中欧基金实现价值与成长的平衡，中欧基金王健：不断寻找高质量成长机会
都说女基金经理的风格 ， 更为细腻保守 。 不过 ， 中欧基金王健却不尽然 ， 身为投资研究部成长组总监的她 ， 在追求合理估值的同时 ， 不断寻找有质量的成长机会 ， 实现价值与成长的平衡 。
给我们这一印象的 ， 首先是来自于基金业绩：
王健2009年10月开始管理基金 ， 在光大动态优选基金经理一职上 ， 任职近6年 ， 累计收益168.83% ， 年化19.85%；
2015年加入中欧 ， 2016年11月起开始正式管理中欧新动力及中欧养老产业 ， 截至4月23日 ， 前者累计回报46.89% ， 中欧养老产业累计58.91% ， 中欧嘉泽成立于2018年1月 ， 虽然时间尚短 ， 但在经历了2018年大跌背景下 ， 至今2年多年化回报高达19.05% 。
因此 ， 对王健的第2点印象就是 ， 要想实现这些业绩 ， 在进攻的另一面 ， 势必也要能保住胜利果实 。 用她自己的话说 ， 她的风格之一就是灵活稳健 。
而在这背后 ， 是她应用的一套行之有效的低估值成长策略（GARP策略） 。 所谓GARP ， 就是GrowthataReasonablePrice ， 估值与成长并重 ， 力争以较低价格买入较高成长性的股票 。
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那么应用这一方法的结果 ， 就是基民的持有体验相对较好 ， 根据中欧基金统计的持有人收益分布情况：
截至2020年3月31日 ， 王健管理的中欧新动力当前持有人中有80%以上取得了正回报 ， 平均收益率超过25% 。 在基民经常抱怨买基金不赚钱的环境里 ， 是一股清流 。
其实运用GARP策略方法的基金经理不在少数 ， 那么王健在其中处于什么水平？
我们特意选取了市场上风格与王健类似 ， 三大知名基金经理的组合数据进行测算 ， 这三位基金经理说出来大家都认识 ， 鼎鼎大名 。 统计区间是从2016/11/3-2020/4/1 ， PEG数据为2015年的2季度--2019年末 ， 每半年度的PEG 。 （衡量估值成长性的指标 ， 数据越小越好）
加上王健 ， 这四位基金经理组合PEG均在1附近 ， 最终结果是 ， 王健的累计收益和波动率均优于其他几位 。
“我们去判断一些二级市场 ， 尤其是新兴的一些东西 ， 我会觉得那些项目更适合VC、PE ， 你某种程度上是一个天使投资人的角色；但如果这个东西放在二级市场 ， 好不好估？不一定那么好估 ， 因为它需要的期限更长 。 ”
“原料药 ， 跟看周期品是类似的 ， 主要对产品的价格有个判断 ， 一般都是在盈利最差、大家都活不下去的时候 ， 产品的价格如果出现了上涨的趋势 ， 某种程度上就具有很大的弹性 。 ”
“实际上我的出发点是一类业务 ， 我看中这一类业务是不错的 ， 只要这类业务的成长性ok ， 以未来合理的估值水平来估一下 ， 如果距离现在的股价是有空间的 ， 那我认为就可以投资 ， 当然 ， 还需要整体的评估 。 ”
“现在时代在变化 ， 包括银行 ， 其实也不像以前那样同涨同跌 ， 更需要注重板块里公司个体的发展 ， 某种程度上差异化越来越明显 ， 我近两年也在慢慢地做一些调整 。 ”
“比如汽车行业 ， 整体增长已经不会特别让人兴奋 ， 体量的增速已经不那么有吸引力 。 但有些零部件公司的成长就不同 ， 因为它随着汽车电子化、信息化或者新能源化有大空间 ， 这些是新兴的 ， 其实你已经能够看到它的体量增长 。 ”
这是王健对自身投资体系的总结以及部分行业观点 。
浙大的生物物理学硕士毕业后 ， 王健先后在上海转基因研究中心和联科做过商业计划的相关工作 。
这段时期的工作 ， 对王健日后的投资理念有不小的影响 ， 她在采访中反复地提到“科技一定有打动人或者特别兴奋的东西 ， 但很多东西的实现过程都是很波折的” ， 在日后的投资上 ， 王健也是尽量规避炒作性的概念 。
2003年 ， 王健以医药研究员的身份正式进入证券行业 ， 早年在红塔证券 ， 为公司的自营业务提供研究 。
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