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「标准普尔」标普500指数在美联储力挺下创45年来表现最好的一周！风险情绪真的好了？


假期流动性清淡 ， 风险偏好情绪尚能维持
在西方世界即将迎来漫长的假日周末之际 ， 笔者一直在观察 ， 在金融体系的流动性转向清淡之前 ， 市场是否还会出现另一波匆忙出场的情况 。 重要的是要记住 ， 由于记录的自然延迟将慢慢赶上自我限制的经济关闭的影响 ， 在不久的将来 ， 经济衰退的迹象将继续加快步伐显现 。 过去一个交易日的财经数据清楚地证明了经济形势的急剧逆转 ， 但这并没有遏制投机基准的攀升 。 笔者青睐的衡量投机偏好的指标——美国指数(US indices) ， 结束了一个表现强劲的(交易期限缩短的)一周 。 标准普尔500指数连续第四个交易日跳空高开——第一次回到2月6日——从3月23日的低点继续攀升 ， 仅仅13个交易日就上涨了27% 。
标普500指数与20日移动均线和日线缺口图(日线图)
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本文插图

在过去一个交易日的反弹中 ， 一些市场参与者形成了一种信心 ， 他们要么默认看涨 ， 要么迫切的希望市场恢复稳定 。 尽管这个定义并不严格 ， 但从低点上涨20%以上通常被认为是技术性牛市 。 这次的看涨转变的意图是有记录以来速度最快的一次——回顾历史 ， 今年3月之前 ， 股市曾有明显的进入熊市的记录 。 市场参与者可以用这些统计数据来论证市场的看涨或看跌观点 ， 但重要的是要记住金融体系的背景：持续的高波动性；这一前景将继续加剧经济衰退和脆弱的金融结构 。 在笔者一项询问交易员如何看待当前市场状况的调查中 ， 近三分之二的受访者说 ， 尽管过去几周股市上涨 ， 但他们仍认为市场处于熊市 。 记住 ， 流行趋势可能会出现修正 。
笔者在推特(Twitter)发起了一项调查 ， 询问交易员们他们会给当前形势贴上看涨还是看跌的标签
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随着经济问题的加剧 ， 刺激措施的力度甚至更大
在刚刚过去的这个交易日 ， 有一系列数据提醒我们全球经济正在艰难挣扎 ， 但也有一些头条新闻证明 ， 当局在继续抗击经济的低迷 。 除英国外 ， NIESR更新了其GDP追踪数据 ， 超越了2月的数据 ， 单预计英国第一季度经济可能下滑5% 。 该组织警告说 ， 根据重新开放经济的时间 ， 第二季度经济增速可能收缩15%到25% 。 在美国 ， 首次申请失业救济人数为660万 ， 继续申请失业救济人数为746万 。 密歇根大学的消费者信心指数也从之前的89.1降至71 。 然而 ， 尽管有这些表现欠佳的数据 ， 道琼斯指数、富时100指数以及英镑/美元指数似乎都没有表现不佳 。
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英镑/美元(日线图)
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也许 ， 与这些痛苦的提醒相对应的是刺激的新迭代 。 考虑到全球各大经济体和央行已经提供的支持规模 ， 笔者感到惊讶的是 ， 我们仍看到大量注资 。 然而 ， 新的支持是明确无误的 。 周四有两项重大的活动 。 经过激烈的内斗 ， 欧盟最终通过了5000亿欧元的经济刺激方案 。 尽管该计划可能意义重大 ， 但与美国的巨大努力相比 ， 还是相形见绌 。 美联储周四宣布向市场再发放2.3万亿美元的贷款 ， 包括扩大潜在购买规模 ， 包括一些投资级债券 ， 这些债券可能被纳入垃圾债券ETF ， 如HYG和JNK ， 以及所谓的“堕落天使”债券(“fallen angel” paper) 。
具有20天移动平均和1天变化率的HYG垃圾债券ETF图表(日线图)
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