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沙特这边抛售253亿美元美债，那边沙特主权基金成美股救火队，背后有何深意？

美国财政部公布的34个国家/地区中 ， 只有6个国家/地区增持美债 ， 24个国家在高位减持美债2257亿美元 ， 其中减持幅度最大的为沙特 。
美国财政部当地时间15日下午4时公布了2020年3月的国际资本（TIC）数据 ， 据美国财政部披露 ， 3月份 ， 外资减持了长期美国证券 ， 净卖出2279亿美元 。 其中 ， 外国私人投资者的净卖出1984亿美元 ， 而外国官方机构的净卖出295亿美元 ， 美国居民减持1152亿美元长期外国证券 。
沙特这边抛售253亿美元美债，那边沙特主权基金成美股救火队，背后有何深意？
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美国财政部公布的34个国家/地区中 ， 只有6个国家/地区增持美债 ， 24个国家在高位减持美债2257亿美元 ， 其中减持幅度最大的为沙特 ， 共抛售253亿美元 ， 印度减持210亿美元 ， 爱尔兰减持183亿美元 ， 中国减持107亿美元 。 在增持的6个国家/地区中 ， 法国和日本分别买入73亿和34亿美元美债 ， 日本和中国仍为美国政府的第一和第二大债主 。
自特朗普总统2017年1月上任以来 ， 美国国家债务增加了21%以上 ， 2019年债务与国内生产总值（GDP）的比例接近110% 。 美国国家债务在2020年4月更是达到创纪录的24.22万亿美元 ， 据一家监测美国国家债务的网站 ， 截至5月16日 ， 这一数字已经突破25万亿美元 。
美国国会预算办公室（CongressionalBudgetOffice）此前预计 ， 今年的联邦预算赤字将达到3.7万亿美元 ， 高于2019年的1万亿美元 。
2019年 ， 超过四分之一的美国国债由联邦政府持有 ， 比如社会保障计划（SocialSecurityprogram） 。 其余部分由公众持有 ， 如州养老基金、外国投资者和美联储 。
数据显示 ， 2019年 ， 40%的美债由国际投资者持有 ， 39%由美国居民持有 ， 美联储持有14% ， 美国各州和地方政府持有6% 。
最近几周以来 ， 美联储是最大的买家之一 ， 它实际上已经“印刷”了超过1万亿美元来购买国债 。 截至5月13日当周 ， 美联储资产负债表规模增至创纪录的6.98万亿美元 ， 高于前一周的6.72万亿美元 。
美债收益率从去年以来一直走低 ， 10年期美债收益率在今年3月9日创下历史低位至0.318% ， 30年期美债收益率也创下了0.702%的历史新低 ， 首次突破了1%的关口 。
【沙特这边抛售253亿美元美债，那边沙特主权基金成美股救火队，背后有何深意？】今年以来 ， 投资者一直处在对油价波动和疫情蔓延的担忧之中 ， 抛售股票等风险资产 ， 转而投向债券市场 ， 使得美债价格不断上涨 。 数据显示 ， 10年期美债收益率1年内最多跌了175个基点 ， 30年期跌了151个基点 ， 短期债券的波动则更大 ， 均在200个基点以上 。
据美联储此前的托管数据 ， 外国官方持有者在截至3月25日的三周时间里抛售了超过1000亿美元的美国国债 ， 创下最大单月抛售额 。
4月1日凌晨 ， 美联储宣布设立一项临时性的回购便利工具 ， 即在纽约联储开设FIMA账户的持有者（外国央行/国际性经济组织） ， 可以临时性使用手中的美国国债向美联储置换美元 ， 并在其管辖范围内使用 。
这项措施从4月6日实施 ， 为期至少6个月 。 这意味着 ， 各国央行无需抛售美债便能换到美元 ， 既能缓解美债市场抛售压力 ， 又很大程度解决了各国美元需求缺口 。
由于美国财政部公布的TIC报告比市场数据滞后2个月 ， 因此4月份的美债持仓情况只能看下个月15日的数据 。
中银证券全球首席经济学家管涛3月份时认为美债仍是各国外汇储备的重要配置 。 根据外汇储备经营管理安全、流动、盈利“三性”原则 ， 低风险、低收益、高流动性的美国国债 ， 是各国美元储备资产的重要配置 。
据中国外汇管理局3月27日公布的数据 ， 截至2019年末 ， 中国对外金融资产77145亿美元 ， 对外负债55905亿美元 ， 对外净资产21240亿美元 。
在对外金融资产中 ， 直接投资资产20945亿美元 ， 证券投资资产6460亿美元 ， 金融衍生工具资产67亿美元 ， 其他投资资产17443亿美元 ， 储备资产32229亿美元 。
管涛认为 ， 在当前美元汇率不降反升的情况下 ， 大幅抛售美债或美元资产并不可取 。
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巴菲特疯狂卖 ， 中东土豪大举买！沙特主权基金成美股救火队 ， 背后有何深意？
沙特国王正履行他对特朗普的承诺 ， 在一名沙特采访人员遇害后 ， 沙特就已决定增持美国资产 。
5月15日 ， 规模达3000亿美元的“中东土豪”——沙特主权财富基金“公共投资基金”（PIF） 。 在美国证监会网站披露了一季度美股持仓概况 。 这家主权基金 ， 投资了包括波音、脸书、花旗、美国银行、迪士尼以及美国嘉年华集团在内的多家美国大型公司股票 。
有意思的是 ， 沙特主权基金一些重仓股 ， 却属于股神巴菲特近期抛售的股票板块 ， 包括航空、银行等 。
与巴菲特旗下伯克希尔等商业投资机构优先考虑持有人利益不同 ， 主权财富基金——尤其是阿拉伯地区主权基金投资时 ， 政治利益是重要考量因素之一 。
华盛顿阿拉伯海湾国家研究所高级专家KristinSmithDiwan认为 ， 沙特主权财富基金是维护沙特与美国联盟的重要利器 。
沙特主权基金投资换取美国支持
2018年一名为美国媒体工作的沙特采访人员不幸遇害后 ， 沙特因此案件受到来自西方国家的施压 ， 包括美国 。
而在去年6月G20峰会上 ， 特朗普就公开表示 ， 沙特将履行对美国的经济承诺 。 “我们举行了有关贸易、经济发展以及军事的会谈 ， 这些会议非常棒 。 ”特朗普说 。
此外 ， 特朗普还称赞沙特在反恐方面所做的努力 ， 特朗普也强调了美沙两国之间重要的商业交往及对美国就业的影响 ， “沙特至少为美国创造了一百万个就业机会 。 ”
2020年3月开始 ， 新冠肺炎在欧美全面爆发 ， 沙特也开始逐步履行“承诺” 。
沙特主权财富基金在美国证监会网站披露了一季度美股持仓概况 ， 持有包括波音、脸书、花旗、美国银行、迪士尼以及美国嘉年华集团在内的多家美国大型企业股票 。
持仓数据表明 ， 该基金买入的一些股票 ， 却是许多美国机构、基金经理不愿意接手的资产 。
根据5月15日 ， 巴菲特旗下伯克希尔公司向美国证监会提交的2020年一季度的持仓报告显示 ， 伯克希尔不仅清空了四大航空公司的持仓 ， 还清空了能源公司菲利普66和保险公司旅行者保险的股票 。 金融股中 ， 一季度巴菲特还大幅砍仓高盛 ， 减持1008万股 ， 减持幅度达84%；银行股方面 ， 则减持美国合众银行合计49.78万股 。
阿拉伯主权基金的特殊目标
“私人投资者与具有政权性质的主权基金投资目的完全不同 。 ”华南地区一位私募基金经理认为 ， 私人投资者需要为股东、持有人负责 ， 回避风险较大、确定性较小的股票资产 ， 私人投资者不是慈善家 ， 但主权财富基金尤其是阿拉伯地区的主权财富基金 ， 它的投资目的是不一样的 。
具体来看 ， 据智通财经分析 ， 2020年一季末 ， 沙特主权基金在美国监管范围的持仓约为97.77亿美元 ， 其前十大标的占比达72.52% 。 该基金上一季度持仓市值为21.83亿美元 。 持股市值增长明显（相关数据见下表） 。
沙特这边抛售253亿美元美债，那边沙特主权基金成美股救火队，背后有何深意？
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沙特主权财富基金一季度美股持仓数据显示 ， 第一大重仓股为优步（UBER.US）占比达20.73% ， 持仓市值为20.34亿美元 。 其他持仓股票 ， 依次为英国石油（BP.US）8.28亿美元、波音（BA.US）7.14亿美元、花旗集团（C.US）5.22亿美元 ， Facebook（FB.US）5.22亿美元、万豪国际（MAR.US）5.14亿美元、迪士尼（DIS.US）4.96亿美元、思科（CSCO.US）4.91亿美元、美国银行（BAC.US）4.88亿美元以及壳牌石油（RDS_A.US）4.84亿美元 。
上述公司大部分都是疫情期间的困境资产 ， 尤其是波音公司、美国银行 ， 以及拟计划在华尔街裁员的花旗集团 ， 受油价暴跌影响的壳牌石油 。
值得一提的是 ， 花旗集团在4月初曾表示暂停裁员 ， 或暗示该公司得到了重要的国际支持 。 而市场人士认为 ， 2008年次贷危机期间 ， 华尔街金融机构曾在阿拉伯主权基金支持下得以喘息 。
沙特主权基金在2020年4月曾表示 ， 该基金正在研究航空、石油和天然气以及娱乐等领域的投资机会 。 并补充称 ， 一旦冠状病毒危机过去 ， 就会有很多潜在的投资机会 。
可以看到 ， 支持英美国家的“困境资产”是阿拉伯地区各国王室旗下主权财富基金的核心投资特点 。
在今年三四月间 ， 沙特主权基金投资了拥有12万名员工的美国嘉年华集团 ， 因疫情影响 ， 全球最大的邮轮上市公司——美国嘉年华集团股价暴跌 ， 这家上市公司三个月时间蒸发2100亿人民币 。 嘉年华集团现金吃紧 ， 濒临破产 ， 就在许多机构投资者纷纷割肉后 ， 沙特主权基金却出手了 。
沙特主权基金在2020年3月底一份报告中透露 ， 它已经对这家全球最大的邮轮公司进行了重大投资 。 这项投资是在嘉年华邮轮公司宣布完成股票和债券发行的同时进行宣布的 ， 旨在加强并改善其目前财务状况 。


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