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券商中国■耗时近两年！瑞信方正成第六家外资控股券商，逃离“方正系”泥淖( 二 )


2018年4月28日 ， 《外商投资证券公司管理办法》正式公布并实施 ， 境外股东持有证券公司的股权比例放宽至51.00% 。 在此背景下 ， 合资券商的外资股东们纷纷试水 ， 瑞士信贷即是动手最早的一批 。
2018年6月中旬 ， 方正证券发布《关于瑞士信贷对瑞信方正非公开协议单方面增资的公告》瑞士信贷拟对瑞信方正进行定向增资 ， 持股比例由原来的33.3%提高到51% ， 从而实现外资控股 。
随后 ， 2019年4月 ， 方正证券进一步公开了交易的具体细节：截至评估基准日2018年7月31日 ， 瑞信方正的股东全部权益评估价值为17.4亿元 ， 评估增值8.74亿元 ， 增值率为101.00% 。 增资认购价格总额为6.28亿元 。 其中2.89亿元计入瑞信方正注册资本 ， 其余3.39亿元计入资本公积 。
彼时 ， 方正证券即已明确 ， 放弃此次增资权 。 而其理由也相当简单：在2014年方正证券购入民族证券100%股权之后 ， 解决方正证券、民族证券、瑞信方正之间的同业竞争问题即成了方正证券的首要麻烦 ， 瑞士信贷接过控股权正好能够解决同业竞争的问题 。
有业内人士表示 ， 虽然此前方正证券为持股2/3的控股股东 ， 但根据当初的协议 ， 瑞信方面的话语权相比方正证券来说更大 。 为解决同业竞争问题 ， 方正证券曾考虑过转让所持瑞信方正股权 ， 但找不到愿意接受“有名无实”的接盘方 。 瑞士信贷的主动出手 ， 对方正证券而言 ， 也乐见其成 。
此外 ， 瑞信方正业绩的惨淡 ， 也是方正证券“舍瑞信而取民族”的原因之一 。 方正证券表示 ， 瑞信方正的资产总额、净资产、营业收入和净利润的规模均相对较小 ， 对该公司的财务状况和经营成果影响较小 。
作为一家合资券商 ， 瑞信方正主要从事投资银行业务 ， 以及在深圳前海地区开展证券经纪业务 。 在业内 ， 瑞信方正的投行业务在可转债、可交换债、私募融资财务顾问等方面已取得一定成绩 。 在深圳前海区域的经纪业务方面 ， 瑞信方正主要以QFII/RQFII和港股通等跨境业务作为发展重点 ， 同时探索新的业务盈利模式和收入增长点 。
就近年来业绩情况来看 ， 瑞信方正表现并不算理想 ， 2018年净利润仅为-3553.86万元 。 由于方正证券2019年年报至今仍未披露 ， 瑞信方正在2019年这样一个丰收年能否实现“翻身仗”尚无定论 。 按照月度数据简单相加计算 ， 瑞信方正在2019年或可实现营业收入1.53亿元 ， 净利润-4243.06万元 ， 亏幅有可能继续扩大 。
券商中国■耗时近两年！瑞信方正成第六家外资控股券商，逃离“方正系”泥淖
本文插图

脱离“方正系”泥淖
虽然瑞信方正只是此次交易的被动接受方 ， 但借着开放外资进场的东风脱离“方正系”的泥淖 ， 对瑞信方正来说正是时机 。
2019年12月2日 ， 北大方正年度第二期超短期融资券“19方正SCP002”未能按时兑付本息 ， 北大方正首次发生债务违约 。 此后 ， 剧情即急转直下 ， 北大方正遭遇大量诉讼、股权冻结依次发生 ， 资金困难问题显露无疑 。
今年2月 ， 北京银行以北大方正未能清偿到期债务、且明显不具备清偿能力但有重整价值为由 ， 申请法院对北大方正进行重整 。 2月18日 ， 北大方正旗下方正证券、方正科技、北大医药、中国高科4家A股公司以及方正控股、北大资源2家港股上市公司集体发布公告 ， 宣布北大方正重整消息 。
而对于此前的违约债券 ， 4月15日 ， 北大方正发布公告称 ， 由于该公司已被裁定进入重整程序 ， 重整期间不得个别清偿 ， 存续期内的债券均暂无法兑付兑息 。
在北大方正这棵“大树”难以继续乘凉之际 ， 方正证券自身情况也不容乐观 。 在披露2019年年报之前 ， 4月15日 ， 方正证券同时晒出了2019年业绩快报和2020年一季度业绩快报 。
未经审计数据显示 ， 方正证券2019年实现营业收入65.95亿元 ， 同比增长15.24%；实现归母净利润10.08亿元 ， 同比增长52.35% 。 方正证券表示 ， 业绩增长系由于2019年股市行情回暖 ， 经纪业务和自营业务收益增长 ， 目前各项业务平稳增长 ， 资产结构良好 ， 流动性较强 。


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