超美时尚屋蛋鸡业面临供给过剩的危机？，2020年
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【超美时尚屋蛋鸡业面临供给过剩的危机？，2020年】一波三折的上涨
从期货价格的走势来看 ， 我们大致可以把今年的行情分为三个阶段：节后的淡季不淡 ， 中秋前后的跌宕起伏 ， 以及10月之后的上蹿下跳 。
2019年初（1~3月） ， 尽管非洲猪瘟已经蔓延开来 ， 但彼时蛋价并没有明显受到生猪价格的影响 。 当时生猪价格也处于相对低位 ， 春节高点的蛋价与过去五年的平均水平接近 ， 而节后的价格下跌幅度则相对偏大 。 除了现货价格没有超越预期的表现之外 ， 面对已经长达18个月的盈利周期 ， 市场对未来供应增加预期较强 ， 对猪价与蛋价之间的关联感受较弱 ， 这一时期 ， 包括2001在内的各个合约都处于低位震荡的时期 。
3月 ， 猪肉价格出现第一次的小幅上涨 ， 猪价未来的上涨以及猪价对蛋价的影响开始明显地影响市场判断 。 在猪价温和上涨的第二季度 ， 鸡蛋价格出现了明显的反弹 ， 在5月中旬价格一度达到春节旺季价格 ， 与此同时 ， 局地出现因非洲猪瘟造成的猪肉消费减少 。 一方面 ， 市场认为短期供应偏紧 ， 另一方面 ， 鸡蛋与生猪的“替代效应”也逐渐注入期货价格当中 。
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伴随着现货价格的震荡上行 ， 期货价格也逐步走高 ， 7月现货价格再度冲高 ， 期货价格也在中秋行情较早展开的情况下出现了明显的上涨 。 然而中秋行情并非一帆风顺 ， 在7月底08合约正要进入交割月的情况下 ， 现货价格出现了明显的回调 ， 导致正准备进入交割的中秋相关合约受到明显打击 。 同时 ， 猪肉价格仍然呈现明显的上涨趋势 。 鸡蛋价格的回调与连续上涨的生猪价格出现了不同步的情况 ， 部分人开始怀疑生猪与鸡蛋的关联逻辑 ， 也导致了期货价格的连续回调 。 不过随着真正的中秋行情展开 ， 现货价格创下历史新高 ， 推动期价反弹 。
结束了中秋行情 ， 第四季度的精彩才刚刚开始 。 10月之后 ， 生猪价格出现猛烈爆发 ， 生猪全国均价一度达到40元/公斤 ， 猪肉批发均价来到55元左右 。 同一时间 ， 鸡蛋价格在国庆后的蛋价逆势上涨 ， 再度创下历史新高 。 乐观的情绪在期价上更直接地爆发 ， 以1912为主的近月合约均出现接近千点的行情 。 而期现价格的强势并没有持续太长时间 ， 11月 ， 生猪价格出现回调 ， 鸡蛋价格滑坡 ， 市场重新审视供应预期和生猪对于鸡蛋的影响 ， 期价连续下滑 。
从对过去一年的简单复盘来看 ， 市场主要围绕的核心因素还是现货价格（季节性预期差）对于近月合约的影响 ， 供给趋势对于远月合约的影响 ， 生猪价格对于鸡蛋整体的影响 。
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淡季的异常 ， 对旺季是警告
根据鸡蛋消费的规律 ， 我们可以把全年分为春节前旺季–春夏淡季–中秋前旺季–秋冬淡季四个主要消费季节 。 由于蛋鸡养殖有持续性 ， 鸡蛋的供给是相对平稳的 ， 而消费的季节性就会直接体现在价格上 。 因此 ， 淡季与旺季的交织在价格上会表现得非常明显 。 而这四个主要季节中 ， 中秋消费力度最强 ， 春夏淡季持续时间长 ， 消费力度最弱 。
尽管从价格低点上 ， 今年春节节后下跌了1.5元 ， 属于较大程度的下跌 ， 但下跌时间短 ， 而后则开启了长时间的向上过程 ， 出现了春夏淡季整体价格上行的现象 。 这一现象在2014年也同样发生过 。 淡季价格的走强表明供应端其实仍然偏紧 ， 也是对后期中秋节在消费支撑下创造出价格新高的一个警告 。
旺季看消费 ， 淡季看供给 。 鸡蛋消费的季节性相对固定 ， 我们能从淡季当中看到真实的供给状况 ， 在旺季当中 ， 则可以看到消费的力量在不同供给状况下的表现 。
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