是B站意外的惊喜 ， 但不得不说 ， 在游戏领域 ， B站的偶然性太大 ， 直到2019年底 ， B站代理的《双生视界》重获畅销 ， 才再一次证明其游戏方面的重大潜力——一种并非依靠原研、更多依赖于内容相关性的战略性孵化的代理模式 。
而电商方面 ， B站的UP主带货甚至是走在短视频对手前面的 ， 在自身品牌化的电商增长的情况下 ， 广告收入也被大大刺激 ， 形成良好的协同效应 。
然而这并不代表B站可以高枕无忧 ， 从不理想的角度看 ， B站也在冒着更大险——Q1的净亏损同比扩大175%！
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