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新投资者网三峰环境关联交易惹”质疑”仍拟IPO，负债80多亿近半净利靠补助( 二 )


引人注意的是 ， 三峰环境的偿债能力也明显弱于同行 。 比如 ， 2016年至2019年上半年 ， 伟明环保等同行的流动比率平均值分别为1.5倍、1.5倍、1.24倍、1.41倍 ， 速动比率平均值分别为1.35倍、1.34倍、1.18倍、1.33倍 ， 资产负债率平均值分别为57.68%、57.96%、60.35%、57.71% 。
就此 ， 三峰环境表示为实现业务快速发展、核心竞争力提升、战略目标顺利实现 ， 公司需要大量的前期资金投入 ， 目前公司融资渠道较为单一 ， 主要通过银行借款获取资金 。 本次发行将募集资金用于垃圾焚烧发电项目及补充流动资金 ， 一定程度上提高公司偿债能力和抗风险能力 。
同样令人担忧的还有 ， 2016年至2019年上半年三峰环境应收账款净额分别为5亿元、6.21亿元、8亿元、8.67亿元和12.1亿元 ， 分别占流动资产比例的22.43%、27.08%、31.08%和37.6% 。
其中 ， 2016年至2018年间 ， 其应收账款净额年均复合增长率为31.63% ， 2017、2018年应收账款净额增幅分别为24.02%、39.71% ， 而同期公司营业收入增幅则分别仅为22.30%、15.58%,即应收账款占各期营业收入的比重也在增长 。 2016年至2019年上半年,应收账款净额占营业收入的比例分别为:20.62%、20.91%、25.27%和60.38% 。
关联交易惹”质疑”
再细看三峰环境的招股说明书 ， 还能发现一个“巨额”秘密 ， 那就是三峰环境的关联交易 。
2016年至2019年上半年,三峰环境向关联方购买商品、接受劳务金额分别为4.42亿元、3.31亿元、3913.02万元、89.12万元 ， 关联方采购占当期营业成本的比重分别为26.46%、15.96%、1.62%、0.06% 。
同期三峰环境的关联销售在逐年攀升 ， 公司向关联方销售商品、提供劳务金额分别为1.37亿元、1.72亿元、2.25亿元、2.1亿元 ， 占当期营业收入的比重分别为5.66%、5.80%、6.56%、10.49% ， 不论是采购还是销售 ， 都在当期的成本或收入中占有很高的比重 。
此外 ， 三峰环境还存在为参股公司绍兴能源3.44亿元借款、京城环保9456.52万元债务担任担保方 ， 招股书显示 ， 这2起担保均未履行完毕 。 此外 ， 三峰环境与关联方在报告期内频繁、巨额拆借资金 ， 金额最少的一笔200万元 ， 最多的一笔达1亿元 。
【新投资者网三峰环境关联交易惹”质疑”仍拟IPO，负债80多亿近半净利靠补助】三峰环境在招股书中称 ， 所有的关联交易对该公司日后的发展都不构成不利影响 ， 但如此高比例的关联交易始终是潜在的风险 。 话虽如此 ， 但这种“剪不掉”的关系难免会对未来公司发展造成一定的影响 。 （思维财经出品）■


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