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中金网投资价值显露，指南针2019年财报解读：需求稳步增长( 二 )


毛利率高于同行业水平 ， 产品市场认可度高
作为第一批获得深交所Level2数据授权的信息运营商之一 ， 指南针主要提供金融信息服务、广告服务和保险经纪服务 。 2019年 ， 金融信息服务、广告服务、保险经纪等业务占指南针营业收入的比值分别为92.46%、7.42%、0.12% 。
与此同时 ， 指南针的毛利率也高于同行业水平 ， 凸显产品竞争力 。 2016-2018年及2019年上半年 ， 指南针的综合毛利率分别为88.79%、88.35%、85.45%、88.36% 。
同期 ， 同行业可比公司同花顺的毛利率分别为91.8%、90%、89.47%、86.45% ， 东方财富的毛利率分别为73.15%、64.31%、71.64%、72.53% ， 大智慧的毛利率分别为-47.02%、60.37%、58.07%、57.1% ， 沈阳麟龙科技股份有限公司（以下简称“麟龙股份”）的毛利率分别为96.29%、95.55%、94.99%、96.29% ， 益盟股份有限公司（以下简称“益盟股份”）的毛利率分别为87.12%、89.78%、81.27%、84.96% 。 由以上五家同行业公司毛利率可知 ， 2016-2018年及2019年上半年 ， 指南针同行业公司综合毛利率的均值分别为60.27%、80%、79.09%、79.47% 。
指南针自成立以来 ， 坚持通过提升产品质量、丰富产品功能、优化客户体验、不断完善服务来树立公司产品的品牌形象 ， 主营业务金融信息服务获市场认可度也较高 ， 在市场中占有“一席之地” 。 据赛迪顾问数据 ， 2018年 ， 中国金融信息服务市场规模为257.5亿元 ， 其中 ， 指南针金融信息服务业务收入达到5.3亿元 ， 国内市场占有率为2.06% 。 据同花顺iFinD数据 ， 2018年 ， 同花顺互联网金融信息服务的营业收入为13.87亿元 ， 市场占有率为5.39%；大智慧信息咨询服务业的营业收入为5.77亿元 ， 市场占有率为2.24%；东方财富金融数据服务的营业收入为1.6亿元 ， 市场占有率为0.62%；麟龙股份的金融信息服务的营业收入为1.56亿元 ， 市场占有率为0.61%；益盟股份金融资讯及数据服务的营业收入为3.46亿元 ， 市场占有率为1.34% 。
研发投入逐年攀高 ， 创新能力“加码”
作为国内经验丰富的金融信息领域的老兵 ， 指南针还拥有一支清华计算机系背景的研发管理团队 ， 不仅研发能力日益增强 ， 技术逐年提高 ， 同时也带动了相关产业链的发展 。
2016-2019年 ， 指南针研发投入占营业收入的比值分别为8.28%、4.81%、7.52%、10.95%、12.86% 。
?值得一提的是 ， 截至2019年 ， 指南针的无形资产中 ， 软件著作权一共有94项 。
成立至今 ， 凭借不断提升的研发实力 ， 指南针的产品也不断推陈出新 。
2001年 ， 指南针推出了以GRP、GPV等指标为核心的指南针第三代指数分析系统 ， 以及自主研发的“季风战法”为核心理念的辅助决策系统“季风版” 。
2002年 ， 指南针推出了全新板块解析平台、新版动态实时分析系统、基本面分析平台 ， 发布辅助决策系统“无极版” 。
2003年 ， 指南针引入了基本面技术指标分析技术 ， 发布了基本面指标分析系统 ， 推出了区域分析平台和横向统计平台 。
2004年 ， 推出了指南针“及时雨行情广播系统” 。
2005年 ， 根据沪深证券交易所及期货交易所的交易数据、国家统计局的相关统计数据 ， 推出股权分析理论和“价值投机”理论 。
2006年 ， 推出赢富数据产品 ， 正式推出“金融理财风险控制系统” ， 并发行“价值投机与风险控制”投资理论教程 。
2007年 ， 推出深度行情发布系统“赢富数据专家版” ， 并推出全互联网模式下的指南针Web行情系统 ， 推出了财富雷达、多空力道、龙虎高登、腾龙高登等多项基于赢富数据的盘后交易统计产品 。
2008年 ， 推出全赢数据 ， 携手***、网易合作推出网页版赢富数据产品 ， 与中证网联合打造了实时行情频道 ， 并推出“主力雷达”系列软件 。
2009年 ， 推出具备估值空间系统和仓位策略建议的证券软件产品；2010年 ， 推出智能操盘精灵系统；2011年 ， 发布基于主力资金数据资金数据、运用变频分析技术的新一代证券分析软件“全赢博弈版”；2012年 ， 正式推出“全赢博弈一键选股版”智能投资系统 。


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