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【石油】全球股市集体大涨，“双降”加持的A股会怎么走？券商最新策略出炉( 二 )


海通策略认为 ， 未来市场步入牛市3浪的趋势性上涨需要等待 ， 一等海外疫情拐点确认 ， 二等国内基本面数据重新回升 ， 大机会来临前仍需保持耐心 。 具体行业来看 ， 现阶段消费与科技均衡 ， 全年科技+券商是主线 。
中信策略认为 ， A股见底的三大信号逐渐明确 ， 在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可 。 其一是外部信号 ， 全球“美元荒”的流动性风险缓解 ， 风险资产定价机制修复 ， 市场从恐慌期切入冷静期 。 其二是国内流动性信号 ， 配置型资金主导北向资金恢复净流入 ， 产业资本回购和增持日益频繁 ， 未来以战投渠道入场意愿增强 。 其三是政策信号 ， 中央政治局会议凝聚共识后 ， 货币、财政等一揽子政策落地提速 。 汽车、家电等大宗可选消费将成为消费政策支持的重点 。
A股上行的拐点将至 ， 主要关注两大因素 。 其一是海外疫情 ， 预计欧美疫情不会失控 ， 欧洲大部分国家日增确诊高点已逐步明确；美国疫情传播压力大 ， 但基准假设下日增确诊拐点预计4月中也能确认 。 其二是国内基本面 ， 当前市场对国内一季度经济数据和上市公司一季报已有充分预期 ， 数据落地对市场冲击有限；而在政策托底下 ， 国内经济的拐点会在二季度确认 ， 且年内运行有望回到合理区间 。 综上所述 ， 全球资金再配置重启、国内基本面快速回补、产业资本和外资流入加强3大因素驱动下 ， A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨 。
中原证券认为 ， 4月3日央行公告决定定向下调存款准备金率1个百分点 ， 这是年内第三次降准 。 综合流动性、业绩、风险偏好和估值等方面影响 ， 我们认为本轮降准对A股的提振作用将好于过往 ， 有望克服“顺周期性” ， 帮助A股走出疫情的影响 。 在结构上 ， 建议降准后关注政策密集度较高的新基建投资机会 ， 以及利率下行直接利好的大金融 。
3月PMI强力反弹 ， 需求指标出现好转 ， 经济景气度较2月份出现回升；微观方面 。 就目前已公布年报企业而言 ， 行业间分化较为严重 ， 传媒、非银金融和农林牧渔表现较为突出 。 疫情结束后的恢复期内业绩驱动力将成为A股核心变量 。
策略建议：短期继续观察为主 ， 沿月度主线配置 我们认为在国际疫情催动下 ， A股震荡运行 。 当恐慌情绪缓和后 ， 在强力逆周期政策和业绩驱动力作用下有望迎来新一轮主升浪 。 但是在经济气度预期偏弱、美国疫情爬坡阶段 ， 其不确定性仍然比较高 。 建议短线将仓位降低至6成 ， 短线推荐关注券商、半导体、5G、农林牧渔、食品饮料、银行和地产等板块；长线继续建议关注金融、基建、贵金属和优质成长股等 。
广发策略最新判断认为 ， 市场尚未充分反应业绩减记的负面影响 。 有利的是A股整体流动性比较充裕 ， 逆周期政策可能加速出台 。 2020年业绩减记幅度大过03年 ， 而政策对冲力度小于08年 。 追随一季报线索 ， 当前行业配置优先寻找“业绩相对优势” 。 一季报业绩预告仍正增长的公司集中在电子/化工/医药 ， 预告正增长公司数量占比最高的行业是TMT/食品饮料 。 结合疫情对后续产业链影响 ， 行业配置建议：（1）业绩相对优势“内需内供”（医药/食品饮料）；（2）产业逻辑稳固&不受外需扰动的科技成长（IDC/医疗信息化/游戏）；（3）逆周期政策促基建链扩张（建材/电气设备） 。
安信策略认为 ， 虽然未来一个阶段外需下行压力在所难免 ， 但中国疫情率先得到控制 ， 中国经济也已经出现逐步恢复的迹象 ， 在政策坚定推动支持下 ， 内需部门回升趋势将更为确定 ， 且在这个过程中流动性仍将维持充裕 ， 而A股市场整体估值已处于历史底部区域 ， 近期货币政策节奏有加快迹象 ， 海外市场逐步走出恐慌情绪 ， 原油达成新一轮减产协议概率上升 ， 我们认为短期A股市场有望继续反弹态势 ， 结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建 ， 同时近期可以关注一季报超预期的优质公司 。


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