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均益期权：预期A股指数向下空间有限

均益期权：半月内私募平均仓位增至超八成 预期A股指数向下空间有限进入2020年 ， 私募对A股报以乐观预期 。 《证券日报》采访人员最新获悉 ， 目前私募的平均仓位已增至八成以上 ， 这也是自去年10月份以来 ， 连续第三个月维持上升态势 。 最新数据显示 ， 私募基金经理A股信心指数1月份为123.86 ， 环比上涨13.19% ， 过半私募表示乐观 。私募分析人士表示 ， 预计2020年A股指数向下空间有限 ， 有望逐步震荡上行 ， 但板块选择难度加大 ， 整体估值修复充分 ， 短期难以选择最佳配置性价比;在行业配置方面 ， 目前看好军工、医药、金融股、基建等投资机会 。半月突破八成仓位《证券日报》采访人员获悉 ， 刚刚进入1月份 ， 私募平均仓位便已跃至八成以上 ， 目前股票策略型私募基金的平均仓位为80.65% ， 相比上个月同期的67.04% ， 上涨13.61个百分点;与此同时 ， 私募基金经理A股信心指数于去年12月份便明显反弹 ， 1月份又环比上涨13.19% ， 表现基金经理对A股的信心极大增强 。具体仓位分布来看 ， 22.36%的私募目前处于满仓状态 ， 相较上个月的15.17%增长了7.19个百分点;中高仓位的私募基金数量有较大增加 ， 其中在五成仓或五成仓以上的私募基金占比为94.72% ， 相较上个月的76.30%大幅增长 ， 其中80%以上(不含满仓)区间仓位的私募占比为48.37% ， 相较上个月的34.60%环比大幅增加 。 整体来看 ， 目前私募基金管理人平均仓位创近1年来的新高 。事实上 ， 在去年12月20日发布的数据中 ， 百亿级私募最新仓位指数为79.65% ， 领先整体股票私募仓位指数11.75个百分点 ， 仓位指数也创出了近3个月来的新高 。对于2020年1月份行情走势 ， 从趋势预期信心指标来看 ， 多数基金经理对未来A股市场预期持乐观态度;增减仓指标方面 ， 大多数基金经理表示仓位维持不变 。 其中 ， 4.47%的基金经理是持高度乐观态度 ， 65.04%的基金经理持乐观态度 ， 相比上个月指数有大幅提升之势;其次 ， 24.80%的基金经理持中性观点 ， 有5.69%的基金经理不太看好1月份行情 。预期A股指数向下空间有限进入到2020年1月份 ， A股是否能站稳3000点引起了私募的关注 。 多数私募分析人士认为 ， 2020年A股将迎来复苏行情 ， 可关注低估值和经济早周期相关行业 ， 期待春节红包行情 。“2020年A股向下空间有限 ， 有望逐步蓄势 ， 震荡上行 。 ”磐耀资产相关人士告诉《证券日报》采访人员 ， 但同时板块选择难度增加 ， 整体来看 ， 估值修复充分 ， 短期丧失配置性价比 ， 目前看好军工、医药、金融股、基建等投资机会 。“在去年降准预期带来的货币宽松预期和国际宏观经济环境预期下 ， A股市场提前走出了春季行情 ， 但更多是结构性行情而非全面牛市行情 。 ”天和投资投资总监吴小富向《证券日报》采访人员表示 ， 目前市场的核心焦点仍在科技领域 ， 只是重心开始向5G下游应用倾斜 ， 预计春节后5G下游应用的AR/VR、高清视频和物联网、车联网等将迎来机会;此外 ， 在年初货币相对宽松下 ， 有色金属代表的周期类个股也存在估值修复的交易性机会 。壁虎投资总经理张增继告诉《证券日报》采访人员 ， 市场结构性低估和结构性高估都存在 ， A股市场牛市很难出现 。 整体而言 ， 金融地产及相关板块大部分被低估 ， 消费医药是长期可以关注的行业;对于5G、人工智能等行业 ， 有很大回调可能 。知远投资董事长柳正华则认为 ， 对于2020年春季行情比较看好 。 整体来看 ， 市场风格将从偏重防守向进攻转变;随着市场流动性宽松 ， 经济有望见底 ， 市场风险偏好会上升 ， 但在相关行业中选择优质公司的选股逻辑不变 ， 主要看好受益于风险偏好提升的板块 ， 包括银行保险券商、房地产、科技、传媒、汽车 ， 以及环保行业;考虑市场风险偏好 ， 消费和医疗将落后于大盘指数提升水平 。纯达基金表示 ， 短期科技股因整体涨幅过大 ， 板块后续机会估计不大 ， 需要进一步消化估值 ， 当前时点再追涨或加仓的性价比不高 。 此外 ， 金融、地产等权重股 ， 或在科技股休整期间作为稳定指数的重要力量 ， 可逢低布局;同时 ， 对于低位的建材、新能源汽车等板块 ， 以及年度业绩预报超预期个股也应适当关注 。展博投资则预期更为乐观 ， “2020年是大有可为的一年 ， 预计权益市场的回报将有相当的吸引力;对于宏观无需过度悲观 ， 经济下行逐渐趋稳 ， 在新旧动能转换背景下 ， 叠加国家对自主创新硬科技的扶持政策和力度 ， 坚定看好科技创新和消费升级在内的优质公司中长期价值成长逻辑 。 未来随着5G商用化进程的逐步推进 ， 其他下游领域 ， 例如汽车电子化、AI、物联网等 ， 将成为半导体行业新的增长点 。 而随着全球各国开始大范围启动5G建设 ， 2020年5G终端将呈现爆发式增长态势 ， 电子、传媒、互联网行业中受益于5G技术的公司将成为市场关注的重点 。 ”


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