央行十分尴尬，大印钞与缩表居然同时存在！( 二 )
小微企业的贷款占比 ， 2017年为24.48% ， 此后伴随着口号越喊越响 ， 占比越来越低 ， 到今年一季度末下降到23.19% 。 当然了 ， 或许如果不这么喊口号的话 ， 小微企业贷款占比或许会更低 ， 这也是说不定的事 。 接下来我们需要了解是 ， 贷款的实际投向 ， 具体去了什么领域：央行十分尴尬，大印钞与缩表居然同时存在！。
吃贷款吃得最多的领域 ， 就是居民贷款 ， 居民贷款占比呈现长期的上升趋势 ， 2017年的占比增量最大 ， 当年度增加了2.46个百分点 。 此后增量放缓 ， 2018年增加了1.53个百分点 ， 2019年继续放缓到增加1.09个百分点 。 这种增长幅度放缓的结果 ， 就是房价一步步丧失增长性 ， 北京上海等房价过高地区甚至开始下跌 。 今年一季度就更不好看了 ， 从2019年的34.87%缓慢下降到一季度的末34.04% ， 减少了0.83% 。 这意味着如果居民不再加速借钱买房的话 ， 那么央行资产表的萎缩情况会加剧 ， 从而进一步推跌房价 。 老百姓越是借钱 ， 央行资产表膨胀得越快 ， 资产价格就越高 。 反过来 ， 老百姓不再借钱 ， 央行资产表萎缩 ， 反过来资产价格就跌得越狠 。 这就是加速恶性循环 ， 现代金融体制的加速作用 ， 没办法的事 。三农贷款占比在2014年达到峰值的32.49% ， 此后逐渐下降 ， 目前为27%左右 。 金融对农业的支撑力度在近年来越来越低 ， 这也是没办法的事 ， 短期内不会有什么改变 。 服务业贷款占比长期稳定在25%左右 ， 不升不跌 。 房地产开发贷款占比在2015年下降到低谷值的5.04% ， 此后伴随着地产涨价去库存政策的推动 ， 逐步上升到今年一季度的7.17% ， 整体上来说 ， 虽然银行业内部对开发贷有着诸多限制 ， 但其实房地产依然是金融行业最喜爱的领域 。 要知道居民贷款其实基本上就是拿去买了房 ， 再加上开发贷的话 ， 其实超过41%的贷款是被房地产吃掉了 ， 这已经是绝对优势的贷款投向了 ， 其它任何投向都无法与之相提并论 。 至于工业贷款 ， 其占比持续下行 ， 近年来每年都要下降个百分之零点几 ， 颓势无从掩盖 ， 与房地产根本就没法相提并论 。今年我国在财政上的最大举措 ， 就是“新基建投资” ， 截至4月份 ， 地方政府发债1.9万亿 ， 主要名目就是为了推动新基建建设 。 各位 ， 你们一定要了解的是 ， 今时今日 ， 我大中国的货币总规模已经达到了208万亿 。 就这种庞大的货币规模来说 ， 依靠地方政府今年以来发行的1.9万亿地方债来推动新基建 ， 是根本推不动的 ， 连货币水花都激不起来 。 2008年我国的货币总量只有47万亿 ， 政府搞4万亿基建投资 ， 引动民间的10万亿资金跟随 ， 在当时当然可以带动整个货币走向的改变 。 但是今时今日 ， 想要靠万把亿的地方政府债 ， 带动208万亿的资金转向 ， 是不可能的 。 08年的四万亿可以把挖掘机铺满全国 ， 老百姓的视野之内全是热火朝天的建设工地 。 但是现在的两万亿 ， 只不过是冷冷清清 ， 老百姓冷眼一看 ， 连土方车都看不到一辆 。按比例来说 ， 要拉动当下208万亿的全社会总资金 ， 政府投入的资金规模必须超过20万亿 ， 但这是绝无可能的事 。 要知道 ， 在央行缩表的情况下推升货币乘数 ， 已经带来一个非常扯淡的结果了：全民消费价格显著上涨 ， 而生产资料出厂价格持续下降 。 继续放纵地方债务无节制扩张的话 ， 津巴布韦就是我们的明天 。
截至今年4月份 ， 消费物价同比涨幅3.3% ， 而生产资料出厂价格跌幅3.1% ， 两者之间的叠加差异6.4% ， 乃是史上最高 。 一方面全社会货币流动性泛滥 ， 导致消费物价上涨 。 另一方面 ， 工厂生产出来的东西没人要 ， 经济萧条 。 这两种情况叠加 ， 简直都要让人精神分裂 。 如果要给这种现象找个名词 ， 那就是经济学上最令人望而生畏的词：经济滞涨 。美国人在上世纪7、80年代面对经济滞涨局面束手无策 ， 一切金融和财政手段都宣告无效 。 最终解决滞涨问题 ， 靠的是信息技术革命 。 现在这一次 ， 我大中国眼看着就一步步的踏入了滞涨陷阱 ， 希望这一次 ， 我们也能轻轻松松的走出来吧 。 当然 ， 走出来的办法 ， 我讲过无数次了 ， 有限政改 ， 放开民间资本管制 ， 科研去政治化 ， 等等 ， 都是很好的办法 ， 都能让我大中国一步步走出陷阱 ， 甚至 ， 实施得好的话 ， 可能只需要启用其中的一个办法 ， 就能一步走出来 。 现在的疑问只不过是：我大中国愿不愿意走出其中的任何一步了？
推荐阅读
- 优化服务|优化服务、减证便民 央行今年取消11项证明事项
- 央行|央行等多部门再送“礼包” 加大小微企业信用贷款支持力度
- 企业金融|央行等8部门出台指导意见强化中小微企业金融服务
- 二三里资讯西安|西安公园系统第一家母婴室开放啦！哺乳期出门不再尴尬
- 关于我们是否中产阶级的一次尴尬对话
- 中国质量万里行|男子买水果探望生意伙伴，结果发霉了很尴尬，老板：我看我能毒死吗？
- 央行|央行：强化对稳企业的金融支持 推动利率持续下行
- 央行报告： 需警惕房价上涨影响居民消费
- 冰川思想库|英国男子将车停在海边，碰上涨潮被淹水中，十分狼狈
- 央行|央行：加强金融风险监测评估 关注金融风险边际变化