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新三板新三板流动性“破冰”，创投终迎“破局”良机，重心转向投后管理( 二 )


另据Wind统计 ， 从今年年初至5月11日 ， 三板成分指数中 ， 三板做市、创新成指均有大幅上涨 ， 分别为22.70%和21.56%；三板成指也有5.72%的涨幅 ， 其去年年线底部曾探至897.37点 。 有转板预期或创新层概念公司将依然是资本关注的焦点 ， 可在今年政策利好带动下继续稳固市场估值 。
创投：“改良”、“甄选”两手抓
赚钱效应起来之后 ， 赋予创投机构的红利无疑是退出良机 。 这一点上 ， 机构人士态度高度一致 ， 而对于存量投资项目和新发投资基金的标的甄选 ， 会越来越注重投后管理的潜在价值 。
也就是说 ， 很多已投项目此时具备“变废为宝”的契机 ， 特别是公募获准入市之后 ， 无论是从内部企业升级管理还是从外部增量资金对优质企业估值提升的角度看 ， 投资机构对新三板市场的信心都在增强 。
达晨创投合伙人傅哲宽对《每日经济新闻》表示 ， 随着政策的落地 ， 优质企业的关注度会提升 ， 这也意味着PE机构有更多的项目来源以及更充分的信息去了解这些企业 。 但他坦言 ， 难免会带来早期项目的投资成本提高 ， 这些企业挂牌后受关注度更高 ， 交易价格也会提高 。
因此 ， 对已投资项目进行升级是投资机构的应激性策略 。 根据转板制度 ， 试点期间 ， 精选层连续挂牌一年以上的新三板企业 ， 有望直接对接科创板与创业板 。
精选层定位于企业升级 ， 要求挂牌公司通过公开发行提升公众化水平 ， 并在匹配高效融资交易制度的同时对标上市公司从严监管 ， 使新三板在服务企业的发展周期覆盖面上实现了有效拓展 。
这为大型PE和创投机构开展短板补齐工作指明了方向 。 有机构负责人告诉《每日经济新闻》采访人员 ， 他们将从公司资质入手 ， 针对冲击精选层的条件和经营效益的改善方面进行投后管理 ， 具体覆盖公司治理规范性、资产与股权权属清晰性、业务经营独立性、经营合法合规性、会计处理准确性、财务真实性、财务规范性及持续盈利能力 。
据中原证券统计 ， 截至4月底 ， 全国股转系统已受理15家公司的挂牌申请 ， 辅导备案登记的企业有97家 ， 辅导验收通过的企业有8家 。 而目前已表达精选层意向的企业中已经有140家披露了2019年年报 ， 若不考虑分层因素 ， 超九成企业符合精选层入层财务标准 。
由此可见 ， 绝大多数拟申报企业是有备而来 ， 其他未申报企业中也有不少潜力股 ， 所以 ， 创投和PE机构此时抛出“改良”和“甄选”两手抓策略亦是对转板政策之下存量和增量投资实行精益化管理的又一全新开端 。
每日经济新闻


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