雪球@为什么说中行不该向客户追缴欠款？段子手或许真的为穿仓者找到救命稻草？( 三 )
而目前来看 ， 中行两者都有涉及 ， 并且产品设计中存在几处致命漏洞：
【雪球@为什么说中行不该向客户追缴欠款？段子手或许真的为穿仓者找到救命稻草？】1）无杠杆名义下的高杠杆：在多家银行的纸原油产品中均重点指出100%保证金制度 ， 不支持杠杆交易 。 但按照纸原油产品规则 ， 假如价格跌到-30美元/桶时 ， 在未强制平仓的情况下 ， CME的期货交易制度下只损失3万美元 ， 但原油宝产品可以损失3000万美元 。 这原本只是个产品缺陷 ， 但恰恰CME改了交易规则以后 ， 就可能是要出现负价格这个情况 。
美国WTI原油期货5月合约因21日到期结算价暴跌超300%至-37.63美元/桶 ， 创下历史首次负值纪录 ， 原油宝也成为了千倍杠杆的产品 。
2）无法自主交割及结算时间错位风险
有投资者质疑称 ， 原油宝的结算规则不清晰 。 按照合约规则 ， 合约结算日若客户仍有未平仓合约 ， 中国银行将冻结客户的交易专户 ， 按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价 ， 办理结算 ， 将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量 ， 释放冻结保证金 。
对于原油宝投资者来说 ， 整个买卖均属于被动交易 ， 根本无法控制买入及卖出 ， 处于一个风险不可控的状态 ， 在这种情况下将完全依赖中行原油宝的产品设计及整体风控 。
但原油宝的产品设计是在最后结算日的22点后就停止交易 ， 按照当天CME公布的结算价结算（按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价） ， 这就等于夜盘刚刚开始就不让投资者交易了 ， 但市场还在正常交易且要承担这部分风险 。
3）移仓日放在合约到期日前一天
据中行官网显示 ， 在每年1月份 ， 中行公布当年原油宝产品各期次合约最后交易日 。 其中 ， 美原油期货交割日大概率在每个月的20日左右 ， 工行等其他银行等同类产品一般都会将移仓日定在每月15日前后 ， 相当于提前一周移仓 。
但为什么中行临近最后时刻才去移仓？有金融机构资深交易人士分析称 ， 可能因为中行作为国有大银行 ， 国际化程度比较高 ， 原来交易对手可能比较多 ， 认为最后时刻移仓交易对手应该容易找到 。 但是没想到极端情况下 ， 大家都是单边市场、都是看空 ， 并没人接手因此耽误了交易时机 。
而当CME改了交易规则后 ， 可能触发负价格极端情况后 ， 这个隐患便暴露出来 。
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中行到底亏了多少钱？
还有个多方揣测但迟迟未解决的问题 ， 就是中行在这次穿仓事件中到底亏损了多少？
据财新报道：中行“原油宝”客户共6万余户 ， 多头头寸超过2.4万手（1手=1000桶） ， 客户保证金42亿全部损失 ， 倒欠中行58亿 。 不过另一种说法是 ， 此前有网友传言：中行表示多头持仓客户共计3621户 ， 根据-37.63美元/桶的价格进行结算的话 ， 共计亏损合计5.8亿元 。
本文插图
但具体亏损金额以及上文媒体所报是否真的不需追缴欠款 ， 仍需等待中行官方披露 。
内容综合自：雪球用户Ricky、饕餮海、中国基金报、每日经济新闻等
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