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ZAKER邓晓峰交出高毅五年成绩单，百亿规模大超沪深300指数，年化21%

本文首发于“见闻VIP”APP作者孙建楠编辑袁畅 ， 欢迎下载“见闻VIP” ， 即时见证历史 。
平台型私募高毅资产内部 ， 邓晓峰是最早突破200亿规模的基金经理 。
“奔私”之前 ， 他在博时基金管理的社保组合和公募基金 ， 资产规模均超200亿元 。
面对百亿级管理规模 ， 邓晓峰发行的首只私募基金 ， 成立于上一轮牛市尾声的2015年4月份 ， 之后A股经历牛市破灭、熔断、蓝筹白马风潮、双杀、科技牛等不同情境 。
据第三方平台 ， 截至今年4月末 ， 邓晓峰的产品成立以来 ， 领先同期沪深300收益达170% ， 每个自然年度均能实现净值新高 。
这位百亿基金“捕手” ， 究竟如何获取超额收益呢？
01
五年期业绩：年化21%
据悉 ， 邓晓峰在基金组合管理上 ， 主要从长期产业空间和资产回报率角度 ， 布局深度研究和组合优化 ， 尤为注重商业模式和估值的合理性 。
他的首只私募产品成立于2015年4月末 ， 当时A股接近牛市高点 。 但截至2015年12月 ， 当年基金面值始终保持1元以上 ， 年内涨幅6% 。
这或许是考虑到当时市场情绪、首批投资者体验等因素 ， 采用较低仓位运行的结果 。
2016年12月 ， 邓晓峰首只私募基金运行1年8个月之时 ， 基金净值累计涨幅20% ， 他便首次向投资者分红 。 形成对比的是 ， 同期沪深300收益率为-28% ， 这意味着邓晓峰领先业绩基准近50% 。
2017年A股迎来“价值投资元年” ， 蓝筹白马股表现大放异彩 ， 当年邓晓峰产品净值突破2元 ， 实现翻倍 。
2018年1月份 ， 邓晓峰产品再次刷新净值新高 。 与其同时 ， 高毅资产为邓晓峰在多个代销渠道募集资金 ， 迅速突破200亿规模 。
换言之 ， 邓晓峰“奔私”不及三年 ， 迅速追平了他在公募期间的管理规模 。 他在博时基金任职时 ， 受托管理的社保基金组合、博时行业主题基金 ， 两者规模均达到200亿元 。
值得注意的是 ， 从2015年4月-2018年1月 ， 邓晓峰产品最大回撤控制较好 ， 最高回撤值为-8.27% 。
2018年 ， 受到外围环境的巨大影响 ， A股遭受估值系统性杀跌 ， 邓晓峰产品净值多次回撤 ， 最大回撤出现于当年12月末 ， 达到-16% ， 但明显小于百亿规模私募基金 ， 后者回撤值大多为20-30%之间 。
2019年10月末 ， 时隔21个月 ， 邓晓峰产品净值创出历史新高 ， 并于2020年2月再创新高 。
虽然今年3月份 ， 市场大幅杀跌 ， 但截至4月末 ， 邓晓峰产品净值仍接近今年2月净值高点 。
据私募排排网 ， 邓晓峰的首只私募基金已运行整整5年 ， 净值涨幅领先于同期沪深300涨幅170% ， 成立以来年化收益在21% 。
02
坚守新能源汽车
我们来看看邓晓峰选股风格 。
通过公开资料 ， 我们找出了截至今年一季度末邓晓峰的重仓股踪迹 。
需要说明的是 ， 这里所说的“重仓股”是指邓晓峰的基金位列相应上市公司前十大股东 ， 并不代表持股组合中只包含这些公司 ， 也不意味着这些公司占基金净值比例最高 。 （私募机构并不披露全部持仓明细 ， 本文意在通过公开资料分析其投研体系 ， 不构成投资推荐 。 ）
ZAKER邓晓峰交出高毅五年成绩单，百亿规模大超沪深300指数，年化21%
文章图片
从上图可以看出 ， 截至今年一季度末 ， 邓晓峰的基金进入了8家上市公司前十大股东 。
以期末持仓市值统计 ， 邓晓峰持有资金矿业市值达21.5亿元 ， 其余股票持仓市值在4000万元至3.1亿元之间 。
由于邓晓峰管理规模超百亿 ， 从持仓市值来看 ， 上述持仓只是“冰山一角” ， 但邓晓峰有多家公司属于长期持有 。
福斯特就是一个典型案例 。 从2017年四季度起 ， 邓晓峰就一直持有至今 。
这家公司主营业务为光伏封装材料的研发、生产和销售 ， 光伏封装胶膜和背板是太阳能电池组件关键封装材料 。
福斯特年报披露 ， 自主研发生产出高品质的感光干膜产品 ， 顺利导入深南电路、景旺电子、奥士康等国内大型PCB（印制电路板）企业 。 公司前五大前五名客户销售额占年度销售总额48.77% ， 可以客户资源壁垒较高 。
PCB（印制电路板）下游应用领域广泛 ， 通信和汽车电子领域需求增长最为快速 。
实际上 ， 邓晓峰长期看好新能源汽车行业 ， 这或许是他长期“钟意”福斯特的原因 。
他曾指出 ， 纵观全球汽车业发展史 ， 市场共识存在很大的偏差 。 美国汽车业史表明该行业资产很重 ， 但回报率不高 。 但中国市场表现为车价高 ， 毛利虚高 ， 生产率低等问题 。
他还指出 ， 豪华车市场电动化已经验证了成功 。 这是一个巨大的改变 ， 电动车取代汽油车会带来巨大价值转移 。 汽车行业如同一场赛跑 ， 传统车企拥有很多资源 ， 但背负的包袱太多 ， 需要打破原有体系的利益格局 ， 重新提供对消费者有吸引力的电动化、智能化的产品 。
邓晓峰对新能源企业产业链的投资中 ， 宁德时代亦是一个重要案例 。
这家公司是特斯拉汽车电池概念股 ， 2018年二季度登陆A股 ， 首份季报披露的前十大流通股东中 ， 邓晓峰旗下三只基金“入围” ， 可谓高度看好 。


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