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「石油」【油市观察】一张新的谈判桌？



「石油」【油市观察】一张新的谈判桌？
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本周（20200330-0403）国际油价在供给端消息影响下大幅波动 ， 并在周五收盘时较上周实现大幅反弹 。 周内价格战方面迎来重要转机 。 低油价重压下 ， 包括以沙特为首的部分欧佩克成员国、俄罗斯、美国等在内的产油国开始讨论新一轮减产的可能 。 而最终结果如何 ， 我们将拭目以待 。
截至周五（4月3日）收盘 ， 布伦特、WTI原油期货结算价格分别为34.11美元/桶、28.34美元/桶 ， 分别较上周上涨36.82%、31.75% ， 一周均价分别为26.86美元/桶、22.91美元/桶 ， 分别较前周下跌1.23%和上涨1.09% 。
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需求方面 ， 新冠肺炎疫情在全球范围持续蔓延 ， 多数分析师认为目前已出现有史以来最大的原油需求破坏 ， 并估计4月的原油消费量将比去年同期下降1500-2000万桶/日 。 荷兰银行预计 ， 今年第二季度全球原油需求将比第一季度下降1000-1500万桶/日 。 惠誉预计 ， 2020年原油需求将比2019年减少数百万桶/日 。
甚而 ， 高盛在一份研究报告中表示 ， 与需求的大幅下滑相比 ， 石油“价格战争”已无关紧要 ， 并且2020年的黑天鹅将永远改写石油行业 。
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图片来源：Wind
供给方面 ， 消息面的变化令国际油价与市场参与者的内心都经历了一遍过山车 。 万众瞩目的焦点正在于 ， 价格战战场上的诸位似乎终于濒临国际油价的承受点 ， 在四月的第一周开始考虑起下一场减产会议的举行 。
4月2日 ， 美国总统特朗普在推特上表示 ， 刚刚与普京和沙特王储达成了沟通 ， 预计俄罗斯和沙特将减产1000-1500万桶/日 ， 油价闻讯暴涨 。 不过 ， 随后俄罗斯和沙特相继辟谣 ， 克里姆林宫发言人表示 ， 普京尚未与沙特王储通电话 ， 沙特方面也予以否认 ， 并呼吁产油国召开紧急会议以稳定国际原油市场 。 沙特还表示 ， 希望非欧佩克+的产油国也能加入会议 。
4月3日 ， 有消息人士透露 ， 欧佩克及其盟友正在努力达成一项史无前例的减产协议 ， 会议安排在下周一（4月6日） 。
4月4日 ， 欧佩克官方宣布将原定于4月6日召开的紧急会议推迟到4月9日 。
但包括摩根士丹利、瑞银等在内的多方机构对新减产协议的达成表达了怀疑态度 。 如果减产无法真正达成 ， Rystad Energy的一个分析结果显示 ， 当主要产油国从4月开始增产 ， 全球将陷入每天石油供给比需求多1000万桶的境地 。
国际能源署则表示 ， 欧佩克+减产1000万桶/日并不足以稳定石油市场；即使欧佩克+减产协议达成 ， 第二季度原油库存仍将增加1500万桶/日 。
此外 ， 在原油生产方面 ， 据科威特新闻社报道 ， 科威特3月石油产量约为290万桶/日 ， 并继续增加石油产量至315万桶/日 。 而阿联酋阿布扎比国家石油公司表示 ， 尽管目前石油市场出现危机 ， 仍将致力于实现产能增长的目标 。
而对美国而言 ， 现金流带来的压力使其在推动减产上有了更多的动能 。 本周 ， 美国页岩油钻探企业怀汀石油公司向德州法院申请第11章破产保护 ， 涉及36亿美元债务及73亿美元资产 ， 成为在油价暴跌之际首家申请破产的大型上市公司 。
ADI Analytics前瞻性模型显示 ， 美国原油厂商需要减产200万桶/日以使得油价保持在边际现金成本上 。 Oilprice.com基于页岩油井产量6%的自然衰减率计算认为 ， 随着钻探活动进一步下滑 ， 美国页岩油厂商产量最多可能下降600万桶/日 。


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