负油价、投资者、中国银行，谁该为原油宝巨亏负责？( 二 )
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芝加哥商品交易所网站对到期日的解释
原油期货的玩家 ， 有两种目的 ，
第一种是产业链的公司为了锁定价格
——原油厂商担心未来原油价格出现波动 ， 便相应地在期货市场上卖出期货合约（炼油厂的操作则相反 ， 买入期货合约） 。
第二种是投资
——通过期货价格波动赚取差价 。 比如小巴在油价为30美元时买入期货合约 ， 最后在油价涨到40美元时卖出 ， 赚了33% 。
不管是产业链的公司还是投资者 ， 买入一份合约的行为都叫做多 ， 卖出一份合约的行为都叫做空 。 买的人多了 ， 油价会涨 ， 卖的人多了 ， 油价就会跌 。
但目的不同 ， 也就出现了不同的后期操作 。
以WTI 5月合约为例 ，
原油厂商或炼油厂会在4月21日进行交割 ， 买方一手交钱、卖方一手交油 。
而投资者买卖期货只是为了赚价格波动的钱 ， 可不想真的跟油扯上关系 ， 于是
会在到期前清空所有合约
， 以免到期交割时要去买油或者卖油 。 清空合约的这个操作 ， 叫作“平仓” 。 假如还想继续投资 ， 则可以卖出5月合约并买入6月合约 。 这个操作 ， 叫作“移仓” 。
而油价暴跌 ， 正是因为卖出平仓的投资者太多了 。
小巴举个例子来简单描述一下这个过程 。
回合1：
3月份油价大跌 ， 投资者纷纷抄底
投资者甲买入100份期货 ， 炼油厂商买入50份期货；原油厂商卖出100份期货 ， 投资者乙卖出50份期货 。
回合2：
不同玩家互相进行交易
投资者乙买入50份期货 ， 此时投资者乙的买入、卖出合约各为50份 ， 合约清零 ， 交割日既不需要买油也不需要卖油
， 后面就没他事了；
投资者甲卖出80份期货 ， 还剩20份期货 ， 需要在交割日买入20份原油；
炼油厂商的50份期货不操作 ， 需要在交割日买入50份原油；
原油厂商买入30份期货 ， 还剩70份期货 ， 需要在交割日卖出70份原油 。
回合3：
4月20日 ， 即将交割
随着交割日临近 ， 买入合约与卖出合约即将执行 ， 许多投资者已经平仓（比如乙）
， 只有少数投资者（比如甲）还有期货合约需要平仓 ， 此时市场中的交易对手比以前少了 ， 成交比较难 。
这时投资者甲打算卖出那20份期货 ， 但问题是 ， 现实中原油产商不断产油 ， 锅碗瓢盆等能装油的地方都接近饱和 ， 没人想买油且买了也没地方放 。
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我们知道 ， 投资者甲只是来赚个差价 ， 肯定不会真去买油 ， 于是只能不断降价 ， 希望能有人接走这20份买油的合约 ， 可一直没人接手 。 最后直到油价有史以来第一次跌至-40美元的价格 ， 才有人愿意接手 。
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