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「上海证券报 」敲响“炒差”警钟，ST锐电成今年面值退市第一单

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定了！今年面值退市第一单
祁豆豆
在风光上市9年后 ， ST锐电以一种很不光彩的方式黯然告别A股市场 。
4月30日 ， 上交所作出华锐风电股份有限公司股票终止上市的决定 。 由此 ， ST锐电成为A股市场第8家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司 。
从2011年以90元的高价发行 ， 到如今股价连续20个交易日跌破1元而被面值退市 ， 这家风电行业昔日的龙头公司在资本市场的短短一生 ， 不免令人嘘唏 。 ST锐电面值退市再次折射出监管层持续推进退市常态化、畅通资本市场出口关的决心 ， 也彰显出市场退出机制逐步健全的新气象 。
【「上海证券报 」敲响“炒差”警钟，ST锐电成今年面值退市第一单】今年面值退市第一单
ST锐电成立于2006年 ， 主要从事风力发电设备的生产、销售 ， 2008、2009年连续两年保持中国风电设备市场占有率第一 。 2011年1月 ， 公司以发行价90元登陆A股 ， 募资94.6亿元 ， “自主研发”“行业龙头”“风投追捧”等光环让其备受投资者追捧 。
但由于行业政策、经营不善等原因 ， 公司上市后业绩一路下滑 ， 除上市第一年盈利外 ， 公司扣非后净利润长期为负 ， 并出现财务造假、重大债务重组等事项 ， 两度实施退市风险警示并通过出售资产等非经常性损益保壳 。
2020年3月16日至2020年4月13日 ， ST锐电股票价格连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值 ， 触及上交所面值退市“红线” 。 公司股票于4月14日起停牌 。
4月30日 ， 上交所作出终止ST锐电股票上市的决定 。 由此 ， 公司成为A股市场今年第一家、史上第8家因股价连续低于面值而被强制终止上市的公司 。
根据规定 ， 公司股票将于上交所公告后的5个交易日届满的下一交易日起进入退市整理期 ， 交易期限为30个交易日 ， 证券简称将变更为“退市锐电” ， 股票价格的日涨跌幅限制为10% 。 退市整理期交易期间 ， 公司不得筹划或者实施重大资产重组事项 。
退市整理期届满后5个交易日内 ， 上交所将对公司股票予以摘牌 。 根据规定 ， ST锐电股票将在摘牌之日起45个交易日内 ， 进入全国中小企业股份转让系统进行挂牌转让 。
敲响“炒差”警钟
好公司才会有好价格 ， 对于主业经营不善、持续亏损、风光不再的公司 ， 投资者自然选择用脚投票 。
从曾经的“明星公司”到破发再到如今的黯然离场 ， ST锐电给那些“炒差”的投资者敲响了警钟 。
“炒差”是A股市场的一个突出现象 ， 一些投资者出于博（金麒麟分析师）公司通过资本运作手段实现脱胎换骨的预期 ， 买入业绩薄弱、积重难返的ST公司 ， 甚至仅仅是搏第二天技术性上涨 。 然而 ， 数据显示 ， 2018年和2019年以来 ， ST概念指数比上证综指分别多跌了14和29个百分点 。
据统计 ， 截至4月24日 ， 沪深两市共有11只股票价格徘徊在1元左右（低于1.1元） 。 越来越多1元股的出现 ， 反映了A股估值回归背景下 ， 长期以来被资本市场追捧的“壳”价值的下降 。
随着注册制的稳步推进 ， 市场供给越来越充分 ， 价格机制将得以进一步发挥 ， 未来股票价格越来越能反映公司的真实价值 ， “壳”不再稀有 ， 那些经营困难、治理不规范的公司股价低于面值的现象也将不再罕见 ， 因面值而退市的公司也会有所增多 。 对于投资者而言 ， 炒ST、炒差的风险会越来越大 。
可以看到 ， 顺畅的退出机制已逐步建立 ， 2020年沪市就已有退市保千（维权）、退市锐电2家公司退市 。 历经多年探索和改革 ， 资本市场退市制度逐步健全 ， 已经形成相对多元的退市指标体系和较为稳定的退市实施机制 ， 逐步实现了退市的“常态化、法治化、市场化” ， 市场各方对上市公司退市的理解和共识也日益增强 。


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