【资本邦】2018年、2019年营收出现下滑，慧翰股份新三板转战科创板
【导语】4月8日 ， 慧翰微电子股份有限公司科创板IPO获上交所受理 ， 兴业证券担任保荐机构 ， 受汽车行业波动影响 ， 公司2018年、2019年营业收入分别下滑7.33%、9.06% 。
资本邦·2020-04-09·文/Lemon
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4月9日 ， 资本邦讯 ， 慧翰微电子股份有限公司(下称“慧翰股份”)科创板IPO获上交所受理 ， 兴业证券担任保荐机构 。 
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图片来源：上交所官网
慧翰股份2015年4月3日挂牌新三板 ， 2017年8月18日终止挂牌 。
【【资本邦】2018年、2019年营收出现下滑，慧翰股份新三板转战科创板】公司的主营业务是为智能物联网、特别是车联网市场 ， 提供无线通信产品、嵌入式软件和整体解决方案 ， 主导产品车联网智能终端(T-BOX)是《国家车联网产业标准体系建设指南》列出的关键零部件 。 
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图片来源：公司招股说明书
财务数据显示 ， 慧翰股份2017年、2018年、2019年营收分别为3.27亿元、3.03亿元、2.75亿元同期对应的净利润分别为1686.75万元、890.66万元、2518.27万元 。
根据容诚会计师事务所(特殊普通合伙)出具的标准无保留意见的“容诚审字[2020]361Z0022号”《审计报告》 ， 公司2019年度经审计的营业收入为27,519.16万元 ， 扣除非经常性损益归属于母公司股东的净利润为1,921.42万元 ， 公司最近一年净利润为正 ， 且营业收入不低于人民币1亿元 。
结合发行人可比公司市场估值情况 ， 基于对发行人市值的预先评估 ， 预计发行人上市后的总市值不低于人民币10亿元 。 因此 ， 公司适用《上市规则》第2.1.2条第(一)项之上市标准：“预计市值不低于人民币10亿元 ， 最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元” 。
慧翰股份坦言存在以下风险：
(一)技术更新风险
车联网相关新技术、新应用更新日益加快 ， 公司必须紧跟行业新技术的发展步伐 ， 不断改进与创新 ， 加强知识的储备与更新 ， 以满足不断变化的竞争环境和市场需求 。 如果公司对于行业相关的技术和市场变化趋势不能做出正确判断 ， 不能对行业关键技术进行及时跟进 ， 新产品的研发和重要产品的战略制定等将偏离正确方向 ， 使得公司面临一定的技术风险 。
(二)汽车行业周期波动的风险
本公司主营业务与主要产品和汽车行业的整体发展状况以及景气程度密切相关 ， 汽车行业具有较强的周期性特征 ， 对上游供应商有较大影响 ， 智能网联汽车行业的发展进程也会受到一定抑制 。 2018年、2019年 ， 我国乘用车产销量连续两年下滑 。 2018年 ， 我国乘用车产量与销量分别为2,353万辆与2,371万辆 ， 较上年分别下降5.15%与4.08% 。 2019年 ， 我国乘用车累计产量与销量分别完成2,136.02万辆和2,144.40万辆 ， 同比分别下降9.2%和9.6% 。
受此影响 ， 公司2018年、2019年营业收入分别下滑7.33%、9.06% 。 虽然公司凭借在车联网智能终端行业的领先地位努力降低成本 ， 改善产品结构以保持盈利能力 ， 使得公司在2019年营业收入比2017年下降15.73%的同时 ， 净利润增长49.30% ， 但是 ， 如果汽车行业不景气周期不能尽快结束 ， 将对公司的经营业绩带来不利影响 。
(三)客户集中度较高的风险
报告期各年 ， 公司对前五名客户的销售收入占全年营业收入的比例分别为76.48%、82.80%及82.88% 。 其中对上汽集团的销售收入占全年营业收入的比例分别为46.56%、50.26%、35.72% ， 客户集中度较高 ， 虽然公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系 ， 同时积极开发新客户 ， 拓展市场规模 ， 提高市场占有率 ， 但如果公司主要客户的经营状况发生重大不利变化或客户订单出现被公司其它竞争对手大比例获取的情况 ， 将对公司经营业绩与盈利能力带来重大不利影响 。
(四)供应商单一风险
公司生产所需原材料中汽车级SIMIC、MCP与MCU为生产车联网智能终端产品的必须部件 ， 行业内仅有少数供应商能提供符合要求的产品 ， 全球范围内 ， 例如汽车级SIMIC仅有金雅拓、德国捷德等供应商 ， MCP仅有三星、海力士、镁光等供应商 ， MCU仅有恩智浦、英飞凌、德州仪器等供应商 。 虽然公司采用平台化、模块化的方式进行开发 ， 同时对核心元器件均拥有备选供应商名单与备选技术方案 ， 降低了对单一供应商依赖的风险 ， 但若短期内一旦出现某种必须原材料供应不足 ， 公司切换备选供应商需要一定时间 ， 将对公司正常生产经营产生一定不利影响 。
(五)毛利率波动风险
2017年度、2018年度及2019年度 ， 公司综合毛利率分别为19.13%、19.84%、26.46% 。 未来竞争如果加剧 ， 会导致公司产品价格受到不利影响若未来公司原材料采购成本大幅提高 ， 会导致生产成本大幅提高如果未来出现产品价格下降的幅度大于生产成本的下降幅度 ， 以上因素都会导致公司整体毛利率水平大幅波动的风险 。
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