【驱动中国】资本寒冬之下的聚美优品私有化
随着最终协议的签订 ， 聚美优品私有化终于要尘埃落定 。
2月26日 ， 在隔夜美股再次暴跌 ， 道指狂跌近900点 ， 史上首次连续两日暴跌超800点的背景下 ， 此前一路下挫的聚美优品 ， 股价却得以逆势上涨26% ， 报19.52美元 。 刺激股价直接上涨的原因 ， 便是聚美优品已与母公司SuperROIGlobalHoldingLtd.以及由JumeiInvestmentHoldingLimited和母公司全资子公司组成的买方团达成最终私有化协议 。
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回望2016年 ， 聚美优品也曾面临私有化 ， 却因股东对要约收购价格的抵制 ， 最终搁浅；时隔四年再提私有化 ， 收购价格同样是争议焦点 ， 却收获了不同的结果 。 仅用数月时间 ， 买方团就将完成对聚美优品的收购 。 值得思考的是 ， 在如今的资本寒冬之下 ， 聚美优品何以顺利实现了私有化？
两度私有化
2014年5月 ， 聚美优品作为"中国美妆电商第一股"以22美元的发行价登陆纽交所 。 最高峰时 ， 股价触及37.99美元 ， 市值达55亿美元 ， 一时间风光无限 。
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后因2014年下半年的打假风波 ， 聚美品牌形象受到一定影响 。 为渡过危机 ， 聚美毅然舍弃涉及售假的第三方平台业务 ， 致使公司业绩持续承压 ， 股价也由此受到波及 。
特别是随着主流电商的强势发展 ， 垂直电商的发展空间遭到了挤压 ， 聚美的营收和用户数量也开始逐年下滑 。 2015至2018年 ， 其营收从73.4亿元下滑至42.9亿元 ， 同期活跃用户数也由1610万下滑至1070万 。 截至目前 ， 聚美尚未发布2019年的财务数据 。
当然 ， 聚美电商业务受到的冲击与垂直电商的商业模式不无关系 ， 几乎所有的垂直电商无一例外都失败了 ， 乐峰网倒闭、1号店卖身京东、考拉投靠阿里……流量向大平台聚集的趋势不可阻挡 ， 垂直电商衰败不过是时间问题 。
经营业绩持续走低 ， 股价徘徊不前 ， 成为聚美优品私有化呼声走高的重要原因 。
2016年2月 ， 聚美优品首次收到私有化要约 ， 买方团准备以7美元每ADS的价格进行私有化 。 消息一出 ， 即引发轩然大波 ， 被中小股东联合抗议 。 舆论重压以及业绩的短暂回暖 ， 在2017年11月 ， 聚美优品宣布撤回私有化方案 。
时隔四年 ， 聚美优品私有化方案被再度抛出 。 数月之后 ， 聚美优品私有化买方团就拿到了流通中聚美优品已发行A类普通股总量的63.7% ， 顺利完成要约收购 。
资本寒冬之下的顺利私有化
私有化消息刚公布之时 ， 有部分小股东表现出不满情绪 。 一度有舆论猜测 ， 聚美优品或重蹈上次私有化失败的覆辙 。
但数据却真实呈现了事件的另一面 。 最新消息显示 ， 聚美优品私有化买方团已通过要约收购的方式收购了超过4034万股A类普通股 ， 约占流通中聚美优品已发行A类普通股总量的63.7% 。 这一数据不仅说明多数小股东认可要约收购价格的合理性 ， 也同时助推了聚美优品私有化的顺利进行 。
这次聚美优品的顺利私有化 ， 有几个问题值得深思 。
1、市值持续走低不得已的私有化
近年来 ， 在电商业务之外 ， 聚美优品还陆续投资了母婴电商、影视剧、空气净化器等产业 ， 试图通过多元化战略投资来打开更多流量的大门 ， 在主业之外寻求新的增长点 ， 同时也争取在资本市场的更好表现 。
【【驱动中国】资本寒冬之下的聚美优品私有化】努力并不都有回报 ， 尽管采取了种种努力 ， 但聚美优品股价长期处于低位徘徊的状态 ， 始终无法得到改善 。 有分析人士表示 ， 聚美股票流动性差 ， 融资功能基本丧失 ， 继续付出高昂的成本维持上市公司地位已经没有实质的意义 。
此外 ， 美股市场的中概股普遍低迷 ， 而聚美这种小盘股 ， 机构投资人不入场 ， 流动性拉不动 ， 未来股价能够提升的可能性比较低 。 在疫情导致的全球资本频频暴雷的大背景下 ， 其股价或将跟随市场波动持续下跌 。
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