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[增长]500亿收入“挤出”9亿利润，浪潮自英特尔采购增至180亿

（文/观察者网 吕栋）4月17日 ， 被投资者称为"高科技白马股"的浪潮信息（000977.SZ）发布2019年财报 ， 在营收首次突破500亿元的情况下 ， 净利润却不足10亿元 ， 净利率不到2% 。
值得注意的是 ， 去年浪潮信息在中国X86服务器市占率蝉联第一 。 不过 ， 其面临着供应商高度集中的风险 ， 前五大供应商的合计采购比重超过60% ， 累计超过291亿元 ， 仅英特尔一家占比就接近四成 。
不过 ， 随着新基建正成为中国经济的一大引擎 ， 浪潮信息董秘张宏在年报电话会上指出 ， 今年服务器市场的需求要比2019年好很多 ， 去年是负增长 ， 今年可能达到近10个点的增长 。 在行业趋势的带领下 ， 浪潮信息的收入增速要超越行业增速 。
财报发布后 ， 周一（4月20日） ， 浪潮信息收涨5.44% ， 今天盘中 ， 其股价一度涨近2% ， 市值超过560亿元 。
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浪潮信息产品截图
浪潮信息年报数据显示 ， 2019年其实现营收516.5亿元 ， 同比增长10.04%；实现净利润9.3亿元 ， 同比增长41.02%；毛利率为11.9%；净利率为1.85% ， 比上年同期增长了0.46个百分点 。
据浪潮信息介绍 ， 其业务涵盖了X86服务器、存储、数据库以及AI加速器、AI管理软件等 ， 并在通用服务器、AI计算、开放计算、云等新兴应用方面处于全球领先地位 ， 其中浪潮x86服务器、云服务器、AI服务器市场份额均位居中国市场第一 。
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浪潮信息企业架构 启信宝截图
财报显示 ， 浪潮信息净资产为103.08亿元 ， 主要资产由货币资金、应收账款、存货等构成 。 截至2019年末 ， 其货币资金为67亿元 ， 应收账款100.5亿元 ， 存货85.7亿元 ， 三项合计资产比重达86.1% 。
在负债方面 ， 截至当年末 ， 其短期和长期借款分别为16.07亿元、1.22亿元 ， 同比均有所减少 。 但应付票据及应付账款则继续上涨 ， 2017年-2019年分别为54.84亿元、104.8亿元、147.03亿元 。
浪潮信息董秘张宏表示 ， 随着公司的扩大 ， 对现金的需求也在增多 。 我们现金虽然紧张 ， 但长期借款几乎没有 。 这表明我们从银行端筹集资金的能力非常强 ， 能够拿到比正常银行低的净利率和贷款利率 。
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财报截图
研发费用方面 ， 2019年浪潮信息研发投入22.39亿元 ， 同比增长18.24% ， 占营收比例为4.33%；研发人员2131人 ， 同比增长17.48% ， 占员工总数比例为38.97% 。
尽管浪潮信息被投资者追捧为"高科技白马股" ， 但其一直面临着供应商集中的风险 。
财报显示 ， 2019年浪潮信息前五大供应商的合计采购比重达到61.04% ， 总计291.06亿元 。 其中 ， 采购自英特尔的金额达到178.96亿元 ， 占比达到37.53% ， 位列第一 。
观察者网注意到 ， 2017-2019年 ， 作为第一大供应商 ， 英特尔向浪潮信息的供货金额从73.23亿元 ， 增长至2019年的178.96亿元 。 经计算 ， 同比增速分别为99%、23% 。
相比之下 ， 后者全年营收从2017年的254.9亿元 ， 增长至2019年的516.5亿元 ， 同比增速则分别84%、10% 。
这与生产PC的企业有些类似 ， 上游供应商高度集中 ， CPU、内存、硬盘等产品基本由英特尔、三星、希捷等国外厂商主导 。
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2019年年报截图
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2018年年报截图
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2017年年报截图

客户方面 ， 2019年浪潮信息前五大客户占营收比重为31.35% ， 相比供应商的集中度较为乐观 。 但其客户主要集中在云计算服务提供商、通信运营商、企业和政府等行业 ， 除了政企客户比较分散以外 ， 云计算服务提供商、通信运营商同样比较集中 。
张宏表示 ， 互联网端能够占到浪潮信息整体收入的65% ， 通信运营商、金融行业各占5% ， 三大行业整体占到75% 。 海外业务占到5% ， 不分行业客户的销售大概3% ， 剩下17%是政府、渠道和中小企业等 。
据调研机构Gartner统计 ， 2019年全球X86服务器市场的销售额占比在10%以上的厂商分别为戴尔、HPE、浪潮 。 其中 ， 戴尔销售额呈现负增长 ， 同比下降4.8% ， 份额为22.5% ， HPE销售额下降7.1% ， 份额为18.3% 。 浪潮销售额增长7.7% ， 在全球前5名厂商中增速最高 ， 市场份额达到10.3% 。
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Gartner截图
在电话会议上被问及华为ARM服务器的推广对其有何影响 ， 另外互联网公司如阿里、腾讯等目前在自研服务器时 ， 张宏表示 ， 该公司也在积极和业内的软硬件公司加强合作 ， 共同推动国产信息化的建设 。 阿里、腾讯近两年和浪潮的绑定越来越深 ， 特别是在2018年就要求浪潮为他们建立专题团队 ， 进行联合开发模式 。
他指出 ， 阿里、腾讯服务器分分两类 ， 一类是委托代工厂加工 ， 这块业务我们是不做的；第二就是把一些开发需求交给浪潮这种有实力的厂商 ， 帮助他们去实现 ， 然后去交付 。 这也是为什们我们在18-19年研发费用同比增长的速度要比收入端高的主要原因 。
（编辑：尹哲）
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