江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

『可转债』从“爆炒”到“降温”，回调后性价比提升，基金继续看好可转债配置价值

『可转债』从“爆炒”到“降温”，回调后性价比提升，基金继续看好可转债配置价值
文章图片

财联社（上海 ， 采访人员 韩理）讯 ， 近期 ， 可转债基金领域消息迭出 ， 除首只可转债ETF正式上市并且实现了"T+0"交易外 ， 万家可转债基金也正处于发行期 。
今年3月 ， 由于可转债"t+0"和不限制涨跌幅的交易规则 ， 多只可转债个券被市场资金炒作 ， 部分可转债价格高度偏离正股价格 。 不过随着交易所提示风险并对相关个券交易进行监控 ， 可转债炒作降温 。 上周权益市场开启反弹 ， 而转债小幅上涨 ， 走势继续弱于正股 ， 并且上周成交量出现大幅下降 ， 指向转债市场的情绪出现降温 。
在"过山车"行情之后 ， 随着可转债市场的回调和降温 ， 部分机构人士认为 ， 可转债的配置窗口再度显现 ， 会考虑在组合中增配可转债 。 目前股市估值仍处于合理区间 ， 转债目前估值已然不低 ， 但流动性宽松+资产荒+政策托底仍是转债的重要支撑 。
超6成可转债基金年内实现正收益
今年以来 ， 可转债市场经历了上涨-大跌-反弹-回调的波动 。 受市场震荡的影响 ， 可转债基金的收益表现也波动较大 。 Choice数据显示 ， 截至4月10日 ， 在统计范围内的55只可转债基金中 ， 年内平均收益率为0.56% ， 超6成实现正收益 ， 其中鹏华可转债以6.91%的收益率排名首位 ， 农银汇理可转债、华宝可转债等紧随其后 。
而从配置角度而言 ， 2019年以来 ， 公募基金加大了对于可转债的配置 。 2019年四季报显示 ， 公募持有可转债市值达到938.34亿元 ， 环比提升196.26亿元 ， 增长26.45% 。 公募对可转债的增配一方面是源于可转债市场持续上涨 ， 带动持仓转债市值提升；另一方面可转债市场的扩容也让公募机构的选择增加 。
与此同时 ， 可转债在公募基金之外的认可度亦大幅提升 。 2017年以前基金持仓转债占比超过30% ， 是主要的参与机构 。 而2019年底基金转债持仓占比已经降至16%左右 ， 保险、年金等机构持仓占比明显提升 ， 参与机构更加多样化 。
今年以来 ， Wind数据显示 ， 截至4月10日 ， 年内已有55只可转债陆续发行上市 ， 上市首日全部收涨 ， 尚无破发 ， 年内平均收益率达20.97% 。 而可转债市场的良好表现 ， 也促进了可转债打新队伍的膨胀 。 粗略数据显示 ， 目前参与可转债打新的投资者数量已较前一年翻了数倍 ， 最多甚至超过10倍 。
3月份以来 ， 部分转债个券出现异动 ， 成交放量、价格大涨 ， 进一步引发了市场对于可转债的关注 。 异动转债一般涉及热点题材 ， 如口罩、新基建等 ， 且规模小、评级低 。 由于转债无涨跌幅限制、"T+0"交易等 ， 因此吸引了短线资金的关注 ， 导致部分个券出现非理性上涨 。 不过 ， 对于这类品种 ， 机构的关注度和参与度都不高 。 3月下旬开始 ， 市场情绪恢复理性 ， 转债走势明显偏弱 。
【『可转债』从“爆炒”到“降温”，回调后性价比提升，基金继续看好可转债配置价值】降温后再现配置机会
经历了前期从"狂热"到"降温"的大起大落 ， 站在目前的时点 ， 机构人士如何看待可转债市场？
数据显示 ， 上周中证转债指数上涨0.33% ， 不及同期上涨了1.51%的沪深300指数；日均成交量297亿元 ， 环比大幅下降 。 这些数据都指向转债市场情绪已出现降温 。 不过部分投研人士认为 ， 降温后的价格回调反而让配置相关资产的机会重现 。
上海某公募债券基金经理告诉采访人员："在监管关注可转债市场炒作之后 ， 可转债市场已有所降温 ， 价格也出现了回调 。 而经过这一轮回调 ， 可转债绝对价格的吸引力重现 。 此外 ， 考虑到纯债市场收益率已经走低 ， 未来纯债回报空间可能难完全达到投资者收益诉求 ， 而相较于纯债基金 ， 可转债收益相对较高 。 "
他进一步表示 ， 受疫情全球扩散的影响 ， 当前市场环境前景并不明朗 。 在此背景下 ， 以可转债替代正股的配置 ， 既可以具备一定的避险功能 ， 也为回报率的获取赢得想象空间 。


推荐阅读


上一篇：美国@4月13日美国宏观事历提醒：关注国债拍卖利率 主要市场休市

下一篇：西凤■柔西凤官宣：全部退还各地经销商合同保证金