『基金』“固收+”策略迅速走红 基金产品扎堆发行
本报采访人员 王明山
A股仍在大幅波动 ， 债券市场收益率下行 ， 在当前市场环境下投资者该何去何从？《证券日报》采访人员注意到 ， 在近一个月来 ， 多家基金公司都在快速布局“固收+”策略产品 ， 原本默默无闻的“固收+”产品在震荡行情下迅速走红 ， 成为稳健型投资者的新选择 。
多位基金经理在接受《证券日报》采访人员采访时均表示 ， 当前A股市场处于估值低位 ， 但在短期内或许仍将维持震荡行情 ， 中国债券收益率在全球市场中仍处于较高水平 ， 但长期下行趋势较为确定 。 在此背景下 ， 强调低波动率、严格控制回撤的“固收+”策略产品 ， 能够比较好地满足投资者对稳健收益的需求 。
“固收+”产品扎堆发行
近日 ， 公募市场“固收+”产品的发行节奏明显加速 。 如嘉合基金推出的嘉合锦鹏添利混合、工银瑞信基金打造的工银聚和一年定开混合、天弘基金发行的天弘永裕稳健养老目标一年持有期混合FOF ， 都将在成立后采用“固收+”策略运行 ， 以追求稳健的绝对收益为目标 。
什么样的基金算是“固收+”产品？宝盈基金高宇对此介绍称 ， 以资产配置的视角去理解“固收+” ， 是在纯债资产回报的基础上 ， 将可转债、股票、新股投资等作为增强策略 ， 侧重仓位管理 ， 股票投资淡化选股但聚焦具有安全边际、估值优势的价值投资风格 ， 以提供风险收益（以年化回报、净值回撤来定义）特征介于纯债组合、股票组合之间的一种策略 。
但“固收+”产品并不是公募基金市场上的新品种 ， 只是在近期震荡行情中引起了投资者及各基金公司的特别关注 。 《证券日报》采访人员注意到 ， 目前 ， “固收+”产品主要存在于偏债混合基金、一二级债基、股票多空基金等大类品种中 ， 基金管理人会在季度报告或定期宣传材料中提及这些基金采用的是“固收+”策略 。
权益基金波动性太高、纯债基金收益率下行 ， 银行理财产品收益率一降再降 ， 面对稳健型投资者无处安放的避险资金 ， 多家基金公司密集布局“固收+”产品 ， 其中不乏天弘基金、银华基金(博客,微博)、博时基金、工银瑞信基金等大型基金公司的身影 。
面对各家基金公司对“固收+”产品的大力宣传 ， 也有业内专家对此表示怀疑 。 该专家对《证券日报》采访人员表示：“不是所有可以配置股票和债券的基金都采用了‘固收+’策略 ， 目前来看 ， 基金公司也有可能借着‘固收+’的噱头吸引投资者买新基金 ， 投资者在选择基金产品时要擦亮眼睛 ， 可以考虑借助投顾服务加以识别 。 ”
基金公司剑指绝对收益
由于“固收+”产品将会有一部分资产配置到权益资产上 ， 其长期收益表现会优于纯粹的固收产品 ， 在震荡行情中 ， “固收+”产品更符合大部分稳健型投资者的目标 ， 稳健获取绝对收益 。 也正因为如此 ， 各基金公司都把追求绝对收益作为当前的目标 ， 以“固收+”产品吸引这部分资金 。
天弘基金固收机构部总经理姜晓丽在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， A股整体估值较低 ， 但短期来看仍有一定压力 ， 在可转债市场上也比较难找到较好的投资机会 ， 相比权益基金、固收基金 ， 攻守兼备的“固收+”基金在震荡市配置价值更高 ， 这类产品的长期收益表现值得期待 。
中邮基金在近日表示 ， 在市场震荡行情中 ， 部分投资者可能会考虑增加股票资产 ， 但又不愿意承受大幅波动 ， 对于这部分投资者而言 ， 采用绝对收益策略的基金产品 ， 对股票资产和债券资产均有所配置 ， 可以很好地满足这类投资者的理财需求 。
摩根士丹利华鑫基金施同亮对采访人员表示：“目前来看 ， 全球避险情绪或对我国债市形成支撑 ， 中国股市债市将成为全球资产的避风港 ， 但随着可选权益资产越来越多 ， 标的之间的区分度也会开始加大 ， 需要在内部挑选优质的品种 。 整体而言 ， 未来债券市场投资将聚焦寻求‘固收+’的投资机会 ， 如‘固收+权益’‘固收+转债’等 ， 以增厚组合收益 。 ”
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