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『可转债』从“爆炒”到“降温”，回调后性价比提升，基金继续看好可转债配置价值( 二 )


博时基金经理邓雨欣则从数据方面阐述了为何当下是配置可转债的时机 。 统计2003年至今回报情况显示 ， 中证转债及可交债指数复合年化收益率为 8.19% ， 相比之下 ， 中债总财富指数年化收益率为 3.83% ， 上证综指年化收益率为 4.47% ， 沪深300指数为 7.62% 。 从长期角度看 ， 可转债市场的年化回报明显高于纯债市场 ， 也明显好于上证综指和沪深300指数 。 从绝对价格角度看 ， 当前水平处于中等位置 。 受到全球疫情扩散影响 ， 风险资产出现显著回调 ， 可转债价格也回落不小 ， 但仍处于2019年以来的上升趋势中 。
不过 ， 对于未来的转债行情 ， 海通证券姜超团队认为 ， 短期来看 ， 转债估值还是处于高位 ， 如果权益市场继续震荡回调 ， 则转债仍有一定压力 。 但中期来看 ， 流动性是转债估值最重要的支撑 ， 在货币政策宽松的状态下 ， 转债的估值很难压缩至过低位置 。
华泰证券亦表示 ， 可转债爆炒现象基本熄火 ， 择券将从"守株待兔"重回基本面导向 。 而转债整体估值不便宜、股市等不确定性仍较大 ， 决定了个券性价比是择券的前提 。 基 于上述考虑 ， 建议继续挖掘110-120 元区间品种 ， 围绕大内需等行业展开布局 ， 同时沿着政策等链条埋伏优质题材 。


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