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「乐居财经」京东何以见归来？，2020二次上市打头阵

编者按：本文来自微信公众号“格隆汇新股”（ID:ipopress） ， 作者：twelve ， 数据支持：勾股大数据36氪经授权发布 。
2020年2月以来 ， 美国资本市场出现前所未有的动荡 ， 叠加今年4月瑞幸“雪崩”案风波 ， 中概股信任危机持续发酵 ， 甚至已上升至历史高度 。 4月23日 ， 有史第一次 ， 美国证监会主席在电视媒体上公开提醒投资人“不要投资中概股” 。 乱局之中 ， 中概股回归港股的趋势正加速形成 。
港股若要在2020年继续维持全球IPO融资市场前三位 ， 融资额较大的“二次上市”必然会成为“造王者”不必可少的项目 。
两者的默契和诚意均在此时此时 ， 此情此景到达了最高的浓度 ， 此时不来 ， 更待何时？
1阿里巴巴回归后 ， 谁会打响今年“二次上市”的头炮？昨晚 ， 外媒再爆京东赴港二次上市消息称 ， 京东日前已通过保密方式正式提交上市文件 ， 本次上市可能出售最多约5%的股份 ， 融资约250亿港元 ， 预计最早在6月挂牌 。 另据今日最新消息 ， 参与京东赴港上市的消息人士确认 ， 京东目前正在安排赴港上市事宜 ， 由瑞银以及美银美林担任主承销商 ， 至于上市的SIZE（规模） ， 要视乎市场环境而定 。
去年阿里上市的盛况还仿佛就在眼前 ， 而京东(JD)作为仅次阿里 ， 在美上市的第二大中概股 ， 是否意味着又一波现象级港股打新热潮正在路上？
逢此重要时刻 ， 我们也和大家聊聊京东的近况 ， 以及梳理其主要看点 。
2卷土重来的京东何以见“香江”一句话概括之：至暗时刻已过 ， 业绩回暖显著 。
先看京东整体业绩表现 。 2020年3月2日 ， 京东于美股盘前发布了2019年第4季度及全年财报 。
第4季度财报显示 ， 京东Q4实现净营收1707亿元 ， 同比增长26.6% ， 超出Q3财报中1680亿元的业绩指引区间上限；实现净利润则为36.33亿元 ， 与市场预期的亏损3.13亿元 ， 大幅超越了市场预期 。
全年业绩方面 ， 京东在2019年的GMV（成交总额 ， 包含拍下未支付订单金额）较上年大增24% ， 首次突破2万亿元大关至20854亿元；截至2019年12月31日过往12个月的活跃用户数为3.62亿 ， 环比增长8.3% 。 全年净营收对应同比增长25%至5769亿元人民币；净利润超预期达约122亿元 。
京东近五年GMV变动趋势图
「乐居财经」京东何以见归来？，2020二次上市打头阵
文章图片
（数据来源：京东财报；单位：万亿元）
2019年成为京东美股上市以来第一个净利转正之年的同时 ， 京东还预计 ， 2020年第一季度的收入增长至少达到10% 。
很多层面上 ， 似乎都让我们看到京东正变得越来越好 。 转折点背后 ， 又指向哪里？
核心资产发展最关乎公司命运 ， 电商业务端逻辑已被广为熟知 ， 但京东构建的生态圈则不是很多人会熟知 ， 这里可重点关注京东核心资产之一的京东物流、京东数科 。
实际上 ， 自建物流体系的优、劣势都很明显 ， 既可加快物流速度 ， 提升客户体验 ， 助推业务增长 ， 又可因持续、大量的资金投入拖累整体业绩 ， 成为悠关公司发展的最大隐忧 。 一言蔽之 ， 一定程度上 ， 京东的未来是“成也物流、败也物流” 。
至2019年前 ， 京东物流已亏损了十二个年头 。 对此 ， 刘强东曾对自己的坚持给出很多解释 ， 诸如做物流可以统一控制质量、方便防盗等等 。 但有一点 ， 如今来看 ， 是真说到点子上了：
京东要给客户提供全球最好的用户体验 。
【「乐居财经」京东何以见归来？，2020二次上市打头阵】从国家邮政局公布的全国快递满意度调查结果来看 ， 顺丰速运和邮政EMS一直是前两名 ， 2018年、2019年度调查范围纳入了京东物流 ， 京东物流满意度排名第三 ， 仅次于前两者 。
时至2019年 ， 在对物流人员及仓库进行改革之后 ， 京东物流费用率从第二季开始连续三个月实现下降 ， 于第二季业绩电话会议上 ， 刘强东宣布京东物流已实现盈亏平衡 。 2019年全年 ， 物流及其他服务收入239亿 ， 较上年以超60%增速扩大 ， 其中 ， 外部收入占总收入的比重已超过40% 。


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