期股风云■缘何油价再度重挫？，减产协议达成
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4月14日 ， 国际油价再度重挫 ， 美国WTI原油报20.11元/桶 ， 跌幅2.30美元(-10.26%) 。 布伦特原油报29.60美元/桶 ， 跌幅2.14美元(-6.74%) 。 主因OPEC+及其他产油国减产协议令市场失望 ， 减产份额难以抵消新冠疫情造成的燃料需求下降 ， 以及美国原油库存超预期大幅增加 ， 加重了市场恐慌氛围 。
自4月初 ， 市场在OPEC+减产预期达成的氛围中 ， 原油先是经历了大幅反弹 ， 4月2日一度涨幅达25% ， 但随着OPEC联合俄罗斯部长级视频会议上达成了一致性减产协议框架 ， 当日油价经历了盘中暴涨12% ， 减产结果出来后反而下跌超9% ， 市场已经对OPEC+的减产量表示失望 ， 直到4月12日晚 ， OPEC及其他产油国正式达成减产协议 ， 根据协议 ， 将从5月1日起日均减产970万桶 ， 首轮减产为期两个月 ， 并且OPEC+以外的以美国为首的其他产油国共同减产500万桶 ， 这也是OPEC+机制成立以来达成的最大规模减产协议 ， 但这依然没有能安抚被疫情控制的市场情绪 。 油价在14日再度重挫 。
可以看出 ， 市场对后期原油还是存在普遍担忧 ， 从全球产油国的减产协议来看 ， 这也是多方利益纠葛下 ， 暂时达成了比较松散的协议 ， 从减产时间就可以看出端倪 ， 协议自5月1日才生效 ， 那意味着4月份接下来的十几天产油国的产量是不受控制的 ， 不排除一些产油国会临时增产 ， 因此可能近期油价会承担更大的压力 。 后期协议生效期间 ， 也不能排除个别产油国消极减产 ， 这也为后市油市供应风险埋下隐忧 。
生意社认为 ， 目前需求端仍是左右原油市场的根本原因 ， 全球疫情目前还没有得到有效的控制 ， 甚至有机构评估原油需求降幅可能达3500万桶/日 ， 从这个数据来看 ， 全球产油国的减产份额不值一提 。 另外 ， 目前疫区逐渐扩散 ， 尤其是市场担忧印度后期或成为新的爆发地 ， 目前印度已经执行限制措施 ， 印度的原油需求量在亚太地区仅次于中国 ， 也是全球第三大原油进口国 ， 据机构测算 ， 印度4月石油需求每天可能减少310万桶/日 ， 下降幅度达70% 。 但中国的数据来看要好一些 ， 随着复工复产 ， 需求迅速回升 ， 数据显示 ， 中国3月原油进口量同比增长4.5% ， 但中国炼厂的库存压力也与日俱增 ， 后期进口增量或将有限 ， 总的来看 ， 后期全球原油需求风险仍会加剧 。
【期股风云■缘何油价再度重挫？，减产协议达成】另外 ， 市场库存数据也助推原油跌势 ， 美国石油协会(API)周二公布的数据显示 ， 截至4月10日当周 ， 美国原油库存跳增1,310万桶 ， 分析师预期为增加1,170万桶 ， 库欣原油库存增加540万桶 。 并且 ， 受需求暴跌以及成品油库存激增影响 ， 炼厂的开工率反而下降 ， 炼厂炼油量下降120万桶/日 。 可以预见 ， 库存的升高显然会带来库容的迅速消耗 ， 有分析称 ， 全球原油库容有可能在接来来的几周内消耗殆尽 ， 这也并非捕风捉影 ， 据13日报道 ， 中东主要的石油贸易中心已经没有储存多余石油的空间了 ， 因此 ， 阿联酋Fujairah港口已经关闭了 。 后期不排除更多的港口因为不能容纳更多的原油而关闭 。 生意社认为 ， 如果疫情短期内不能结束 ， 全球原油生产商可能会由主动减产而变成被动减产 ， 以达到原油市场的再平衡 ， 主因就是库容的耗尽 。 油价短期下行风险依然存在 ， 中长期受疫情控制 ， 油价会继续承压 。
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