菠菜的星空李小加的背影，港交所的10年
5月4日 ， 当人们的视线还沉浸在“后浪”的演讲中时 ， 香港恒生指数当日重挫4.18% ， 比上一交易日跌去1000余点 ， 港交所（HK 0388）股价也下挫4% 。 究其原因是港交所总裁李小加向港交所递交辞呈 ， 将在10月底合约期满后不再续约 。
李小加是谁？
他曾经是海上石油钻井工人 ，
是华尔街顶级律师事务所的知名律师 ，
是摩根大通中国区主席
……
本文插图
【菠菜的星空李小加的背影，港交所的10年】10年前李小加是唯一一个非香港本土出生的港交所总裁 。 李小加的10年 ， 也是港交所改革力度最大的10年 。
01
争议中上任
2010年的香港 ， 刚刚从饱受08年次债危机中睡眼朦胧的醒来 。 受美国次债危机影响恒生指数08年一年间跌去了13425点 ， 全年跌幅达48.27% ， 市值蒸发超过10万亿港元 ， 这是港股历史上最严重的暴跌之一 。 当时全球IPO渠道收窄 ， 不少公司上市推迟计划 ， 整个资本市场环境恶劣 ， 港交所的业务也步履维艰 。
交易所也是一门生意 ， 也是上市公司 ， 主要工作是服务于其他上市公司 。 如果没有更多的企业来上市 ， 怎么赢利？特别是香港 ， 很特殊：
2010年1月16日这一天 ， 48岁的李小加接替62岁的周文耀 ， 成为新一任港交所集团行政总裁 。 对于这位不懂粤语的继任 ， 周文耀在接受采访人员采访时说：“对他不认识” 。 这句翻译一下 ， 就是我和他不熟 ， 不评价了 。 不评价也是一种评价 ， 足见香港金融界对李小加的上任颇有争议 。
但港交所的决策层却非常看重李小加在摩根大通的投行经验和大陆出身的背景 ， 寄希望于他能成为大陆与香港之间的纽带 。 要让更多内地的公司选择在港交所上市 ， 貌似成为了李小加任期内的一个首要任务 。
要想吸引内地公司 ， 需要创造一个更好的交易环境 ， 更适合内地公司特别是科技公司的交易制度 ， 因此必须推改革 。 然而 ， 面对一个固化的香港金融业 ， 想推改革势必会触动一些人的利益 。 面对巨大的阻力 ， 李小加会怎么做？
02
三通改革 ， 北水南下
这些都是很痛苦的 。 你不搞互联互通就没这个问题 。 搞了就突然多出来这么多新的问题 。
——李小加
为了更好的连接内地 ， 配合中国内地开市时间 ， 上任之初的2010年李小加便推动港交所的交易时间与内地接轨 ， 分两阶段延长香港股市交易时间：
2011年3月 ， 港股交易日午餐时间从2小时缩短至1.5小时；
2012年3月再度压缩至只剩1小时 。
连接两个截然不同的世界 ， 谈何容易？改革很快引来不满 。
2011年7月13日这一天 ， 香港证券及期货专业总会号召逾百名券商代表 ， 到港交所门外示威 。 游行队伍将港交所团团围住 。 他们高举纸牌 ， 大声呼喊抗议口号：
“李小加扑街！李小加扑街！”矛头直指李小加 。
抗议游行中 ， 有人愤怒地摔碎了一只瓷饭碗 ， 暗示港交所改革“打破了他们的饭碗”——互联互通机制开启 ， 外部竞争者进入 ， 香港本土券商将遭遇更大威胁 。 当时券商业界最反对的3项改革 ， 包括：
当时的会长王国安称 ， 假如港交所不考虑修订或撤回改革方案 ， 不排除会采取进一步行动 ， 包括继续发起游行 。
面对这种逼宫的架势 ， 李小加的反应却让人觉得出乎预料 。 他和几名港交所高管出面 ， 亲自接受了抗议信 。 一到现场 ， 李小加即被重重包围 ， 而他则与在场人士逐一握手 ， 并表示会听取业界意见 。 当晚七大券商团体与李小加会面 ， 痛陈改革对业界造成的影响 。
7月26日晚间李小加发出万言书 ， 逐一为各项改革辩解 。 李小加认为 ， 内地正逐步向资本输出转变 ， 香港资本市场面临第二次结构转型的历史机遇 ， 应把握机遇成为内地资本的首要海外投资中心 。 对于本地小型券商对改革的激烈抗议 ， 李小加比喻成“我们不应该因为有人不想开汽车 ， 就不建高速公路 ， 让所有人都继续走乡村小道 。 ”李小加强调改革措施都是为了配合内地市场开放趋势 ， 协助香港市场转型 ， 都是为强化本港市场长远竞争力 。
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