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上游评论｜皮海洲：瑞幸咖啡壮士断腕难自救，监管重拳砸下时见生死

上游评论｜皮海洲：瑞幸咖啡壮士断腕难自救，监管重拳砸下时见生死
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制图：宋嘉乐
5月12日晚 ， 因为财务造假而将自己置于风口浪尖的瑞幸咖啡发布公告 ， 宣布公司创始人兼CEO钱治亚被董事会“终止”职务 ， 与钱治亚同时被“终止”职务的 ， 还有此前已经被停职的COO刘健 。
在“终止”钱治亚、刘健职务的同时 ， 瑞幸咖啡宣布 ， 由公司联合创始人、高级副总裁郭谨一接任CEO ， 并宣布增补高级副总裁曹文宝及副总裁吴刚为新任董事 ， 以填补钱治亚和刘健离职后空缺的董事会席位 。
这是瑞幸咖啡4月6日停牌以来 ， 该公司首次公开发布的重大决策 。 此番管理层的调整 ， 对于瑞幸咖啡来说有壮士断腕之意 。 钱治亚是瑞幸咖啡的创始人 ， 相对于第一大股东陆正耀来说 ， 她一直被公众看作是瑞幸的实际代言人 。 并且钱治亚目前还是公司第二大股东 ， 持有公司大约20%的股份 。 瑞幸咖啡此番对管理层进行大换血 ， 一方面是为了就公司财务造假一事给外界一个说法；另一方面是希望通过新的管理层的组建 ， 能够带领公司获得新生 。
从瑞幸咖啡来说 ， 对管理层作出这样的调整当然是有必要的 。 毕竟就公司财务造假一事 ， 终究需要有人站出来承担责任 。 而且 ， 尽管公司发生了财务造假一事 ， 但从公司层面来说 ， 总不能就此消极地“等死” ， 公司方面还要进行积极的努力 ， 希望能有一个好的结果 。
公司方面的努力是可以理解的 ， 但从局外人来看 ， 瑞幸咖啡方面所作出的努力很大程度上是白忙一场 。 因为自从财务造假事件发生之后 ， 瑞幸咖啡的生死就不是掌握在瑞幸咖啡自己的手上 ， 而是掌握在美国监管者与司法者的手上 。 瑞幸咖啡所作出的这种努力 ， 就相当于一个人抓着自己的头发 ， 试图离开地球一样 ， 这几乎是不可能的事情 。
所以 ， 瑞幸咖啡当下的努力印证了国人的那句古语：早知今日 ， 何必当初 。 如果当初不进行财务造假 ， 瑞幸咖啡又何至于将自己弄到如此被动不堪的境地？而如今 ， 即便瑞幸咖啡作出了积极的努力 ， 甚至拿出了壮士断腕的勇气 ， 但这同样并不能给公司带来多少生机 ， 瑞幸咖啡的生死将由监管的重拳来决定 。
而监管的重拳或是瑞幸咖啡所难以承受之重 。 毕竟财务造假是资本市场的“公害” ， 不仅严重损害投资者的利益 ， 同时也危及到资本市场的健康发展 。 因此 ， 尽管A股市场一度对上市公司财务造假表现出了较大的宽容 ， 但如今对财务造假同样表现为“零容忍” 。 不仅新的《证券法》加大了对财务造假的打击力度 ， 而且就连金融委也一再强调要“坚决打击各种造假和欺诈行为” ， “对造假、欺诈等行为从重处理” ， “对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查 ， 严肃处理” 。 因此 ， 即便是在国内市场 ， 瑞幸咖啡的财务造假也难有容身之所 。
尤为关键的是 ， 瑞幸咖啡是一家在美国上市的上市公司 。 而在美国市场 ， 上市公司财务造假基本上就是“死罪” 。 财务造假公司不仅面临着投资者巨额的集体诉讼索赔 ， 而且公司还面临着美国证交会严厉的处罚 ， 包括巨额的罚款 ， 以及股票被退市 ， 并且这种财务造假公司一旦退市将终生不得再在美上市 。 此外 ， 财务造假公司的有关责任人还将面临着严峻的刑罚 。 不仅要承担巨额的罚款 ， 同时还将判处10到25年监禁 。
正是基于美国市场的严刑峻法 ， 作为世界上最大的能源、商品和服务公司之一的美国安然公司 ， 面对财务造假 ， 仍然难逃退市破产的厄运 。 安然公司被美国证交会罚款5亿美元 ， 股票被从道琼斯指数除名并停止交易 ， 安然公司宣告破产 。 安然公司CEO杰弗里?斯基林被判刑24年并罚款4500万美元；公司创始人肯尼思?莱虽因诉讼期间去世被撤销刑事指控 ， 但仍被追讨1200万美元的罚款 。 安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金 。
正是基于美国市场的严刑峻法 ， 瑞幸咖啡能否躲过这一劫 ， 这是市场非常关心的问题 。 瑞幸咖啡终究是一家中国公司 ， 相关的“中国因素”会否在追究刑责时有利于减轻当事人的刑罚 ， 由于并无先例 ， 目前尚不得而知 。 但如果果真如此的话 ， 这对于中概股在美国的上市其实是不利的 。 美国证交会主席公开警示美国投资者不要购买中国公司股票 ， 这显然不是无的放矢 。
【上游评论｜皮海洲：瑞幸咖啡壮士断腕难自救，监管重拳砸下时见生死】因此 ， 在瑞幸咖啡财务造假的问题上 ， “中国因素”并不能成为瑞幸咖啡的护身符 。 瑞幸咖啡因为财务造假而遭到美国市场的严厉惩处不可避免 。 尽管瑞幸咖啡有意壮士断腕来求生存 ， 但这丝毫无碍监管的重拳最终砸在该公司的头上 ， 公司是生是死 ， 只有等监管的重拳砸下之后才能见分晓 。
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