中国如何做才能阻止“很容易被美国剪羊毛”？
原始标题：美联储正图谋成为全球央行 中国如何做才能阻止“很容易被美国剪羊毛”？划重点：1将美债作为再贷款的抵押物 ， 美联储这一做法无疑极大提高了美债的地位 。 由此 ， 美债将变成一种金融资产 ， 而不仅仅是债务2如果美联储是全球央行 ， 美元是国际货币 ， 那美国发行的美债就要对应全世界GDP 。 这样看来 ， 美国负债其实就不那么高了3人民币发行要尽快摆脱外汇占款模式 ， 以国债为主要发行方式 ， 同时要积极推动人民币国际化文|张捷日前 ， 美联储宣布了一项决定：各国央行可以通过抵押美国国债 ， 向美联储获取美元贷款 。 这一政策不仅增加了美债的流通手段 ， 让美债有了更好的流动性 。 更重要的是 ， 暴露出美联储欲在寻求全球美元再贷款人地位 ， 而这正是央行的重要职责 。 换言之 ， 美联储正图谋成为全球央行 。不能抛的美债央行承担着最后贷款人的角色 ， 给其他金融机构贷款 ， 本身就是一种货币发行 。 以前美联储只给美国国内的商业银行贷款 ， 现在则相当于把贷款范围扩展到了世界各国央行 。 虽然以前美元也是国际货币 ， 但没有全球央行 。 所谓的世界银行等组织 ， 并非央行性质 。以前 ， 外国央行出售所持有的美国国债 ， 需要从金融市场上拿走货币美元 ， 会让美元流动性吃紧；美联储要增加美元流动性 ， 就要到市场上购买美债增加美元供给 ， 这个行为就是QE 。 未来 ， 如果外国央行以抵押美国国债的方式向美联储申请贷款 ， 则意味着美联储发行了货币 ， 实际上是增加了金融市场上的货币供给 。有人会问 ， 为何要到美联储抵押贷款？为何不能抛售美国国债？也有人问 ， 为何中国要持有大量的美国国债？回答这些问题 ， 就先要回答另一个问题：假如中国真的抛售了大量美债 ， 得到的美元能放哪里？拿着现钞？且不说对现钞使用的限制 ， 就是现钞和现汇大约3%的差价 ， 也要高于利率 。 这意味着 ， 现钞存得越多 ， 损失越大 。存在银行？且不说美国的商业银行会破产 ， 就算不破产 ， 也很难存进去 。 2008年以来 ， 美国的M2大约是10万亿美元 ， 中国人民银行如果将抛售美国国债所获得的2万亿美元都存入美国银行 ， 这意味着美国银行里将有20%的存款都来自于同一存款人 。 考虑到可能出现的挤兑风险 ， 美国不会让这一幕发生 。所以 ， 当中国持有的美元多到一定程度的时候 ， 其实只能选择持有美债 。 也许还会有人疑问 ， 为何不持有欧元资产？这是因为美元占国际流通货币的70%左右 ， 欧元只占到20% ， 而且主要还是在欧盟内部流通 。 如果大量持有欧元资产 ， 一旦出现需要大量美元支付的时候 ， 很可能会出现流动性不足的状况 。美联储的真实动机从美债持有的分布来看 ， 中国所持美债近年来一直维持在美债总规模的10%左右 ， 日本也持有10%左右 ， 沙特等中东国家持有约5%~10% 。 而持有美债真正的大户是美国的养老金和养老保险 ， 持有超过美债总规模的60% 。 除此之外 ， 近年来美联储不断的QE也买入了大量美债 。不难看出 ， 在被这几家“瓜分”之后 ， 美债已经基本上没有多少流通盘了 。 这种状况下 ， 美联储想要无限QE、进一步提供流动性 ， 能做的只有再贷款 。 美联储再贷款的抵押物是美债 ， 无疑极大提高了美债的地位 ， 让美债变成一种金融资产 ， 而不仅仅是债务 。 这才是问题的关键 。布雷顿森林体系之所以最终瓦解 ， 一个重要原因就是黄金与经济增长错位 。 今天 ， 随着全球经济的不断发展 ， 国际上对货币尤其国际货币的需求自然不断增加 ， 这意味着美联储要发行更多的美元来增加国际流动性 。 那么 ， 美国只有发行更多的美债才可以支持 。显然 ， 认清了世界对美元流动性的需求 ， 以及美联储发行美元对美债的需求 ， 美联储要成为全球央行的图谋就昭然若揭了 。 虽然美联储曾公开表态说不当全球央行 ， 其实美联储只是不想履行全球央行的义务 ， 而不是不要全球央行的权利 。此前 ， 美国政府发行国债以及美联储购买国债是受到限制的 。 一旦美联储真有了类似于全球央行的地位 ， 那么美债还可以大幅度增加 。 到时候 ， 就不是美国能不能还得起美债的问题 ， 而是世界各国有没有足够的美元去购买美债的问题 。而增加的美债 ， 其实就是美国对全世界的金融增税 。 所以说 ， 如果美联储此前是独立于美国政府的话 ， 那如今则是双方联手在全球渔利 。美联储国际地位的上升 ， 背后的关键还是蒙代尔三角——外汇自由流动、独立货币政策和固定汇率三者不可能同时实现 。 要自由流动和固定汇率 ， 货币政策必然就失去了独立性 。疫情之下 ， 西方各国外汇是自由流动的 ， 同时又希望固定汇率 。 尤其是衰落比美国更快、遭受疫情打击比美国压力更大的国家 ， 更不希望本国汇率崩溃 。 而保汇率的结果 ， 必然是货币政策失去独立性 。 这意味着美联储的货币政策可以更加广泛地影响各国 ， 这为美联储成为全球央行创造了外部环境 。此外 ， 在如此美债、美元的逻辑规则下 ， 美国美债与GDP的比值还可以更高 。 因为如果美联储是全球央行 ， 美元是国际货币 ， 那美国发行的美债就要对应全世界GDP 。 这样看来 ， 美国负债其实就不那么高了 。
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