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「钛媒体APP」中公教育“清仓式分红”：学员退费难，创始人成教育首富( 二 )


慷慨分红背后
从2019年年报披露的业务数据来看 ， 作为公考龙头 ， 中公教育的业绩可算亮眼 ， 但在资本层面 ， 一则匪夷所思的操作将中公教育送上“头条” 。
在3月初发布年度报告的同时 ， 中公教育公布了其2019年年度分红方案预案 ， 预案显示 ， 中公教育拟向全体股东每10 股派发现金股利人民币2.40元（含税） ， 共计派发现金股利超14.8亿元 ， 不送红股 ， 不以资本公积转增股本 。
但在慷慨分红的同时 ， 中公教育却欠着巨额外债 。 年报显示 ， 中公教育2019年末的短期借款余额为28.67亿元 ， 较年初的16.07亿元增加了12.6亿元 。
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中公教育短期借款余额（2019年年报）
对此 ， 中公教育表示 ， “系银行短期借款增加所致 。 ”但诡异的是 ， 截至2019年末 ， 中公教育账上货币资金余额还有27.24亿元 。
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中公教育货币资金余额（2019年年报）
账上有钱 ， 却要借钱 ， 还进行巨额分红 ， 中公教育的此番操作很快引发关注 ， 3月30日 ， 深交所向中公教育下发年报问询函 ， 主要涉及五个方面：
巨额现金分红是否造成公司流动资金短缺、是否影响公司正常经营及资本支出；
培训收入增幅显著高于培训人次增幅；
在经营活动现金流及可动用货币资金较充裕的情况下 ， 持续大幅新增债务融资；
投资收益的合理性 ， 其与委托理财发生额差异较大的原因；
线下授课尚未恢复 ， 报告期后是否存在集中退费可能 。
对此 ， 中公教育于4月7日作出回复 ， 称：
大比例现金分红决策适当；
收入与人次不匹配 ， 是因为涨价；
新增债务是为应对可能的退费 ， 业务有周期性 ， 闲置用于理财 。
中公教育的回复并未打消市场疑虑 ， 对于中公教育的分红方案 ， 有分析认为 ， 分红大部分落入实控人口袋 ， 三名大股东分走11亿 ， 近似清仓式分红相当于中公教育要把借壳上市后赚的钱近乎全部分掉 ， 不留“余粮” 。
根据中公教育3月10日披露的年度报告显示 ， 鲁忠芳、李永新共持有59.71%股份 ， 鲁忠芳和李永新为母子关系 ， 为控股股东 。
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中公教育大股东股权信息（2019年年报）
与大股东资金落袋形成鲜明对比的是 ， 中公教育在协议班退款方面屡遭延时投诉 ， 而中公教育的直接竞争对手承诺退款超时可投诉 。
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网络上有关中公教育退费延时的公开投诉
同时 ， 0元授课帮用户贷款 ， 延长退款期限的做法 ， 也让中公教育面临依靠多种方式建立资金池 ， 并以此靠投资和利息盈利的质疑 。 另外 ， 教育培训机构快速扩张总伴随着极多质疑 ， 去年教育行业频繁发生倒闭跑路、机构退费难引起用户维权的群体性事件 ， 预付费模式也屡屡遭受质疑 。
一面给股东巨额分红 ， 一面对学员退费的请求置之不理 ， 中公教育的矛盾操作引发了市场的极大担忧：大股东设法套现背后 ， 中公教育还有沉下心做业务的定力吗？
作为一家老牌培训机构 ， 中公教育通过课程研发、模式创新、逐步扩张慢慢构建了如今的业务版图 ， 也让创始人得以积累巨额财富 。 而一旦操盘手的重心从业务放到资本游戏上 ， 公司能否在激烈的市场竞争中赢得胜利就增添了许多变数 。
面对中公教育不合常理的操作 ， 对于关注中公教育的投资者 ， 以及用钱投票报名中公教育课程的用户而言 ， 对这家职业教育龙头企业的最大期待 ， 恐怕离不开四个字：不忘初心 。


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