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完美世界网络技术有限公司■背靠腾讯、完美世界，祖龙娱乐赴港IPO( 二 )


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从祖龙娱乐近三年的主要运营指标来看 ， 公司在2017年的平均月活跃用户达到429.0百万人 ， 但2018年却下降至305.5百万人 ， 2019年又上升至344.2百万人 ， 平均月付费用户也呈现大致相同的走势 ， 每名用户每月的平均收入稳定在25元左右 。
基于此 ， 公司的收益也不稳定 ， 在2017年、2018年及2019年的收益分别是1309.2百万元、870.1百万元及1067.2百万元 ， 但毛利率由2017年的79.1%增长至2019年的83.4% ， 公司的销售及营销开支、行政开支也得到良好的管控 ， 销售及营销开支由2017年的230.8百万元下降至2019年的114.5百万元 ， 行政开支由2017年99.5百万元下降至2019年的57.2百万元 ， 公司在2019年实现盈利 ， 2019年的股东应占溢利为119.3百万元 ， 在2017年及2018年的股东应占亏损分别为159.2百万元及74.5百万元 。
值得注意的是 ， 相比2017年 ， 公司的收益在减少 ， 应收账款却大幅增长 ， 由2017年的294.1百万元增长至2019年的545.8百万元 ， 这加大了公司的坏账风险 。
对于2020年 ， 由于疫情的影响 ， 游戏产品受益于人们减少外出 ， 这对于祖龙娱乐来说 ， 有助于提振公司在2020年的业绩 ， 截至2019年12月31日 ， 公司的期末现金及现金等价物约728.3百万元 ， 较2018年同期增长23.8% ， 是2017年以来最高的 ， 目前来看 ， 公司的现金较为充足 ， 能够有充裕的现金来加大研发投入 ， 推广的工作 。
对于游戏行业来说 ， 政策风险也较为突出 ， 2018年国家暂停游戏版号的发放 ， 至2018年12月起恢复定期分批发出游戏版号 ， 这对游戏公司的经营业绩造成较大的影响 ， 往后的风险也集中于政策的不确定性 。
作者：蔡凯铖
【完美世界网络技术有限公司■背靠腾讯、完美世界，祖龙娱乐赴港IPO】编辑：彭尚京


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