金融圈炸了！又有基金一日售罄，狂卖100亿！最高95%投A股，更有这些基金在路上…( 二 )
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10万人围观路演
基金经理“7位数”跟投
在产品发行前夕 ， 萧楠也做了线上视频路演 ， 分享自己的投资理念 ， 对商业模式的理解以及对市场主流策略的看法 ， 吸引了包括投资者、渠道人员以及业内同行等超过10万人围观 。
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萧楠也在路演中提到将以“7位数”的金额跟投基金 ， 基金君整理了部分观点 。
站在主流策略的对立面
萧楠将A股基金经理的投资策略大致分为几个派别 ， 一类是学院派 ， 这类基金经理将业绩表现向好归因于“认真研究了宏观 ， 精确把握了中观 ， 深度研究了个股”；第二类是“未来派” ， 这类基金经理认为 ， 投资股票是投资未来 ， 需要把握产业发展方向 ， 选对赛道才能做好投资；第三类是“大师派” ， 信奉价值投资 ， 视巴菲特等为自己的偶像 。 除此之外就是“废话派” ， 宣称要在便宜的时候买入 ， 贵的时候卖出 。 试问 ， 谁又不想在低点买高点卖呢？
尽管基金经理投资理念五花八门 ， 最后的行为表现都较为一致 ， 统计数据显示 ， 排名前100的基金中 ， 30%的基金经理其前十大重仓股平均持股时间大概为1年左右 ， 40%-50%的基金经理平均持股时长不到1年 ， 这也意味着大家在不同的时间看好不同的股票 ， 又以相同的周期将其卖掉 。
在萧楠看来 ， 导致基金经理平均持股时长只有1年左右的原因在于A股主流策略由基本面投机主导 。 主观理解 ， 持股1年以上叫做投资 ， 持股1年以下称之为投机 ， 所谓基本面投机是指依据基本面变化的短期投资 。
基本面投机可以衍生出很多看上去相去甚远的策略 ， 比如有些人喜欢在基本面变好的时候买 ， 有些人则喜欢在基本面最坏的时候买 ， 但不管怎样 ， 持股周期基本不会太长——从统计上看是这样的 。 这种策略的形成 ， 有公募基金客户属性的原因 ， 也有A股历史的原因 。
萧楠认为 ， 一个人想在市场上拿到超越寻常的收益率 ， 应该站在主流策略的对立面 ， 他选择做一个少数派 。
投机的方法千万种 ， 投资的方法只有价值投资 ， 而做价值投资就是用自己独特的眼光发现独特的价值 ， 然后长期持有 。 就以持股周期为例 ， 萧楠持股时间相对偏长 ， 过去5年中 ， 前十大重仓股有5个拿着不动 ， 他同时称 ， 长期持股也非常考验基金经理的定力和眼光 ， 上述持有5年的重仓股最差涨了2倍 ， 最多涨了7倍 。
选择第一、第二类商业模式的公司
通过深度研究 ， 找到高质量增长能力的公司 ， 在低估的时候买入获取企业价值增值的长期复利回报 。
商业模式是萧楠投资方法论中最基本、最重要的因素 。 萧楠认为 ， 商业模式大致有三种 ， 第一种可称作“坐地收钱” ， 就是说企业通过排他性地占有某种资产 ， 实现低投入、高回报 ， 比如奢侈品、专利药等；
第二种可称作“苦尽甘来” ， 说的是某些行业由于存在某些痛点导致行业内的玩家不赚钱或者长不大 ， 这时候出现一些优秀的企业能够解决这些痛点 ， 从而做到赢家通吃 ， 比如服装行业的痛点是库存 ， 那么谁解决好库存周期问题 ， 谁就能成为这个行业里面的赢家；
第三种称作“自我燃烧” ， 这类企业往往投入巨额资本开支或者研发 ， 产生的效率提升和成本降低都送给了他的客户 ， 或者幸苦挣来的利润又必须要投入到新的扩张中 ， 否则很快就要被淘汰 ， 这类公司对股东是非常不友好的 。
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