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大额资金转到海外？谁，在掏空农夫山泉！

三十年河东 ， 三十年河西 。 一直标榜“有钱不上市”的农夫山泉 ， 突然开了窍 ， 准备在香港上市 。1、左手分红 ， 右手借钱奇怪的是 ， 就在IPO前 ， 作为一家年营收超过240亿的大型企业 ， 账上的现金及现金等价物只有20.81亿元 。 而这笔钱里面 ， 还包括今年银行给它的15.5亿的贷款 。也就是说 ， 整个算下来 ， “有钱”的农夫山泉账上的自有现金只有5.31亿 。那么 ， 这和它发布的业绩报告 ， 产生了巨大的差异 。作为中国软饮料行业盈利能力最强的企业之一 ， 农夫山泉2017年至2019年 ， 分别实现净利润33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元 ， 3年合计赚了119.52亿元 。那 ， 这上百亿的钱 ， 都去哪儿了呢？答案就在 ， 上市前一年 ， 也就是2019年的分红里面 。我们从招股说明书中看到 ， 2019年农夫山泉向股东支付95.98亿元的股息 。 而2017年和2018年 ， 农夫山泉的派息均为3.67亿元 。 也就是说 ， 2019的派息是2017年、2018年的26倍 。更有意思的是 ， 我们把三年的分红金额加起来 ， 一共是103.32亿元 ， 刚好把三年赚来的百亿 ， 一下“挥霍而空” 。当然了 ， 对投资者来讲 ， 分红并不是坏事 。 可问题就在于 ， 它是一边巨额分红 ， 一边向银行借钱 。招股书上就显示 ， 农夫山泉的计息借贷从2018年末的0 ， 飙升至2019年末的10个亿 ， 到了2020年3月底 ， 进一步增加到22.5亿元 。值得注意的是 ， 2019年底借款的10个亿 ， 农夫山泉用来抵消2019年派发的96亿股息 。 也就是说 ， 农夫山泉在上市前 ， 不惜贷款增加公司的偿债压力 ， 也要进行“土豪”分红 。2、下一个千亿首富？这种操作 ， 说老实话 ， 是令人非常费解的！因为 ， 别人家上市都是想尽办法把利润做得好看 ， 农夫山泉上市倒是要先把所有利润全都分了 。但 ， 换个角度来想 ， 这应该是大股东套现的一种方式 ， 之前公牛电器在上市前 ， 也曾进行过巨额的分红 。具体来讲就是 ， 大股东想在上市前把公司的资金派尽 ， 然后到香港上市集资套现 ， 沽出手上持股 ， 把大额资金从内地转到海外 。那么 ， 农夫山泉的大股东是是钟睒睒 ， 他拥有87.4%的股权 ， 在近三年的分红中 ， 共获得90.37亿元 。 尤其是 ， 在2019年的分红中 ， 他一个人就分了83.9亿 。大家也会算 ， 因为根据港股食品股22.58倍的市盈率估值中位数 ， 大体可以算出 ， 农夫山泉到香港上市的市值大概会破千亿 。那么 ， 钟睒睒的身家也会高达979亿元 ， 再加上他手上的分红 ， 以及近期在A股上市的万泰生物 ， 千亿身家应该不在话下 。所以 ， 买的不如卖的精 ， 这场高光融资的背后 ， 账确实算的非常精 。那么 ， 对于农夫山泉的这种操作 ， 仁者见仁 ， 智者见智 。 如果你看好农夫山泉的前景 ， 那么你就可以成为它的股东；如果你对它的这种做法有自己的想法 ， 那你完全可以用脚投票 ， 可以不捧它的场 。 大路朝天 ， 各走一边！作者：水皮杂谈工作室编辑：戈爽


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