高速免费3个月，损失将超1100亿，谁来买单
五一到来 ， 伴随着疫情得到控制 ， 大家的出行意愿也是越发高涨 。 交通运输部在此时也发出公告高速公路将要恢复收费 。从2月17日算起 ， 全国收费公路免收车辆通行费 ， 临时免费天数达到80天 。 在往年的国庆、清明小长假 ， 高速免费短短几天就要少收数亿元 ， 这次将近3月的免费时长 ， 高速公路要损失多少？01 高速公路减免通行费预计1100亿根据交通运输部官网在19年8月发布的《 2018年全国收费公路统计公报》显示 ， 2018年度 ， 全国收费公路车辆通行费总收入5552.4亿元 ， 在重大节假日和对绿色通道政策下 ， 共减免车辆通行费917.8亿元 ， 占2018年度应收通行费总额的14.2% 。高速免费3个月，损失将超1100亿，谁来买单。
本次疫情下 ， 将近3个月的高速免费 ， 按照18年的收入来算 ， 减免的通行费大概有1100多亿元 。这个巨额的数字一下让很多人想到了同为庞然大物的中石油 ， 两者都是国之重器 ， 也同样一看业绩就惨不忍睹 ， 难道是我们纳税人的钱交少了？02 高速公路的造价到底有多高其实还真不是 ， 中国高速公路的建设虽然也是基本建设 ， 但是还真跟纳税人的钱一点关系都没 。中国的高速公路分为政府还贷公路和经营性公路两个大类 。 政府还贷公路的收入只能用于偿还贷款 ， 经营性公路就不做限制了 。“要想富先修路” 。 但是高速公路着实不便宜 ， 在地质条件差的山区 ， 1公里的造价能达到1亿元 。 如此巨额的成本只能靠债务融资进行修建 ， 建设主体主要是各省级交通投资集团 ， 建设资金来源一般为项目资本金+银行贷款 。也就是说中国高速公路基本都是银行贷款来进行修建的 ， 直接用纳税人的钱只占非常小一部分 ， 并且越是现在修建的公路这个比例越低 。而银行提供如此巨额的贷款的前提 ， 也就是收费还贷制 。 在高速公路建成后 ， 稳定产生的通行费相当于把未来的收入用作现在的基础建设 。规模庞大的基础建设是我们政府特殊引导下的产物 ， 利国利民但也相应的带来了盈利能力的差别 。 前面说到的政府还贷路 ， 普遍是不赚钱的 ， 基本作用是增加公路覆盖范围、加强路网效应 。 因此很多省交通投资集团是在用赚钱的路养着不赚钱的路 ， 以实现平衡 。而在建的公路更是不赚钱的 ， 同时每年还有大量的利息支出 ， 这个利息支出在高速公路建成后数年还要继续支付 。这样来看 ， 高速公路体系数千亿的盈利在现有费用支出下确实是不够看 。 不过这当中也有一些小门道 ， 就像我们说的高速公路有赚钱的也有不赚钱的 。 国家规定 ， 政府还贷公路收费年限不得超过15年 ， 经营性公路不得超过25年 ， 在经营期满后 ， 可根据情况适当延长收费年限 。这个适当 ， 就给了很多的操作空间 ， 比如各地高速路到期后不约而同选择了扩建高速路来继续收费 。但不管怎样 ， 中国的高速公路目前是全球领先 ， 我们用20年时间完成了美国40年完成的公路建设工作 。 在我们骄傲自称“基建狂魔”背后 ， 有交通部扛着5.6万亿的债务负重前行 。高速免费3个月，损失将超1100亿，谁来买单。
03 A股高速公路现状随着高速收费消息的发布 ， A股高速公路板块上市公司股价整体上涨 ， 5家公司股价涨幅超5% ， 山东高速涨停 。 与此同时 ， 物流行业41家上市公司中 ， 有22家股价出现不同程度的下滑 。 对此 ， 有分析人士认为 ， 高速公路恢复收费 ， 将对物流企业产生影响 。同花顺数据显示 ， A股高速公路板块总计有21家上市公司 。 截至4月30日记共有16家发布了第一季度业绩报告 ， 其中有14家公司营收、净利润双双下滑 。 有14家公司在今年一季度的营收同比出现50%以上的下滑 ， 12家公司净利润下滑幅度超100% 。
一季度的高速公路足够艰难 ， 但随着高速收费和疫情的结束 ， 从长远来看 ， 高速公路上市公司的日子也会逐渐好起来 ， 其公司的估值也会逐渐得到市场认可 ， 这一板块的一板块的上市公司分红较为稳定 ， 股息率相对较高 ， 这也是稳健投资者比较青睐的标的 。证券市场红周刊
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